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研究生:黃雁琳
研究生(外文):Yen-lin Huang
論文名稱:股市崩盤前後之報酬、波動、成交量變動與從眾行為關聯性之研究
論文名稱(外文):Stock Return, Volatility, Volume Change and Herding Behavior in the Pre- and Post-Crash Periods
指導教授:李春安李春安引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立雲林科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:59
中文關鍵詞:向量自我迴歸模型GARCH模型從眾行為Beta Herding
外文關鍵詞:Herding BehaviorVARGARCH modelBeta Herding
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本研究主要以行為財務之從眾觀點,從股市崩盤前後的從眾現象探討傳統效率市場假說無法解釋的市場異常波動。將研究期間分為泡沫期和破滅期,分析從眾行為與股票指數報酬率、波動度及成交量變動之間的關係。研究結果發現,泡沫期存在台灣股票市場波動度領先從眾指標之單向因果關係;破滅期則存在台灣加權股價指數報酬率領先從眾指標及台灣股票市場波動度之單向因果關係;從眾指標與台灣股票市場波動度及大盤成交量變動之間則存在雙向回饋之因果關係。台灣加權股價指數報酬率和大盤成交量變動對從眾指標變異的解釋能力,在破滅期後有提高的現象,即代表彼此之間的短期互動能力有提高的情形。
The purpose of this study is from the herd of behavioral finance to explore traditional efficient market hypothesis that cannot explain the unusual market price volatility. The study period was divided into the bubble and bust period to discuss herd behavior, the relationship between stock returns, volatility and volume change of the stock market in Taiwan. The empirical results show that in bubble period there is a one-way causal relationship between the Taiwan stock market volatility and herding; in burst period there is a one-way causal relationship between the Taiwan weighted stock index returns, herding and volatility. The herding showed a two-way feedback with the volatility and volume change. There are higher explanatories of herding variancce from stock returns and volume change. It means there is short-term interaction higher between each other.
中文摘要…………………………………………………ⅰ
英文摘要…………………………………………………ⅱ
誌謝………………………………………………………ⅲ
目錄………………………………………………………ⅳ
表目錄……………………………………………………ⅴ
圖目錄……………………………………………………ⅵ
第壹章 緒論…………………………………………… 1
第一節 研究動機……………………………………… 1
第二節 研究目的……………………………………… 3
第三節 研究架構與流程……………………………… 4
第貳章 文獻探討……………………………………… 5
第一節 從眾行為相關理論…………………………… 5
第二節 從眾行為相關文獻…………………………… 9
第參章 研究方法………………………………………14
第一節 研究期間及資料來源…………………………14
第二節 研究流程………………………………………15
第三節 研究模型與計量方法…………………………16
第肆章 實證結果………………………………………20
第一節 GARCH模型…………………………………… 20
第二節 基本敘述統計…………………………………22
第三節 計量分析結果…………………………………23
第伍章 結論與建議……………………………………46
第一節 結論……………………………………………46
第二節 研究建議………………………………………48
參考文獻………………………………………………49
中文文獻:
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10. 郭敏華,2008,行為財務學:當財務學遇上心理學,智勝文化事業有限公司。
11. 張洋瑞,2010,台灣股票市場從眾行為之實證研究,臺灣大學經濟學研究所碩士論文。
12. 樓克望,2012,GARCH模型與條件分配對俄羅斯股市波動性預測能力之研究,臺北大學國際財務金融部士在職專班碩士論文。
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