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研究生:林佳君
論文名稱:風險屬性及處分效果之實證研究-以國內某銀行南部分行財富管理客戶為例
論文名稱(外文):An Empirical Study on Risk Attitude and Disposition Effect of Wealth Management Customers of Southern Township Branches of One Domestic Bank
指導教授:洪仁杰 博士
學位類別:碩士
校院名稱:國立屏東科技大學
系所名稱:財務金融研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:55
中文關鍵詞:財富管理風險屬性處分效果
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論文摘要內容:
金融機構面臨存放利差日漸縮小的經營環境丕變下,無風險的「財富管理」業務手續費收入成為銀行最主要亦是重要的來源之一。
本研究以鄉鎮型銀行的財富管理業務貴賓戶為研究對象,引用行為財務學的觀點,驗證在金融市場投資的T銀行不同風險屬性下財富管理業務貴賓戶的投資交易行為是否具有處分效果。
Shefrin and Statman(1985)延伸展望理論之論點為「投資人繼續持有損失的股票,並過早實現有利得股票的情況」稱為處分效果。過去相關研究文獻中發現台灣股票市場、期貨市場及基金交易市場具有處分效果。本研究實證結果發現:一、財富管理客戶對於處分效果構面(因素一:停利持損、因素二:認知失調),均達到統計上顯著性差異。二、不同風險屬性下(穩健型、積極型)之財富管理貴賓戶對處分效果構面均達到統計上顯著差異。三、財富管理貴賓戶已婚及未婚(含單身)及對風險屬性等級下,有顯著性相關。四、不同職業及年收入客戶對風險屬性構面有顯著差異。五、人口統計變數中的不同年齡客戶在停利持損上,有顯著差異。
關鍵詞:財富管理、風險屬性、處分效果

The contents of abstract in this thesis:
The riskless income of wealth management fees have become one of the most important sources of profits for banks under the environment of decreasing interest spread. This study focused on the VIP customers of township-located banks and examined their investment behavior in term of disposition effect in behavior finance.
Shefrin and Statman (1985) extended the viewpoint of prospective theory and called disposition effect of the behavior that investors are less willing to recognize losses while are more willing to recognize gains. The literature suggested thus behavior found in Taiwan stock market, futures market and fund market. The empirical results show that: 1. The VIP customers with show disposition effect in both factors of “holding loser and selling winners” and “Cognitive Dissonance”. 2. The VIP customers with different attitude toward risks show significant difference in the factors of disposition effect. 3. There exists significant relation between marriage status and attitude toward risks of VIP customers.4. The VIP customers with different professions and incomes have significant difference in factors of attitude toward risks.5. The VIP customers with different ages have significant difference in factor of “holding loser and selling winners”.
Keyword: Wealth Management, Attitude Toward Risks, Disposition Effect.

目 錄
中文摘要 I
Abstract II
致謝 Ⅲ
目錄 Ⅳ
表目錄 VI
圖目錄 IV
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 7
第三節 研究架構 8
第四節 研究流程 9
第貳章 文獻探討 10
第一節 財富業務管理的意義及相關文獻 10
第二節 風險與投資人風險相關文獻 16
第三節 處分效果相關文獻 19
第四節 文獻小結 21
第參章 研究方法與設計 22
第一節 研究架構與資料收集 22
第二節 研究變數選取及相關文獻研究 23
第三節 抽樣方法及施測 27
第四節 統計分析方法 28
第肆章 實證結果及研究分析 30
第一節 敘述性統計分析 30
第二節 信度分析 34
第三節 卡方檢定 35
第四節 因數分析 36
第五節 單一樣本t檢定 40
第六節 人口統計變數與風險屬性構面之關係 41
第七節 人口統計變數與處分效果構面之關係 44
第八節 不同風險屬性下與處分效果構面之關係 46
第伍章 研究結論與建議 47
第一節 研究結論 47
第二節 研究建議 48
參考文獻 50
附錄 53

參考文獻
一、中文文獻
1. 『2011年亞太區財富報告』,美林全球財富管理與凱傑顧問公司。
2. T銀行財富管理業務作業辦法、業務推廣及客戶帳戶風險管理作業須知。
3. 吳忠義﹙2008﹚,共同基金投資人投資行為及風險偏好之研究,國立中央大學財務金融學系碩士論文。
4. 吳淑美(2010),投資人風險承受度之探討,國立屏東科技大學財務金融研究所碩士論文。
5. 周子敬(2009),SPSS在教育統計上之應用銘傳大學教育研究所 。
6. 林正牧(2004),台灣經濟研究月刊,第27卷,第3期,27-32。
7. 林宛姿(2008),財富管理商品與客戶風險屬性之適合度研究:以共同基金為例,南台科技大學企業管理系碩士論文。
8. 周宗南、李佩芳(2006),智慧型財富管理決策模式之研究-應用人工智慧方法,朝陽商管評論,5 卷,S期,25-44。
9. 林秉瑋(2003),台灣股市散戶投資人處分效果之實證研究,朝陽科技大學財務金融系碩士論文。
10. 林俊亨(2011),台灣期貨市場投資人處分效果之驗證,國立宜蘭大學應用經濟學系論文。
11. 林美娜(2005),財富管理業務之價值分析-以個案銀行為例,國立中央大學財務金融學系碩士論文。
12. 林義畔(2003),財富管理時代銀行信託業務行銷策略之研究-以共同基金為例,國立政治大學經營管理碩士論文。
13. 張宮熊、張元福(2007),台灣股票市場散戶投資人處分效果之實證
研究,貨幣觀測與信用評等,19-42。
14. 張麗娟(2009),散戶投資人後悔情緒與決策行為分析,中華管理評
論國際學報第十二卷一期,1-32。
15. 康毓紋(2007),國內共同基金投資人之行為研究,世新大學財務金融學研究所碩士論文。
16. 彭杏珠、遠見雜誌(2012) ,2月號,第308期,100-101、122。
17. 傅澤偉、林曼莉(2008),投資偏好與風險認知對於投資人投資組合的影響,中華管理學報第九卷,第三期,87-108。
18. 莊哲康(2011),經營財富管理業務的策略思考,國立政治大學經營管理碩士論文。
19. 廖永熙、吳依正(2009),風險與報酬之關係:亞太平洋股票市場之
實證,南華大學管理科學研究, Vo1.6,No.1,2009 ,23-38。
20. 維基百科,風險之定義。
21. 劉永欽(2009),銀行財富管理業務之作業風險-從連動債券信用危機觀察,經濟論文37卷,2期,137-171。
22. 劉美智(2010),財富管理研究--以台灣地區之銀行財富管理客戶為
例,國立中正大學高階主管碩士論文。
23. 劉海清、傅英芬(2010),處分效果、紀律投資與股價趨勢,東吳經濟商學學報,第六十九期,83-118。
24. 陳正佑、洪榮耀、陳俊賢(2008),投資人投資行為之研究-以虛擬交易所為例,商管科技季刊,第九卷,第三期,349-378。
25.陳瓊蓉、王如鈺、李政達、張志偉(2010),臺灣金融業顧客對財富管理商品再購意願之前置變項探討:以投資者風險偏好及商品風險屬性為干擾變數,企業管理學報,86期,37-74。
26.郭迺鋒、康毓紋、陳美綉(2007),國內共同基金投資人處分效果之
行為研究-處分係數法之應用,貨幣觀測與信用評等,52-P69。
27.郭淑慧(2007),投資人屬性與資產配置之關係研究-以某銀行理財中
心為例,輔仁大學管理學研究所碩士論文。
28.簡淑華、廖翠紅(2008),全權委託業務中人格特質、風險偏好對投
資決策之影響,國立台中技術學院學報第九卷第一期,P91-P108。
二、英文部分
1. Nunnally,Jim C.(1978) 〝Psychometric Theory〞.New York:Mc Graw-Hill。

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