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研究生:簡采琳
研究生(外文):Chien, Tsailin
論文名稱:影響外國來台第一上市公司股票風險值因素之研究
論文名稱(外文):Investigation the Effect Factors of VaR on Foreign Issuers Stocks Listing in Taiwan
指導教授:蔡垂君蔡垂君引用關係
指導教授(外文):Tsai, Chuichun
口試委員:曾俊堯陳佳煇
口試委員(外文):Tzeng, JiunyauChen, Jiahuei
口試日期:2013-04-18
學位類別:碩士
校院名稱:靜宜大學
系所名稱:會計學系
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:112
中文關鍵詞:第一上市公司股票ARCH Family風險值回溯測試巴賽爾資本協定
外文關鍵詞:Foreign Issuers Stocks Listing in TaiwanARCH FamilyVaRBack-testingBaseⅢ
相關次數:
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本研究係以台灣證券交易所在民國99年5月18日推出之海外來台掛牌交易的10檔第一上市公司股票為研究樣本,包含亞德、慧洋、安恩、貿聯、宸鴻、晨星、康聯、茂林、中租、福貞等,將每日取得的個股收盤報酬率進行資料鑑定,報酬率資料普遍具有非常態性、ADF單根檢定結果具穩定性,以及ARCH-LM檢定結果變異數不齊一等特性,因此,本文採用ARCH Family風險評估模型,即ARCH、GARCH、TGARCH、EGARCH,應用QMLE-BHHH估計法,依據大數法則與中央極限定理將資料視為常態分配,以AIC準則判斷選出最佳實證模式,由此探討造成風險之攸關因素,依據估計結果計算風險值並進行回溯測試。ARCH-LM效應檢定結果發現,在95%的信賴水準之下,有以下四項實證結果:(1)風險主要受到前期誤差、前期風險、前期誤差強度、好(壞)消息,以及往下波動之影響。(2)實證模式以TGARCH模式顯示結果最佳。(3)風險值的部分,其中亞德、慧洋、安恩、貿聯、晨星、康聯、茂林公司股票最大可能損失金額未超過其每日平均收盤價,唯有宸鴻、中租與福貞公司的最大可能損失會超過每日平均收盤價。(4)所有公司股票均通過回溯測試,代表本研究之風險評估模型未產生預測偏誤之情形。
The samples used in this research are the 10 Foreign Issuers Stocks released from Taiwan Stock Exchange Corporation on 2011/05/18. By mainly using ARCH Family Risk Assessment Model, we discussed the factors of the risk and the value at risk of each sample. With QMLE method and the Akanke's Information Criterion (AIC), we took the examination of Normality Test, ADF Unit Root Test and ARCH-LM Test to judge and choose a proper Risk Assessment Model. According to the VaR of each kind of financial product was calculated, the result proved that the return risk of most Stock futures will not be influenced by the volume of trade and open interest in terms of the aspect of sensitive test. At a 95% confidence level, the result of the ARCH-LM Effect Test shows that AIRTAC, WISDOM, IML, BHI, TPK, MStar, Coland, GLT, Chailease, KINGCAN reject the null hypothesis. At the comparison of the normality test, only 6 of them skewed to the right, 7 of them appear in leptokurtic distribution, and 9 of them are not the normal distribution. Therefore, this research takes BHHH estimation method to estimate the abnormal data with QMLE; considering the data to be the normal distribution according to the law of truly large numbers and the central limit theorem. The empirical result shows: (1) ARCH model, GARCH model, TGARCH model and EGARCH model were superior that ARCH model. (2)The current risks had influenced by prior errors, prior risks, the intensity of prior errors and good news or bad news. Except for the fourth hypothesis which is influenced by the variation range of substantial, others correspond to the model hypothesis. (3)About the maximum loss and the VaR, TPK, Chailease, KINGCAN will loss its total original investment amount, and others did not go beyond original investment amount. This situation is that the Foreign Issuers Stocks invested is still beneficial. (4)There are 9 study samples are pass backing test, not included EFTA when we estimate the optimal model. Those would represent the Risk Assessment Model has good test and non-biased on forecast.
中文摘要 Ⅰ
Abstract Ⅱ
目錄 Ⅳ
表目錄 Ⅵ
圖目錄 Ⅶ
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 10
第三節 研究架構 13
第二章 文獻探討 15
第一節 第一上市公司之實證探討 15
第二節 政府第一上市公司的規範 21
第三節 風險值之探討 28
第四節 ARCH Family 模型文獻43
第五節 回溯測試 47
第三章 研究方法 49
第一節 資料蒐集 50
第二節 資料鑑定 52
第三節 風險評估模型與假說 57
第四節 風險值計算及回溯測試 59
第四章 實證結果與分析 61
第一節 敘述統計結果 61
第二節 資料檢定結果 64
第三節 最適模型分析 68
第四節 風險評估模型之實證結果 71
第五節 風險值計算結果 75
第六節 回溯測試 76
第五章 結論與建議 77
第一節 結論 77
第二節 後續研究建議 80
參考文獻 81
附錄一 89
附錄二 92

壹、中文部份
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貳、英文部分
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