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研究生:歐育叡
研究生(外文):Yu-JuiOu
論文名稱:台灣股票市場效率性研究-以營利事業所得稅稅率調降為例
論文名稱(外文):An Emprical Study of Market Efficiency on Taiwan Capital Market :Evidence from Corporate Imcome Tax Rate Reduction
指導教授:林松宏林松宏引用關係郭啟賢郭啟賢引用關係
指導教授(外文):Song-horng LinSong-horng Lin
學位類別:碩士
校院名稱:國立成功大學
系所名稱:財務金融研究所在職專班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:64
中文關鍵詞:營利事業所得稅事件研究法遞延所得稅高科技產業傳統產業
外文關鍵詞:corporate income taxevent studydeferred taxHi-Tech industriesTranditional industries
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本研究使用事件研究法來探討我國營利事業所得稅稅率由25%調降至17%對資本市場之影響,並藉上市櫃公司財務報表所揭露之遞延所得稅項目,檢視其與累積異常報酬相對之關係。
  研究結果顯示,傳統產業與高科技產業在研究期間各事件日之累積異常報酬符合預期,投資人將營利事業所得稅稅率調降之訊息視為對傳統產業之利多消息,傳統產業以往不易享有租稅優惠,隨著促產條例落日搭配營利事業所得稅稅率調降,傳統產業將直接受惠所得稅稅率調降;反之,高科技產業則因限縮租稅優惠後,相對以往享有較多租稅減免則產生負面之衝擊。
  當市場接收到所得稅稅率調降之訊息時,公司帳列遞延所得稅資產淨額者,與累積異常報酬呈反向關係且達顯著性;帳列遞延所得稅負債者則與累積異常報酬呈正向關係且達顯著性,兩者隱含資訊內涵相反。

This thesis uses standard event study methodology to examine the effects of the companies listed on Taiwan Stock Exchange (TSE) and Over the Counter (OTC) on the corporate income tax rate decrease from 25% to 17%,and explores the correlation between cumulative abnormal returns (CARs) and firms’ net deferred tax items adjustments caused by tax rate reduction.
The study shows that the CARs in the event period were as significant as expected both of Hi-Tech and traditional industries. The investors consider the decrease on the corporate income tax rate as bullish news for traditional industries. The traditional industries used to not being easy to get the tax benefit, but with both the expiration of the Statue for Upgrading Industries and the reduction on the corporate income tax rate, they will benefit directly from the decreasing tax rate. On the contrary, the Hi-Tech industries that used to have more tax benefit will now get some negative impacts due to the limitation and reduction on tax benefit.
When the market received the message about corporate income tax decrease from 25% to 17%,both of net deferred tax assets and liabilities were significantly correlated with CARs but in an opposite way.

第一章 緒論.......................................1
第一節 研究動機與目的...............................1
第二節 研究貢獻....................................4
第三節 論文流程與論文架構...........................5
第二章 文獻探討....................................7
第一節 營利事業所得稅稅率調降之背景...................7
第二節 租稅政策變動對資本市場之影響..................10
第三節 遞延所得稅與公司價值攸關性...................15
第三章 研究設計...................................18
第一節 研究假說....................................18
第二節 資料來源與樣本選擇...........................24
第三節 實證模式....................................28
第四章 實證結果與分析...............................37
第一節 異常報酬率之分析..............................37
第二節 敘述性統計....................................46
第三節 迴歸結果分析..................................50
第四節 增額測試......................................53
第五章 結論與建議....................................58
第一節 研究結論......................................58
第二節 研究限制與建議.................................60
參考文獻..............................................62

一、中文文獻
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2、汪瑞芝、陳明進與林世銘,土地增值稅減半政策之事件研究,證券市場發展季刊,第17卷第1期,頁79-104,2005。
3、汪瑞芝、陳明進,最低稅負制度對股市反應之實證研究,台大管理論叢,第19卷專2期,頁215-248,2009。
4、林世銘、陳明進與蔡天俊,土地增值稅政策對股市之影響,當代會計,第1 卷第1 期,頁1-18,2000。
5、林松宏,遞延所得稅資產備抵評價之股價資訊性:台灣上市公司之實證研究,第七屆管理學域學術研討會,朝陽科技大學管理學院,2006年5月。
6、林娟慧,遞延所得稅資產備抵評價之資訊內涵及股價資訊性,國立成功大學會計學研究所碩士論文,2005。
7、林世銘、楊朝旭,上市公司營利事業所得稅負擔之研究,財稅研究,第二十六卷第六期,頁34-52,1996。
8、吳清在、林松宏,遞延所得稅資產備抵評價之決定因素及價值攸關性:台灣上市公司之實證研究,中華會計學刊,第三卷,第二期,頁201-236,2003。
9、胡子仁,我國租稅獎勵措施對營利事業有效稅率影響之實証研究,國立政治大學會計學研究所碩士論文,2000。
10、高妮瑋,「試估最低稅負制對上市櫃公司之影響」,貨幣觀測與信用評等,第58期,頁45-57,2006。
11、黃美祝、李映茹,最低稅負制對企業租稅負擔影響之研究-高科技產業與傳統產業之比較,當代會計,第10卷第2期,頁189-224,2009。
12、黃治齊,營利事業所得稅稅率調降之市場反應研究─功能固著假說檢驗,國立台灣大學會計學研究所碩士論文,2009。
13、孫克難,「賦稅改革方案之整體評估」,行政院賦稅改革委員會研究報告,2009。
二、英文文獻
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2、Amir, E., M. Kirschenheiter, and K.Willard. The valuation of deferred taxes, Contemporary Accounting Research Vol. 14 No.4 (Winter): 597-622, 1997.
3、Blouin J. L., J. S. Raedy, and D. A. Shackelford, Capital Gains Taxes and Equity Trading: Empirical Evidence, Journal of Accounting Research, 41(4), pp.611-651,2003.
4、Chen, K. W. and M. P. Schodebek. The 1993 Tax Rate Increase and Deferred Tax Adjustments:A Test of Functional Fixation. Journal of Accounting Research Vol.38, Issue 1:22-44,1998.
5、Downs, T. and P. H. Hendershott. Tax Policy and Stock Prices. National Tax Journal Vol. 40, Issue 2:183-190,1987.
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13、Madeo, S. and M. Pincus. Stock Market Behavior and Tax Rule Changes:The case of the Disallowance of Certain Interest Deductions Claimed by Banks.The Accounting Review Vol.60, No.3:407-429,1985.
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