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研究生:賴景福
研究生(外文):Ching-Fu Lai
論文名稱:環境污染罰款新聞宣告對不同產業的公司股價異常報酬之影響
論文名稱(外文):The Announcement Effect of Environmental Pollution Fine News on Abnormal Stock Returns in Different Industries
指導教授:蔡豐澤蔡豐澤引用關係
指導教授(外文):Feng-Tse Tsai
口試委員:陳獻儀張榮顯蔡豐澤
口試委員(外文):Hsien-Yi ChenJung-Hsien ChangFeng-Tse Tsai
口試日期:2013-06-17
學位類別:碩士
校院名稱:亞洲大學
系所名稱:經營管理學系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:52
中文關鍵詞:企業社會責任環境污染罰款事件研究法異常報酬
外文關鍵詞:corporate social responsibilityenvironmental pollution finesevent studyabnormal return
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本研究旨在利用事件研究法探討不同環境保護罰款新聞宣告對台灣不同產業上市公司股票市場之影響(以其股價之異常報酬衡量)。從台灣經濟新報資料庫(Taiwan Economic Journal, TEJ)之企業社會資料庫,取得2002年至2012年間違反環保法規被罰款新聞宣告的台灣上市公司為研究樣本。
實證結果顯示,環保污染罰款新聞的宣告會對該公司股價造成顯著負向影響,新聞事件宣告日當天股價並不會及時反映,隔天股價異常報酬才呈下滑趨勢,於事件宣告第二天股價異常報酬達顯著。此外,本文亦探討不同環保法規罰款事件的宣告效果,違反水污染防治法及空氣污染防治法的罰款新聞事件宣告雖會對其股價異常報酬造成負向影響但並不顯著。而環保污染罰款新聞事件宣告在不同產業影響亦有不同,以化學業、電子零組件、造紙業三產業來比較,化學業有顯著負向影響,電子零組件、造紙業則不顯著。

The goal of this paper is to study the announcement effect of different kinds of environmental pollution fine news on stock market (measured by abnormal returns of stocks) of listed companies in different industries. The research samples are listed companies in Taiwan which violated environmental protection law and had fines related news announcement from 2002 to 2012. The data are obtained from Corporate Social Responsibility database in Taiwan Economic Journal (TEJ).
Empirical results show that the announcement of environmental pollution fine news has negative effect on firm stock prices and the effect is not fully completed on the news announcement date but abnormal stock returns decline in the following days (abnormal return becomes significant in the second day of event announcements). The paper also examines announcement effects of different pollution fine events (water pollution and air pollution) and the finding shows that the announcement effects are negative but insignificant. For companies in different industries, the result shows that news announcement effect is significantly negative for companies in Chemical Industry and no significant effects are found for companies in Electronic Component Industry and Paper Industry. These results demonstrate that environmental pollution fine news have different announcement effects for different industries.

中文摘要 I
英文摘要 II
目錄 IV
表目錄 VI
圖目錄 VIII
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程 3
第二章 文獻回顧 5
第一節 環境資訊揭露對公司的影響 5
第二節 企業社會責任與股價報酬相關文獻 7
第三節 國內環保法規及揭露相關規定 9
第三章 研究方法與流程 11
第一節 研究假說 11
第二節 研究樣本與資料來源 12
第三節 事件研究法 16
第四節 研究架構 23
第四章 實證結果分析 24
第一節 發生環保污染罰款負面新聞之宣告效果 24
第二節 違反不同法規被罰款負面新聞之宣告效果 30
第三節 不同產業發生環境污染負面新聞之宣告效果 35
第五章 結論與研究限制 42
第一節 研究結論 42
第二節 研究建議 44
參考文獻 45
附錄 49
一、中文部分
1.王靜儀,2012,「環境污染罰款新聞之宣告對股價異常報酬之影響」,長榮大學經營管理研究所碩士論文。
2.白憶萱,2012,「企業社會責任與股價報酬之關聯研究」,正修科技大學財務金融研究所碩士論文。
3.何相儀,2004,「環境管理與公司治理對股價之影響」,中原大學國際貿易研究所碩士論文。
4.吳佼霓,2004,「環保支出資訊與公司價值之關聯性研究」,國立成功大學會計學系碩士論文。
5.沈中華和李建然,2000,「事件研究法:財務與會計實證研究必備」,臺北市,華泰文化公司。
6.林欣賢,2012,「預期外盈餘、企業社會責任與股票報酬」,國立臺北大學金融與合作經營學系碩士論文。
7.胡友貞,2003,「企業環境績效與經營績效關聯性之研究」,東吳大學會計學系碩士論文。
8.徐子軒,2011,「公司環保支出資訊與市場價值之相關性研究」,國立中正大學會計與資訊科技研究所碩士論文。
9.張伊易,2002,「環保事件對股價行為影響之研究─以台塑汞污泥事件為例」,東吳大學會計學系碩士論文。
10.張智媛,2012,「台灣企業社會責任之保險價值」,國立政治大學風險管理與保險研究所碩士論文。
11.張鳳真,2011,「企業社會責任事件宣告與股票異常報酬率之關連性」,亞洲大學會計與資訊學系碩士論文。
12.莊雨璇,2011,「企業社會責任與穩健報酬率關聯性之探討」,虎尾科技大學經營管理研究所碩士論文。
13.陳有生,2011,「企業社會責任獎宣告效應對股票異常報酬影響之實證分析」,長榮大學高階管理碩士在職專班碩士論文。
14.陳欽敏,2012,「台灣企業社會責任評比對股票報酬之影響」,東海大學管理碩士在職專班碩士論文。
15.黃姵蓉,2001,「環保支出資訊價值攸關性之研究」,國立中正大學會計學研究所碩士論文。
16.楊惠媗,2008,「環境資訊揭露、公司治理與財務績效關聯之研究」,中原大學會計研究所碩士論文。
17.蔡侑達,2012,「公開資訊觀測站訊息如何影響股票報酬?台灣股票市場日內及日間資料分析」,國立暨南國際大學財務金融學系碩士論文。
18.顏建和,2012,「企業社會責任對庫藏股宣告效果影響之研究」,長榮大學經營管理研究所碩士論文。
19.魏匡劭,2011,「企業社會責任相關新聞對於企業股票報酬的影響(以台灣50為例) 」,國立政治大學財務管理研究所碩士論文。
二、英文部分
1.Bownan, R. G. , 1983, Understanding and conducting event studies, Journal of Business Finance of Accounting, 10(1), pp.561-584.
2.Brown, S. J. and J. B. Warner, 1980, Measuring security price performance, Journal of Financial Economics, 12(1), pp. 149-178.
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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