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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:丁韻方
研究生(外文):Yun-Fang Ting
論文名稱:環球金融危機期間,日本央行外匯干預之外溢效應
論文名稱(外文):The Spillover Effect of Official Intervention in The Foreign Exchange Market during The Financial Crisis Period : A Case Study of Japan
指導教授:胥愛琦胥愛琦引用關係
指導教授(外文):Ai-Chi Hsu
學位類別:碩士
校院名稱:國立雲林科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2013
畢業學年度:101
語文別:中文
論文頁數:58
中文關鍵詞:GARCH央行干預外溢效應
外文關鍵詞:central bank Interventionspillover effectsGarch
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本文針對新台幣、日圓與美元匯價波動間的連動性與日本央行干預對匯價波動連動性的影響效果做探討,研究期間以2007年~2012 年為主,並運用一般化自我迴歸條件異質變異數(GARCH)模型進行研究,設定相關變數並分析其對匯價變動率之影響。本文研究結果顯示:新台幣與日圓匯率波動之間的存在連動性效果,日本央行的外匯干預行為會增加匯率波動性,並產生匯率波動的外溢效果。日本中央銀行在干預日圓匯率時,不只直接影響了日圓與美元間的匯率波動,也間接影響了新台幣與日圓間的匯率波動,日本央行的外匯干預確實具有外溢效應。並藉本文研究之結果提供國內投資者在未來面對”安倍經濟學”的強力央行干預行為下,當配置相關外幣資產組合風險或預測匯價波動之連動性時就應將匯價共變異納入,以求得最適資產組合。
This paper was to examine the relationship between exchange rate fluctuations and intervention effects of Bank of Japan on exchange rate fluctuations.The research was based on the Generational Autocorrelation Conditional Heteroskedasticity Model (GARCH) model to analyze the influence which all variables could affect the exchange rate fluctuations of NTD, JPY and USD from 2007-2012. The results showed that the NTD and the JPY exchange rate fluctuations between the connection mobility effects exists. The Bank of Japan intervention will increase the exchange rate fluctuations and generate exchange rate volatility spillover effects.In the results of this paper, the intervention of Bank of Japan not only affect the fluctuations between the Japanese yen and the U.S. dollar , but also indirectly affect the fluctuations between the NT dollars and Japanese yen. The Bank of Japan''s foreign exchange interventions does have spillover effects . And by the results of this study, when domestic investors face in the future "Abe economics"with strong central bank intervention , configuring the relevant foreign asset portfolio risk or predict currency fluctuations mobility of exchange rate should be included in the covariance to determine the optimal portfolio.
摘要.......................................................................... i
Abstract..................................................................... ii
誌謝 ....................................................................... iii
目錄 ........................................................................ iv
表目錄........................................................................ vi
圖目錄....................................................................... vii
第一章緒論......................................................................1
第一節 研究背景與動機 ..........................................................1
第二節研究內容與目的 ..........................................................3
第二章. 文獻回顧................................................................6
第一節 國內文獻..............................................................6
第二節 國外文獻.............................................................13
第三節 文獻歸納探討............................................................19
第三章 研究方法...............................................................22
第一節 研究期間與資料來源.....................................................22
第二節 估計模型.............................................................23
第三節 相關變數之定義........................................................26
第四章 實證結果與分析..........................................................29
第一節 日圓對美元間的匯率變動率(2007年至2012年).................................29
第二節 新台幣與美元間的匯率變動率(2007年至2012年)................................34
第三節 新台幣與日圓間的匯率變動率(2007年至2012年)..........................38
第伍章 結論與建議..............................................................46
第一節 結論................................................................46
第二節 後續研究與建議........................................................47
參考文獻.......................................................................49
國內文獻:
1..吳宗欣(1999),「我國中央銀行貨幣政策與匯率變動之相關性研究」,大業大學事業經營研究所碩士論文。
2.陳旭昇,吳聰敏,2008。「台灣匯率制度初探」,『經濟論文叢刊』,36 卷 2 期。
3.楊踐為、胥愛琦、吳清豐(2005),「亞洲金融危機前後匯率波動不對稱現象之比較與政策意涵」,台灣管理學刊,第5卷第2期。
4.萬哲鈺(2000),「中央銀行台北外匯市場干預行為分析」,台灣經濟學會論文集,109–125。
5.劉憶如(1996),「中央銀行外匯市場干預行為之訊息管道傳遞與其政策效果」, 國科會專題研究計畫。
6.廖乃儀(2000),「中央銀行台北外匯市場干預行為分析」,淡江大學產業經濟學研究所碩士論文。
7.賴建勳(2002),「中央銀行政策對台幣匯率影響之事件研究:均數調整報酬模型之應用」,東華大學國際經濟學研究所碩士論文。
8.謝志宏(2000),「外匯自由化後中央行對外匯市場干預行為之研究」,中山大學經濟學研究所碩士論文。
9.蔡聰勇( 2007 ),「日本央行干預對新台幣匯率之波及效果」,政治大學國際經營與貿易研究所碩士論文。
國外文獻:
1.Artus, R. (1976),”Exchange Rate Stability and Managed Floating:The Experience of the Federal Republic of Germany,” IMF Staff Papers, Vol 23, 312-333.

2. Baillie, R., and W. Osterberg (1997),”Why Do Central Banks Intervene,”Journal of International Money and Finance, Vol 16, 909-919.

3. Baillie, R., and W. Osterberg (1997),”Central Bank Intervention and Risk in the Forward Market,”Journal of International Economics, Vol 43, 483-497.

4. Dominguez (1998),”Central Bank Intervention and Exchange Rate Volatility,”Journal of International Money and Finance, Vol 17, 161-190.

5. Michel Beine, Agne`s Be’nassy-Que’re’, Christelle Lecourt (2002),”Central Bank Intervention and Foreign Exchange Rates:New Evidence from FIGARCH Estimations,” Journal of International Money and Finance, Vol 21, 115-144.

6. Quirk, P. J. (1977),”Exchange Rate Policy in Japan: Learning Against the Wind,”IMF Staff Papers, Vol.24, No.3, 642-664.
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