臺灣博碩士論文加值系統

本研究利用公開取得台指期貨歷年來的成交資料，資料包含交易日期、商品代號、交割年月、成交時間、成交價格、成交數量及價格等做為研究的樣本，並運用技術分析指標裡的移動平均線、移動平均聚散指標、趨向指標、隨機指標及相對強弱指標等，共五種技術分析指標進行分析。找出每項技術分析指標歷年來獲利穩定的參數，進而得到適合波段操作的技術指標及參數，最後進行技術分析指標做策略組合，進而達到預測台指期貨的買賣訊號，尋求獲利為目的。
台灣期貨市場走勢會因國內外無法預期之因素，加上台指期貨商品本身具有高風險高報酬的特性，波動較為劇烈。為降低投資風險，本研究另投入停損策略，以5日、10日、及20日的移動平均線設定三個停損點進行分析。運用停損策略將虧損降低，進而達到提高報酬的方法。
研究結果發現，運用五種技術分析指標及三種停損策略所產生的預測模型來進行預測台指期貨買賣訊號，投資績效良好，顯示本研究探討之預測模型確實有預測台指期貨買賣訊號之能力。

This study employs the publicly available information on the Taiwan Stock Index Futures transaction data over recent years as the study sample. The data included the date of the transactions, trade index numbers, the date of the settlement, the closing time, the price of transactions and the quantity of transactions. This study also uses five technical analysis indicators, which are the Moving Average line, the Moving Average Convergence Divergence, the Directional Movement Index, the Stochastic, and the Relative Strength Index for the analysis. Find out the profitable stable parameters on each technical analysis indicators over recent years. Thus achieve to forecast the trading signals of the Taiwan Stock Index Futures, and for the purpose of seeking profit.
The overall situation of the Taiwan Stock Index Futures will fiercely fluctuate because of unpredictable factors in domestic and abroad. Besides, the services of the Taiwan Stock Index Futures themselves have the characteristics of high risk and high reward. In order to reduce investment risk, this study also includes a stop-loss strategy, and analyzes three stop-loss points under the moving average line of five-day, ten-day, and twenty-day periods. This study uses the stop-loss strategy to reduce losses. This strategy hopes to achieve methods for improving remuneration.
The results showed that the use of five kinds of technical analysis indicators and three kinds of stop-loss strategies have generated forecast models to predict the trading signals of the Taiwan Stock Index Futures. The investment performance was pretty good. It shows that the predictive models which this study discusses do have the effectiveness in predicting the trading signals of the Taiwan Stock Index Futures.

誌謝 I
摘要 II
Abstract III
目錄 IV
圖目錄 VI
表目錄 VII
第一章 緒論 1
1.1 研究背景與動機 1
1.2 研究目的 2
1.3 研究範圍 2
1.4 研究程序 3
1.5 論文架構 4
第二章 文獻探討 5
2.1 期貨市場 5
2.2 程式交易 7
2.3 技術分析 8
2.3.1 移動平均線 8
2.3.2 移動平均聚散指標 10
2.3.3 趨向指標 12
2.3.4 隨機指標 15
2.3.5 相對強弱指標 17
2.3.6 技術分析分法 18
2.4 相關文獻 21
第三章 研究方法 24
3.1 實驗設計 24
3.2 模擬交易環境的制定 26
3.3 實驗限制及績效評量的方法 29
第四章 資料分析方法與結果 32
4.1 單一技術分析指標分析與結果 32
4.2 技術分析指標組合分析與結果 49
4.3 小結 51
第五章 結論與未來研究 53
5.1 結論 53
5.2 未來研究 54
參考文獻 55
附錄一：各項交易策略代號 59
附錄二：各項交易策略的歷史回測資料 91
附錄三：各項交易策略的歷年報酬率分析 99

[1]王昭元，「一個多重時間架構與多交易策略的當沖交易系統應用於台指期貨之研究」，交通大學財務金融學系碩士論文，2010年。
[2]王瀚翔，「台灣期貨與現貨市場之關係及交易策略」，成功大學統計學系碩士論文，2009年。
[3]吳盛豐，「價量整合移動平均法擇時模型在台灣股市之實證」，中華大學資訊管理學系碩士論文，2012年。
[4]李建忠，「不同資金管理方法運用於技術分析策略模型的實證研究」，高雄應用科技大學金融資訊研究所碩士論文，2011年。
[5]周煒平，「現貨、期貨與選擇權在不同避險策略下之最適避險操作」，雲林科技大學財務金融學系碩士論文，2011年。
[6]周聖淵，「恐慌指數交易策略在股市之實證研究」，暨南大學經營管理學系碩士論文，2012年。
[7]林蔚宗，「應用平滑支撐向量機於台幣黃金期貨的投資策略」，台灣科技大學資訊管理學系碩士論文，2011年。
[8]邱惠茹，「一般投資組合之指數期貨避險策略」，中正大學財務金融學系碩士論文，2010年。
[9]姚庭俊，「K線理論對股價預測能力之研究」，中山大學企業管理學系碩士論文，2003年。
[10]施孝承，「以資料探勘技術辨識台指期貨日內交易方向」，東吳大學財務工程與精算數學系碩士論文，2011年。
[11]韋月桂，「台灣期貨市場交易策略之研究」，台灣大學財務金融學系碩士論文，2003年。
[12]徐坤豪，「運用K線，KD指標於台股指數期貨效果之研究」，東吳大學會計學系碩士論文，2006年。
[13]徐松奕，「以技術指標對台灣加權股價期貨指數報酬之研究」，東華大學企業管理學系碩士論文，2003年。
[14]張顥瀚，「不同波動度估計模型應用在修正風險值預測模型之比較—以台灣台灣期貨市場為例」，南華大學企業管理科學系碩士論文，2013年。
[15]陳志彬，「提升技術分析獲利能力之研究以KD隨機指標為基礎」，高雄應用科技大學工業工程與管理學系碩士論文，2005年。
[16]陳秉洋，「結合技術指標、籌碼變動及期貨基差建構整合性投資策略─以台灣50指數型基金為例」，成功大學統計學系碩士論文，2012年。
[17]陳俐臻，「台灣股價指數現貨、期貨與摩根台指期貨間的動態價格傳遞之探討」，暨南國際大學國際企業學系碩士論文，2009年。
[18]陳英豪，「市場透明度與定價效率之研究：台指期貨與選擇權之實證分析」，世新大學財務金融學系碩士論文，2009年。
[19]陳適宜，「基因類神經網路在臺股指數期貨的預測與蝶式交易策略研究」，台北大學企業管理學系碩士論文，2010年。
[20]陳蕾如，「K線與型態辨識函數之開發及技術分析之應用」，義守大學財務金融學系碩士論文，2004年。
[21]黃怡中，「在不同技術指標交易策略下停損機制設置與否之績效分析」，銘傳大學財務金融學系碩士論文，2002年。
[22]黃培琳，「程式交易策略，期貨交易和法人交易之實證研究」，朝陽科技大學財務金融學系碩士論文，2011年。
[23]黃鯤義，「結合成交量於頭肩底型態之研究」，華梵大學資訊管理學系碩士論文，2012年。
[24]楊上慶，「權值股與台指期貨之關聯性研究」，世新大學資訊管理學系碩士論文，2012年。
[25]楊智詠，「聯合訊號於台灣期貨市場之實證研究」，朝陽科技大學財務金融學系碩士論文，2010年。
[26]廖治瑋，「股市崩盤情況預警系統」，銘傳大學經濟學系碩士論文，2011年。
[27]趙祐亨，「由台灣期貨市場交易簿資訊做市場短期趨勢預測」，高雄應用科技大學金融資訊研究所碩士論文，2011年。
[28]蔡林豪，「一個系統交易策略的分析：以台灣期貨市場為例」，玄奘大學財務金融學系碩士論文，2012年。
[29]蔡靜鴻，「全球金融風暴事件對台股指數期貨及摩根台股指數期貨交易活動關聯性之探討－以多空頭期間之檢驗」，中正大學財務金融學系碩士論文，2011年。
[30]鄧俊偉，「以技術指標於台股期貨操作績效之研究-以SAR與TRIX組合為例」，中國文化大學資訊管理學系碩士論文，2008年。
[31]賴孟辰，「台灣期貨市場價格發現-以大台指和小台指為例」，中央大學財務金融學系碩士論文，2011年。
[32]謝宗達，「全球金融危機前後臺灣期貨市場波動不對稱性之比較」，高雄第一科技大學財務管理學系碩士論文，2011年。
[33]顏士評，「台灣指數期貨類別交易者從眾行為之比較」，高雄第一科技大學風險管理與保險學系碩士論文，2011年。
[34]台灣期貨交易所，http://www.taifex.com.tw/，2013年2月。
[35]台灣證券交易所，http://www.twse.com.tw/，2013年2月。
[36]證券暨期貨市場發展基金會，http://www.sfi.org.tw/，2013年2月。
[37]Bessembinder, Hendrik and Chan, Kalok, “Market Efficiency and the Returns to Technical Analysis”, Financial Management, Vol. 27, No. 2, pp. 5-17, 1998.
[38]Booth, G. Geoffrey, So, W. Raymond, and Tse, Yiuman, “Price Discovery in the German Equity Index Derivatives Markets”, Journal of Futures Markets,Vol. 19,No. 6, pp. 619-643, 1999.
[39]Chang, Fu-Min, Li, Jian-Fa, Chen, Yu-Ching, Chiou, Kuo-Ching, “The Price Discovery among Taiwan Stocks Index Spot SIMEX MSCI Taiwan Stock Index Spot and Futures”, The Journal of Chaoyang University of Technology, Vol. 14, No. 5, pp. 413-442, 2009.
[40]Fama, E. F., “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work ”, Journal of Finance, Vol. 11, No. 25, pp. 383-417, 1970.
[41]Lee, N. Rueilin, “Energy Futures Volatility, Trading Activity, and RegimeSwitching”, Taiwan Journal of Applied Economics, Vol. 88, No. 4, pp. 29-58, 2010.
[42]Mandelbrot, B., “The Variation of Certain Speculative Prices”, Tournal of Business, Vol. 36, No. 3, pp. 394-419, 1963.
[43]Marshall, B. R. and Cahan, R. H., “Is Technical Analysis Profitable on a Stock Market Which Has Chaacteristics That Suggest It May be Inefficient”, Research in Internationnal Business and Finance, Vol. 17, No. 2, pp. 271-281, 2006.
[44]Noh, J., Engle, R. F. and Kane, A., “Forecasting Volatility and Option Prices of the S&P500 Index”, Journal of Derivatives, Vol. 2, No. 1, pp. 17-30, 1994.
[45]Roope, Matthew and Zurbruegg, Ralf, “The Intra-Day Price Discovery Process Between the Singapore Exchange and Taiwan Futures Exchange”, Journal of Futures Markets, Vol. 22, No. 3, pp.219-240, 2002.
[46]Stoll, H. R. and Whaley R. E., “The Dynamics of Stock Index and Stock Index Futures Returns”, Journal of Financial and Quantitative, Vol. 25, No. 4, pp. 441-468, 1990.
[47]Yang, Jian, Yang, Zihui and Zhou, Yinggang, “Intraday Price Discovery and Volatility Transmission in Stock Index and Stock Index Futures Markets: Evidence from China”, Journal of Futures Markets, Vol. 32, No. 2, pp. 99-121, 2012.