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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:廖姿雅
研究生(外文):Tzi-YaLiao
論文名稱:總體經濟變數對金融股價之影響效果-簽訂金融MOU前後期之比較
論文名稱(外文):The Effect of Macroeconomics Variables on the Stock Price of Financial Institution After the Financial MOU
指導教授:莊雙喜莊雙喜引用關係
指導教授(外文):Shuang-Shii Chuang
學位類別:碩士
校院名稱:國立成功大學
系所名稱:企業管理學系碩博士班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:45
中文關鍵詞:MOU總體經濟金融股價
外文關鍵詞:MOUMacroeconomic FactorsFinancial Institution Stock Price
相關次數:
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政府各項總體經濟政策牽動股票市場變化,而自2008年起,兩岸經貿日益密切,政府陸續推出多項金融開放政策,金融類股受到更多的市場矚目。
本研究建立迴歸模型,使用2007年1月至2012年12月之月資料,探討兩岸簽訂金融MOU之前與簽訂金融MOU之後,各項國際總體經濟變數與國內總體經濟變數對金融類股價指數的影響效果之差異。
研究結果發現:
一、 簽訂MOU前,國際經濟方面,美國標準普爾股價指數、香港恆生指數對台灣金融類股價指數有顯著的正向影響;上海綜合股價指數、歐洲道瓊斯股價指數則對台灣金融類股價指數有顯著的負向影響。國內經濟方面,台灣大盤指數、金融產業占GDP比重對台灣金融類股價指數有顯著正向影響。
二、 簽訂MOU後,國際經濟方面,上海綜合股價指數對台灣金融類股價指數有顯著響,且為正向影響,與簽訂MOU前的負向影響結果不同;人民幣匯率對台灣金融類股價指數則有顯著的負向影響。國內經濟方面,台灣大盤指數對台灣金融類股價指數有正向影響,台幣匯率與隔夜拆款利率則有顯著的負向影響。
Since 2008, the government had made several opening up policies cross straights. The Memorandum of Understanding on Cross-Straits Banking, Insurance, Securities and Futures was signed on November 2009. The MOU allowed Taiwanese financial institutions to enter China market and operate in China.
This paper use OLS method to establish the regression model to test if the international and domestic economic factors influence the stock price of financial institutions before and after the MOU.
The conclusions are:
1. Before MOU, U.S. stock price index, Hong Kong stock price index, and Shanghai stock price index, Taiwan stock price index, industry structure significantly influence financial stock price.
2. After MOU, Shanghai stock price index, Taiwan stock price index, exchange rate of CNY, exchange rate of NTD, and interest rate significantly influence financial stock price.
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 2
第三節 研究架構 2
第二章 文獻探討 4
第一節 兩岸金融合作相關文獻探討 4
第二節 股價報酬實證研究文獻探討 10
第三章 研究方法 16
第一節 變數選取及資料來源 16
第二節 研究方法 19
第三節 研究流程 23
第四章 實證結果 25
第一節 單根檢定 25
第二節 周檢定 (Chow Test) 26
第三節 建立初步迴歸模型 27
第四節 共線性檢定 30
第五節 鳥巢檢定 31
第六節 變異數不齊一檢定 32
第七節 自我相關檢定 33
第八節 建立最終迴歸模型 34
第九節 加入虛擬變數 37
第五章 結論 38
第一節 研究結果 38
第二節 管理意涵 41
第三節 研究限制與建議 42
參考文獻 43
一、 中文文獻
1.王儷容,2012。兩岸簽署貨幣清算合作備忘錄之意涵與效益。兩岸經貿月刊,250期。
2.田純菁,2010。MOU對台灣金融股之宣告效果。真理大學財經研究所碩士論文。
3.林建甫、彭思遠,2009。MOU簽訂後對兩岸金融合作之影響。兩岸經貿月刊。2009年12月號。
4.林淑玲、單秀文,2009。利率與匯率風險對銀行業股價報酬之影響。會計與財金研究,第二卷第一期,頁19-35。
5.周欣怡,2004。加入WTO對兩岸金融業經營績效影響之實證研究及比較。成功大學國際企業管理研究所碩士論文。
6.吳逸欣,2010。台灣股市與美國、歐洲、亞洲主要股市間股價報酬率的波動度導向相關性之研究。中興大學企業管理研究所碩士論文。
7.高郁雅,2012。總體經濟對金融股之股價短期及長期的影響效果-以轉換函數模型應用。台北大學企業管理研究所碩士論文。
8.駱武昌、吳明珊、吳斯偉,2011。台灣、歐洲與美國股市間波動外溢效果。會計財金研究,第四卷第二期。頁29-50。
9.黃怡婷、姜樹翰,2012。台灣金融股股價變動來源與金融改革。台灣金融財務季刊,第十三輯第三期。
10.蔡昌達,2011。兩岸金融合作對台灣金融業股價分析。中原大學國際貿易研究所碩士論文。
11.謝明瑞,2011。後ECFA時代對台灣經濟及金融業的影響之探討。台灣證券交易所,證交月刊,588期。
二、 國外文獻
1.Bae, S. C. (1990). Interest Rate Changes and Common Stock Returns of Financial Institutions: Revisited. Journal of Financial Research, 13(1), 71.
2.Broussard, J. P., Kim, K. A., & Limpaphayom, P. (2003). Bank Stock Returns, Interest Rate Changes, and the Regulatory Environment: New Insights from Japan. International Finance Review, 4, 279-302.
3.Flannery, M. J., & James, C. M. (1984). The Effect of Interest Rate Changes on the Common Stock Returns of Financial Institutions. The Journal of Finance, 39(4), 1141-1153.
4.Harris, J. M., Wayne Marr, M., & Spivey, M. F. (1991). Exchange Rate Movements and the Stock Returns of U.S. Commercial Banks. Journal of Business Research, 22(3), 233-242.
5.Poitras, M. (2004). The Impact of Macroeconomic Announcements on Stock Prices: In Search of State Dependence. Southern Economic Journal, 549-565.
6.Ryan, S. K., & Worthington, A. C. (2004). Market, Interest Rate and Foreign Exchange Rate Risk in Australian Banking: A GARCH-M Approach. International Journal of Applied Business and Economic Research, 2(2), 81-103.
7.Spong, K., & Sullivan, R. J. (1999). The Outlook for the US Banking Industry: What Does the Experience of the 1980s and the 1990s Tell Us? Economic Review-federal Rreserve Bank of Kansas City, 84(4), 65-83.
8.Stone, B. K. (1974). Systematic Interest-Rate Risk in a Two-Index Model of Returns. The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 9(5), 709-721.
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