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研究生:李季芬
研究生(外文):Chi-Fen Lee
論文名稱:香港強積金與台灣勞退基金績效與風險評估
論文名稱(外文):Performance and Risk Evaluation on Hong Kong Mandatory Provident Fund and Taiwan Labor Pension Fund
指導教授:張永和張永和引用關係
指導教授(外文):Yung-Ho Chang
口試委員:李春安詹家昌
口試委員(外文):Chun-An LiChia-Chung Chan
口試日期:2013-06-23
學位類別:碩士
校院名稱:東海大學
系所名稱:財務金融學系碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:102
語文別:中文
論文頁數:65
中文關鍵詞:香港強積金台灣勞退基金新加坡公積金退休金制度
外文關鍵詞:MPF(Hong Kong)Labor Pension Fund(Taiwan)CPF(Singapore)Pension System
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本文運用比較分析方法,以香港強制性公積金作為比較對象,將台灣勞退基金與香港強積金,在制度規範層面與經營管理層面,做出具體的比較;並加上基本計量分析,計算出報酬,比較他們的績效之外,且運用了夏普值及β值來了解這兩種退休基金的風險與報酬關係。本研究為了探討何種制度為佳,選取2006年9月至2012年12月台灣勞退新舊制基金及香港強積金之季報酬資料進行實證研究。
儘管台灣的勞退基金已從確定給付制改為確定提撥制,但在於績效與管理方面,一直為大家所關心。在蒐集資料時也發現,政府對於統計資料的保存與資料公佈,似乎也做的不夠完整。相較於香港的退休金制度,雖然香港強績金局對於基金績效並不保證最低收益,但在嚴格的監督之下,似乎績效與管理更勝一籌,且在制度方面也更有彈性,資料的保管與蒐集也非常完整。畢竟香港政府的效能是世界上屬一屬二的,且香港財政有盈餘是全世界都欣羨的;從風險值來說,台灣勞退基金風險也比較大,投資策略似乎要更全球化才行。
本研究也建議,為要提高退休金自提比例,可以考慮採用香港強積金方式,在自提部份讓提撥者自行選擇投資標的,不管是用年金保險或基金投資的方式,都希望增加基金營運的績效。




The paper,using an analytical approach, takes a look at institutional regimes and operational management styles between Hong Kong’s Mandatory Provident Fund Schemes (MPF) and Taiwan’s Pension funds。In addition takes a quantitative approach to calculate and compare the funds returns, while utilizing Sharpe Ratio and Beta to evaluate the risk- reward relationships. The paper uses quarterly reports from the MPF and Taiwan Pension Funds between Sept. 2006 to Dec.2012 to research for the fund with the better overall structure.
Although through these years Taiwan’s Pension Fund has switched from a defined benefits plan to a defined contributions plan its performance and management methods still remain a topic of concern for participants. Moreover, while collecting data for the paper, it was noted that the Taiwan government’s system for preserving and publishing statistical data in this field is still in need of improvement. In comparison to Hong Kong’s pension system, though it does not guarantee a minimum return, but under its stringent regulations the fund’s return and management methods seems to have better performed over the years. MPF also has a more flexible system and a more comprehensive structure for data collecting and keeping; though do consider the fact that Hong Kong is a country highly ranked for its efficacy and a country admired by the rest of the World for having a surplus in its fiscal balance. On the other hand, turning to values at risk, Taiwan’s pension plan is viewed as being more risky, thus would need a better global diversification strategy to improve its performance.
The paper suggests that in order for Taiwan to increase the voluntary contributions ratio among pension funds, it should consider incorporating Hong Kong MPF’s method of letting beneficiaries decide on their investment objects with regards to the portion they have contributed, whether it’s through pension insurance or fund investments, the ultimate goal is to increase the fund’s performance.

謝 辭 I
摘 要 II
Abstract III
目錄 IV
表目錄 V
圖目錄 VI
第一章 緒論 1
第一節 研究目的與動機 1
第二節 研究架構 4
第二章 相關文獻與回顧 5
第一節 新加坡 5
第二節 香港 14
第三節 台灣 24
第三章 香港強積金與台灣勞退基金制度比較 28
第一節 各國退休金制度變革 28
第二節 香港強積金與台灣勞退基金制度比較 29
第四章 香港強積金與台灣勞退基金的績效與風險評估 35
第一節 績效評估 35
第二節 風險與回報 38
第三節 實證結果與分析 42
第五章 結論與建議 48
第一節 研究結論 48
第二節 研究建議 50
第三節 研究限制 52
參考文獻 53

一、中文書籍

余雪明 (2001),比較退休基金法,元照文化。

陳璧瑜 (2004),年金保險,華立圖書。

二、國內碩博士論文

柯瑞 (2011),「2008年全球金融風暴對退休基金資產管理之意涵:澳洲、臺灣與香港經驗實錄」,國立中山大學企業管理學系研究所,碩士論文。

高世萍 (2011),「台灣與香港退休基金之績效與風險評估」,實踐大學財務金融與保險研 究所,碩士論文。

陳炳宏 (2009),「台灣勞退新制與香港強制性公積金制度之比較研究」,逢甲大學風險管理與保險研究所,碩士論文。

陳學福 (2010),「我國退休基金經營績效之研究」,國立政治大學行政管理學系研究所,碩士論文。

三、網路資訊
行政院勞工退休基金監理會【人口靜態統計】,http://www.stat.gov.tw。
行政院勞工委員會【勞動統計】,http://www.cla.gov.tw。
強制性公積金計劃管理局資源中心「統計數據」,http://www.mpfa.org.hk。
強制性公積金計劃管理局資源中心「年報」,http://www.mpfa.org.hk。
香港投資基金公會強積金「強積金統計數據」,http://www.hkifa.org.hk。
勞工退休基金監理會「勞工退休基金規模與運用情形」,http://www.lpsc.gov.tw。
勞工退休基金監理會政府公開資訊「年報」,http://www.lpsc.gov.tw。
中華民國證劵投資信託暨顧問商業同業公會「新加坡公積金退休金制度簡介」,http://www.lpsc.gov.tw。
中華民國證劵投資信託暨顧問商業同業公會「香港強積金退休金制度簡介」,http://www.lpsc.gov.tw。

四、中文期刊
韋端、蔡獻唐、陳信宏(2001),「提升勞退基金營運績效之研究」,國改研究報告,財金(研)。
郝充仁 (2005),「我國勞退基金的管理方式」,國改研究報告,財金(研)。
謝明瑞 (2005),「台灣新舊勞工退休制度的退休金之比較」,國改研究報告,財金(研)。

五、英文期刊
Mandatory Provident Fund Schemes Authority,2011,A 10-year Investment。
Mandatory Provident Fund Schemes Authority,2012, Consultancy Study on MPF Trustees’ Administration Costs。
Mandatory Provident Fund Schemes Authority,2010, Approaches to Measurement of Retirement Costs。
Performance Review of the MPF System,1 December 2000 – 31 December 2010。

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