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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:馬榮昌
研究生(外文):Jung-Chang Ma
論文名稱:海外基金與境外基金之績效評估-以金磚四國相關系列基金為例
論文名稱(外文):Performance evaluation of onshore funds versus offshore funds- A study of the funds which invest in the BRICs’ related area
指導教授:張光文
指導教授(外文):Kuchang-Wen Chang
口試日期:2012-11-07
學位類別:碩士
校院名稱:東吳大學
系所名稱:企業管理學系
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2012
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:94
中文關鍵詞:基金績效績效比較金磚四國基金
外文關鍵詞:BRICMutual Fund MeasurementFund Performance
相關次數:
  • 被引用被引用:4
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  近十年來因科技發展日新月異,網路應用的普及提供了過往從未有過的絕佳投資環境。全球經濟的發展,也因資訊的傳遞而更加快速。再加上台灣金融市場而日漸開放,投資標的也日趨多樣化、複雜化。民眾對理財的觀念逐漸盛行,對投資標的更是需求若渴。
  本研究主要針對台灣投信發行之海外基金與台灣核備境外基金,投資金磚四國相關基金之績效探討。一、分析台灣投信發行之海外基金與台灣核備境外基金以金磚四國相關國家為投資區域之績效表現。二、台灣境內、外發行之基金績效是否比其所對應之股市為佳。
  實證結果得出,一、在此研究期間印度基金績效優於其標竿指數。其他市場的基金在研究期間的績效並沒有比標竿市場的投資組合來的有投資效率。二、長期和短期的績效皆會跟隨著市場的變化而有所不同。應以投資期的長短不同,用同樣長度期間的基金績效衡量指標值當作衡量基金的依據。三、境內、外基金在同一投資區域,以每個月的報酬率而言並無不同,表示以月報酬率而言,在研究樣本中,境外基金表現沒有優於境內基金。
  It has become a great investment environment due to the rapid development of science and technology over the last decade. The development of the global economy and the transfer of information more quickly.
  Regarding the Taiwan securities investment trust companies issued overseas funds and the registered offshore fund in Taiwan, researching the Fund Performance which Invest in the BRIC related area explore two themes.
(1).Analysis of the funds’ performance of the BRIC related area for the on-shore funds and off-shore funds in Taiwan. Whether the off-shore funds were better than the on-shore funds (2).Whether the funds’ performance better than the performance of benchmarks index.
The results of the study period, (1). The India funds outperform its benchmark index. Other markets, the performance of the Funds during the study period, all can’t beat the benchmark. (2). There are fluctuations in the long-term performance and short-term performance. They will follow as the market changes. Therefore, investors should use the similar time length indicators of fund performance to measure the funds’ performance. (3). In monthly return basis, the fund performance were no difference between the on-shore funds and off-shore funds in those samples.
目錄
摘要 i
Abstract ii
表目錄 v
圖目錄 vi
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究架構 5
第二章 文獻探討 6
第一節 共同基金介紹 6
一、共同基金源起 6
二、共同基金類型 8
三、共同基金運作 13
四、台灣證券投資信託基金之概況 14
第二節 共同基金績效評估方法 18
一、績效指標 18
二、基金績效相關文獻回顧 25
第三章 研究方法 36
第一節 研究範圍與期間 36
一、研究期間及資料來源 36
二、抽樣條件 47
三、抽樣基金 48
第二節 變數定義 51
一、報酬率定義 51
二、標竿指數報酬率 51
三、無風險利率 52
四、匯率 52
第三節 研究方法 53
一、研究方法 53
第四章 實證結果分析 54
第一節 基金與指數之績效分析 54
一、報酬、標準差、夏普值之分析 54
二、各個市場績效分析及Jensen α檢定 56
第二節 境內、外基金之績效差異檢定 65
一、金磚四國市場之境內、外基金績效檢定 65
二、俄羅斯市場之境內、外基金績效檢定 66
三、印度市場之境內、外基金績效檢定 67
四、大中華市場之境內、外基金績效檢定 70
第五章 結論與建議 72
第一節 結論 72
第二節 建議 76
參考文獻 78
附錄一、樣本基金月報酬明細 82
附錄二、境外大中華區基金至2011年之規模及成立年期 87


表目錄
表3-1:台灣投信發行投資於金磚四國相關區域(19檔) 37
表3-2:境外金磚四國基金(6檔) 39
表3-3:境外巴西基金(4檔) 40
表3-4:境外俄羅斯基金(6檔) 41
表3-5:境外印度基金(17檔) 42
表3-6:境外中國基金(17檔) 44
表3-7:境外大中華基金(15檔) 45
表3-8金磚四國樣本 49
表3-9俄羅斯樣本 49
表3-10 印度樣本 49
表3-11 大中華樣本 50
表4-1 基金與指數之績效比較 55
表4-2境內、外 金磚基金績效分析 56
表4-3金磚基金α值檢定 57
表4-4境內、外 俄羅斯基金績效分析表 58
表4-5俄羅斯基金α值檢定 59
表4-6境內、外 印度基金績效分析表 60
表4-7印度基金α值檢定 62
表4-8大中華基金績效分析表 63
表4-9大中華基金α值檢定 64
表4-10金磚四國之境內、外樣本基金平均數差異檢定 66
表4-11俄羅斯之境內、外樣本基金平均數差異檢定 67
表4-12印度之境內、外樣本基金平均數差異檢定 68
表4-13大中華之境內、外樣本基金平均數差異檢定 71

圖目錄
圖1-1研究流程圖 5
圖5-1首域印度及匯豐印度績效 73
參考文獻
一、中文文獻
1.中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會(2010),認識共同基金,資料擷取日期:2010年10月28日,網站:http://www.sitca.org.tw/Menu_main.asp?FD=B0000&FL=G1000.asp&Click=D&SSL=&typ=&TopSub=1&SubOrder=3&Lang=C
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3.史大麗(1991),亞洲新興證券市場股市特性之實證研究,國立中央大學財務管理研究所碩士論文。
4.伍忠賢(1999),「超越基金」,台北市:遠流出版社 。
5.周雅莉(1993),基金績效、規模與其對銷售成長之研究—以台灣開放式成長型共同基金為例,國立交通大學管理科學研究所碩士論文。
6.林孟樺(2005),投信績效與基金績效互動關係之研究,朝陽科技大學財務金融系碩士論文。
7.林明清(1988),台灣、外共同基金績效評估與國際分散風險效果研究,東海大學企業管理研究所碩士論文。
8.林美珍(2002),共同基金績效評估--資料包絡法,東吳大學經濟學研究所碩士論文。
9.邱永和、陳玉涓、陳素緞、陳剴夫(2008.11) 「 台灣共同基金之績效評估」,會計學報1(1),29-52
10.邱顯比(2000),「基金理財的六堂課」,台北市:天下遠見出版社。
11.邱顯比、林清珮(1999),「共同基金分類與基金績效持續性之研究」,中國財務學刊,7(2),64-82。
12.烏凌翔(1998),「基金排排站」,台北市:金錢文化出版社。
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14.陳惠玲(1998),「共同基金投資指南」,台北市:台灣經濟新報社。
15.楊嵐雅(2006),台灣基金與台灣核備境外基金之績效評估-以科技類型共同基金為例,東吳大學企業管理學系碩士論文。
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17.範昌華(1998),台灣共同基金績效評估之研究,銘傳大學國際企業管理研究所碩士論文。
18.蔣國樑、林一銘、宋文琪、陳蟬虹(1998),「共同基金聖經」,台北市:商周出版社。
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20.謝劍平(1998),「現代投資學─分析管理」,初版,台北市:智勝文化事業有限公司。
21.顏錚瑜(2004),共同基金評比與績效之探討,淡江大學保險學系保險經營碩士班碩士論文。
22.林灼榮、徐啟升(2010.01),「台灣共同基金績效持續性之檢定:多構面績效指標之比較」,管理與系統,17(1),27-47。
23.陳怡欣(2012),國內外投信基金績效差異之研究,國立臺北商業技術學院財務金融研究所論文。

二、英文文獻
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14.SANJEEV,B., YOUNG, J. C. and NIR, Y.(2012),”Mutual Fund Family Size and Mutual Fund Performance: The Role of Regulatory Changes”, Journal of Accounting Research, 50(3), 647-684.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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