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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:王海華
研究生(外文):Hai-Hua Wang
論文名稱:公司治理評量有效性之研究
論文名稱(外文):The Effectiveness of Corporate Governance Assessment
指導教授:陳勝源陳勝源引用關係
指導教授(外文):Shen-Yuan Chen
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺北商業技術學院
系所名稱:財務金融研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:47
中文關鍵詞:公司治理制度評量經營績效董事會特性外資持股
外文關鍵詞:corporate governance assessmentperformanceboard characteristicsforeign investors shareholding
相關次數:
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本研究主要在探討中華公司治理協會「公司治理制度評量」的有效性,利用樣本公司與配對公司之間的比較,進行分析經營績效與董事會相關變數的討論。並利用t檢定與回歸等方法進行研究。
實證結果發現,通過中華公司治理協會「公司治理評量」之樣本公司相較於評量前的經營績效方面有顯著下降的現象,可能為了經營安全而犧牲部分獲利。另外在董監持股方面也有顯著下降的情況,只有在獨立董事席次上才有顯著的增加。
反觀配對公司,在評量前後經營績效卻沒有顯著下降,但還是略低於樣本公司。比較樣本公司與配對公司發現,雖然樣本公司的績效指標高於配對公司,但是相對於配對公司在評量前卻有顯著下降的現象。
迴歸分析發現,評量前與後的董事持股%與董事質押%對部分績效指標有顯著的負相關,表示可能會降低公司的經營績效。監事持股在部分績效指標有顯著的正面影響。外資持股對於ROA與ROE都有顯著的影響,表示外資持股對經營績效確實有顯著的關係。

This study examines the effectiveness of corporate governance assessment issued by Taiwan Corporative Governance Association (TCGA) by utilizing the t-test and regression analysis. Based on these two methodologies, the difference between the sample companies and matching companies is investigated.
The result shows that sample companies, which pass the assessment operational performance, actually has lower performance than before. Also, the directors’ shareholding decreases significantly. Only independent directors increase. On the contrary, the matching companies show no significant change of operational performance before the evaluation and after the evaluation.
If the company board members' share and their pledge stock increase , the company performance possibly lower. The company supervisor and foreign investors' holding shares increase, possibly reflect this company perform greater.

謝詞 I
中文摘要 II
英文摘要 III

第一章 緒論 1
第一節 研究背景
第二節 研究動機與目的 2
第三節 研究架構與流程 2

第二章 文獻探討 4
第一節 公司治理的起源與定義 4
第二節 股權結構與代理問題 5
第三節 公司治理與外資持股 6
第四節 公司治理與經營績效 6

第三章 研究方法 8
第一節 變數之定義與衡量 8
第二節 研究方法 10
第三節 研究期間與樣本選取 12

第四章 實證結果與分析 18
第一節 敘述性統計分析 18
第二節 公司治理品質與經營績效分析 21
第三節 迴歸分析實證結果 39

第五章 研究結論與建議 43
第一節 結論 43
第二節 研究限制 44
第三節 建議 44

參考文獻 45

一、中文部份
丁秀儀, 2004, 上市公司公司治理,經營績效與機構投資人投資行為關聯性之研究, 國立政治大學企業管理研究所未出版之博士論文。
李焮慈, 2004, 資訊透明度、金字塔結構、交叉持股與市場價值, 國立高學第一科技大學財務管理所未出版之碩士論文。
洪綺君, 2011, 外資在公司治理中所扮演之角色, 國立成功大學財務金融研究所未出版之碩士論文。
俞海琴,周本鄂, 1994, 台灣地區上市公司董監事、關係人持股比率和公司托賓Q關係之研究, 管理評論, 第十三卷第一期,79-98頁
陳昱夫, 2007, 公司治理能幫助公司吸引外資投資嗎, 國立中山大學財務管理學系研究所未出版之碩士論文。
張裕任, 2008, 安全性、資訊不對稱、公司治理與外資持股偏好之關連性, 台灣大學會計學研究所未出版之博士論文。
黃金蓮, 2000, 台灣上市(櫃)企業財務績效與外資持股比例之關聯性研究,中原大學會計研究所未出版之碩士論文。
黃馨嬅, 2010, 公司治理品質、經營策略對經營績效之影響-以通過中華公司治理協會公司治理評鑑之上市櫃公司為例, 國立臺北大學企業管理學系未出版之碩士論文。
楊美娥, 2012, 外資持股及董事持股質押比率與金控公司經營績效關聯性探討,國立台灣大學經濟研究所未出版之碩士論文。

劉綠萍, 2003, 董監事股權質押的代理問題與公司價值關聯性之研究, 國立臺北大學企業管理學系未出版之博士論文。

二、英文部份
D.P. Samontaray, 2010, Impact of corporate governance on the stock prices of the Nifty 50 broad index listed companies, International Research Journal Finance and Economics, No.41,2010, pp.7-18.
Fama, Eugene F. and Kenneth R. French, 1988, Dividend Yields and Expected Stock Returns, Journal of Financial Economics, 22, 3-25.
Hsu-Huei Huang, Min-Lee Chan, 2009, The influence of corporate governance on corporate performance and value after changing the CEO: Evidence from Taiwan, Asia-Pacific Journal of Financial Studies, v38 n6 pp915-950.
Jensen, M. C. and R. S. Ruback, 1983, The market for corporate control, Journal of Financial Economics, 11, pp.5–50.
Julia Bistrova, Natalja Lace , 2011, Evaluation of corporate governance influence on stock performance of CEE companies, WMSCI 2011 Proceedings I, United States of America, Orlando, 19.-22. July, 2011, 59-64.
Julia Bistrova, Natalja Lace, 2012, Corporate governance influence on Firms’ financial performance in CEE countries, 7th International Scientific Conference, Business and Management 2012, May 10-11, 2012,Vilnius,LITHUANIA,11-16.
Jeffrey J. Reuer, Roberto Ragozzino, 2006, Agency hazards and alliance portfolios, Strategic Management Journal, Strat. Mgmt. J., 27: 27–43.
Michael C. Jensen and William H.Meckling, 1976, Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure, Journal of Financial Economics, October, 1976, V. 3, No. 4, pp. 305-360.
Morck R, Shleifer A, Vishny RW, 1988, Management ownership and market valuation, Journal of Financial Economics 20: 595–612.
R.Bauer, N.Gunster and R.Otten, 2004, Empirical evidence on corporate governance in Europe, Journal of Asset Management, Vol5, No.2, pp91-104
Sanjai Bhagat , Brian Bolton, 2008, Corporate governance and firm performance, Journal of Corporate Finance 14, 257–273.

三、參考網站
http://www.cga.org.tw/ 中華公司治理協會
http://mops.twse.com.tw/mops/web/index 公開資訊觀測站
http://www.oecd.org/ Organization for Economic Cooperation and Development;OECD

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