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研究生:侯明凱
研究生(外文):Ming-Kai Hou
論文名稱:分析師對盈餘宣告反應適切度是否受天氣影響
論文名稱(外文):The Impact of Weather on Analyst Earnings Forecast Revision
指導教授:林修葳林修葳引用關係
指導教授(外文):Hsiou-Wei Lin
口試委員:黃承祖繆文娟
口試日期:2013-07-31
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:國際企業學研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:29
中文關鍵詞:天氣效應投資人情緒舒適指數分析師盈餘修正
外文關鍵詞:Weather EffectInvestor SentimentComfort IndexAnalyst Forecast Revision
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本研究探討分析師對於盈餘修正的反應,是否會因為天候狀態而有過度反應或反應不足之現象。過去研究文獻多本於行為財務學之理論,論述天氣效應對於股市報酬有顯著之影響,如氣溫、陽光量、風速等等變數,但少有提及天氣效應對於分析師的作用。本研究使用美國股市2001至2012年間資料,以分析師對熱門公司的盈餘修正資料,觀測該日該地天候對分析師盈餘修正之影響。
有別於過去研究多專注於氣溫、陽光量等直接變數,本研究考慮到人體舒適程度區間,使用Heat Index與Wind Chill Index作為天候變數,探討不同舒適程度下分析師的修正是否有差異。
實證結果顯示,分析師所受天氣影響不大,天氣變數對分析師反應修正的解釋能力並不顯著。在天氣舒適程度區間方面,研究結果指出,當分為好、壞消息時,冷天氣的虛擬變數測試確實有顯著影響,但總體樣本的結果仍不顯著。


誌謝 i
中文摘要 ii
ABSTRACTiii
目錄 iv
表目錄 v
圖目錄 vi
第一章 緒論 1
第二章 文獻探討與研究假說 3
第一節 文獻探討 3
第二節 研究動機與目的 6
第三節 研究假說 7
第四節 研究期間、樣本選擇與資料來源 8
第五節 變數的選擇 9
一、 自變數 9
二、 應變數 12
第六節 研究模型 13
第三章 實證結果與分析 14
第一節 敘述性統計結果 14
第二節 迴歸分析結果 15
第三節 迴歸分析基本假說檢定結果 18
第四章 結論與後續建議 19
第一節 結論 19
第二節 研究限制與後續建議 19
參考文獻 21
附錄 25

一、中文部分
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[3]李源明、王冠閔(2009),「陽光效應對股票報酬與波動的不對稱影響-以台灣股市為例」,2009年經濟學會年會。
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[11]許惠珠(2008),「財務金融研究」,博士論文,台灣大學國際企業學系。
[12]賴翰群(2009),「台灣股票市場天氣效應之實證研究」,碩士論文,台灣大學國家發展學系。
[13]賴昂廷、林益卿、 楊鈺雯、吳美鳳(2012),「氣候變遷與人類健康」,彰化基督教醫院 家庭醫學科,內科學誌,23(5):343-350
[14]許溪南 、郭玟秀、鄭乃誠(2005),「投資人情緒與股價報酬波動之互動關係:臺灣股市之實證」,臺灣金融財務季刊,6(3) 107-121

二、英文部分
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[19]Keef, S. P. and M. L. Roush,2007, Daily Weather Effects on the Returns of Australian Stock Indices, Applied Financial Economics, 17(3), 173–184.
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[26]Werner F. M. De Bondt and R. H. Thaler,1990, Do Security Analysts Overreact? American Economic Review,80(2),52-57
[27]Yoon, S.-M. and S. H. Kang,2009, Weather Effects on Returns: Evidence from the Korean Stock Market, Physica A, 388(5), 682–690.

三、相關資料參考網站
[1]Heat Index 解說http://www.crh.noaa.gov/arx/heatindex.php
[2]Wind Chill Index解說http://www.nws.noaa.gov/om/windchill/index.shtml


QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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