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研究生:陳泓智
研究生(外文):Hung-Chih Chen
論文名稱:中國上市銀行業本益比與股價淨值比實證分析
論文名稱(外文):Price–earning ratio and Price-book ratio analysis of China''s listed banks
指導教授:沈中華沈中華引用關係
指導教授(外文):Chung-Hua Shen
口試委員:聶建中黃台心林昆立
口試委員(外文):Chien-Chung NiehTai-Xin HuangKun-Li Lin
口試日期:2013-06-27
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:財務金融學研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:63
中文關鍵詞:本益比股價淨值比銀信合作投融資平台中國經濟成長率
外文關鍵詞:PE ratioPBRbank-trust cooperationinvestment and financing platformChina economic growth rate
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2004年中國大陸政府推動國有銀行業股份改革,引進外資資本及技術,改革組織,向「上市」、「商業化」及「股份化」發展,成功降低不良資產比率,並大幅提高放貸業務量,隨著中國每年7~10%的GDP成長率,民間大量資金需求,中國銀行業飛速成長,2005~2012年間平均年淨利率達10~40%成長。
根據中國上市公司2012年報,凈利潤排名前10名,有七家公司屬銀行業。其中五家銀行年凈利皆超過人民幣千億元。根據英國《銀行家》(The Banker)雜誌的2011年度排名,中國銀行業利潤占全球銀行業利潤的近三分之一,世界銀行業獲利前十名便有五家來自中國。
但與其獲利能力不相稱的是,中國銀行業這幾年來的股價表現疲弱,上市銀行類股本益比約僅在4~6倍之間,較亞洲鄰國及歐美銀行業均值低,甚至有銀行股價跌破淨值。對此矛盾現象,卻少有國外文獻以資料分析實證研究角度探討其原因,同時國內尚無明確以此為題之論文,因此本文希望率先研究此現象,藉由實證角度做出原因探討。
本研究將對中國銀行業本益比及股價淨值比偏低之議題分為,文獻探討及實證研究兩大部分。將中國經濟成長趨緩、中國銀行業銀信合作問題、地方投融資平台,三項可能導致中國銀行業股價偏低的原因,以相關文獻研究整理於第貳章文獻探討中;實際數量化實證研究,使用OLS回歸分析法,以本益比及股價淨值比為應變數,並以美國大型上市銀行業作為對照組,比較分析中國,美國銀行業受不同變數影響的情況,希望藉此找出影響中國上市銀行業本益比及股價淨值比顯著之變數,並做出結論。


目錄
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構 4
第貳章 文獻探討 5
第一節 公司股價本益比及股價淨值比 5
第二節 公司配股配息狀況 6
第三節 中國影子銀行問題 6
第四節 中國投融資平臺問題 8
第五節 國外投資機構拋售中國銀行類股股票 10
第三章 研究方法 12
第一節 研究假說 12
第二節 研究變數 14
第三節 研究對象與研究期間 18
第四節 統計方法分析 19
第肆章 實證結果與分析 21
第一節 各敘述性統計資料 21
第二節 相關係數分析 31
第三節 迴歸分析 39
第伍章 結論與建議 57
第一節 結論 57
第二節 研究限制 59
第三節 後續研究之建議 60
參考文獻 61
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中文部分
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2.杜佩玲,2008,本益比、市淨率與投資報酬關係之研究,國立台灣大學會計學研究所碩士論文。
3.李文泓,2010,銀行業宏觀審慎監管:思路和政策框架,中國金融,2010年第13期:40-42。
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5.吳明禮,2001,中國股市的市盈率結構分佈和分析,數量經濟與技術經濟研究,經濟研究2001年第5期。
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9.曹海濤,2011,中國大陸地方政府投融資平臺之研究–新制度理論的觀點,遠景基金會季刊第十二卷第二期。
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11.劉堯,2011,地方政府投融資平臺債務管理研究,財政研究第三期
陸靜、孟衛東與廖剛,2002,上市公司會計盈利、現金流量與股票價格的實證研究,經濟科學第五期。
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英文部分
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3. Basu, S.,1977,Investment performance of common stocks in relation to their price-earnings ratios:A test Of theefficient markethyppothesis,Journal of finance,vo1.32,No3,pp663—8 1
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