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研究生:方俊斌
研究生(外文):Jiun-Bin Fang
論文名稱:國際油價、國內油價與台灣加權股價指數相關性研究
論文名稱(外文):The Study on the Price Relationships among International Petroleum, Domestic Petroleum and Taiwan Stock index
指導教授:李春安李春安引用關係
指導教授(外文):Chun-An Li
學位類別:碩士
校院名稱:國立雲林科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:36
中文關鍵詞:國際油價中油油價台股指數油價浮動調整
外文關鍵詞:international petroleum priceCPC petroleum pricesfloating petroleum pricesTAIEX
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隨著科技的進步,石油更為廣泛的運用在經貿與生活上,人類的生活與石油息息相關,而經濟愈是蓬勃發展,對石油的需求就愈大,就目前台灣對石油的依存度相對其他經濟體而言仍屬偏高,所以油價波動應對台灣經濟有一定的影響力。本研究主要討論台灣實施浮動油價是否改變國際油價波動對台灣股市造成的影響,期望能知道浮動油價對台灣股市是否有正向影響。

研究之變數有國際油價、中油95無鉛汽油油價及台灣加權股價指數,研究期間為2006年9月1日起至2013年4月30日止的日資料。分別就這期間國際油價對台股的影響與中油油價對台股的影響作比較,以了解國內、外油價對台股的影響。

研究結果發現國際油價、中油油價與台股指數皆為隨機漫步的時間序列,而經過一階差分後即呈定態。經共整合檢定發現上述三變數兩兩皆存在一個長期均衡關係,從向量誤差修正模型中得知上述存在的長期均衡關係並不明顯,而國際油價與台股有短期關係,但中油油價對台股則沒有短期關係。Granger因果關係檢定發現國際油價波動領先中油油價,而其餘變數不具因果關係。由衝擊反應分析得知國際油價、中油油價對台股指數的影響皆從第二天開始且為負向影響,可見影響力相當,但中油油價對台股指數的衝擊力道卻比國際油價對台股指數的衝擊力道為小。
As technology advances, the petroleum is more widely used in trade and life, human life is closely related with the petroleum, and the economy more booming, the demand more greater for petroleum, it is still high for Taiwan that dependence on the petroleum relative to other economies, so the fluctuations in the petroleum prices respond to Taiwan''s economy has a certain influence. This study focuses on whether to change Taiwan''s implementation of the floating petroleum on the international petroleum price volatility impact of Taiwan''s stock market, hoping to know whether the floating petroleum prices on the Taiwan stock market has a positive effect.

The variables studied included of international petroleum price, the price 95 unleaded gasoline of the CPC Corporation Taiwan, TAIEX, the study period was date information from September 1, 2006 until April 30, 2013. Respectively during this period the impact of international petroleum prices on the Taiwan stock market and the impact of petroleum prices on the Taiwan stock market compared to understand the domestic and foreign influence of petroleum prices on the Taiwan stock market.

The results showed that international petroleum prices, CPC petroleum prices and the TAIEX index time series are random walk, and become steady state after the first difference. The cointegration test found that the above three variables are present a long-term equilibrium relationship, from the VECM know that the existence of long-run equilibrium relationship is not obvious, but there are short-term in international petroleum prices and TAIEX relationship, but petroleum prices towards TAIEX no short-term relationship. Granger causality test found that fluctuations in international petroleum prices ahead the CPC petroleum prices , the other variables are not a causal relationship. By the impulse response analysis that international petroleum prices, CPC petroleum prices impact on the Taiwan Stock index are from the second day and is a negative effect, showing a considerable influence, but the impact strength on the Taiwan stock index CPC petroleum prices against international petroleum prices index is small.
中文摘要………………………………………………………………………………I

英文摘要………………………………………………………………………………II

目錄……………………………………………………………………………………III

表目錄…………………………………………………………………………………IV

圖目錄…………………………………………………………………………………V

第一章、 緒論……………………………………………………………………1

第二章、 參考文獻………………………………………………………………6

第三章、 研究方法………………………………………………………………9

第四章、 實證分析………………………………………………………………18

第五章、 結論與建議……………………………………………………………25

參考文獻………………………………………………………………………………28
中文部份:

1.王天賜,2005,原油價格、台灣股價指數與總體經濟的關聯性,國立東華大學國際經濟研究所碩士論文。

2.王欣怡,2005,不完全競爭市場結構下原油價格衝擊傳遞效果之一般均衡分析,中原大學國際貿易學系碩士學位論文。

3.王筠撰,2010,油價與股價關連性之分析-以主要原油供需國家為例,樹德科技大學金融與風險管理系研究所碩士論文。

4.朱正修,2004,台灣股市與國際股市連動性之研究,國立成功大學統計學研究所碩士論文。

5.林建智,2006,原油價格與股價關係之探討-以美國及台灣為例,世新大學財務金融學系碩士學位論文。

6.陳淑玲,2004,石油價格與黃金價格衝擊對台灣加權股價指數期、現貨的影響,國立台北大學合作經濟學系碩士論文。

7.楊長霏,2004,以向量自我迴歸模式探討台灣股價及國際油價之關聯性,南華大學管理科學研究所碩士論文。


8.郭柱延,2011,石油危機時期之物價問題與相關經濟政策分析,國立中正大學經濟學係國際經濟學碩士學位論文。

英文部份:

1.Cetin Ciner,2001,Energy Shocks and Financial Markets : Nonlinear Linkages,Quarterly Journal,203-212.

2.Charles M. Jones and Gautam Kaul,1996,Oil and the Stock Markets,The Journal of Finance,463-491.

3.Gautam Kaul and H. Nejat Seyhun,1990,Relative Price Variability、 Real Shocks、 and the Stock Market,The Journal of Finance,479-496.

4.Kaneko,Takashi and Bong-Soo Lee,Relative Importance of Economic Factors in The U.S. and Japaness Stock Market,Journa of the Japaneses and International Economics,290-307

5.Perry Sadorsky,1990,Oil price shocks and stock market activity,Energy Economics,449-469.
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