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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:楊書銘
研究生(外文):SHU MING YANG
論文名稱:台灣報紙頭條對台股加權指數報酬率 之影響研究
論文名稱(外文):The Study on the Impacts of Taiwan Newspaper Headlines on the Return Rates of TAIEX
指導教授:林岳喬林岳喬引用關係
指導教授(外文):Lin, Y.C. George
口試委員:李佳玲阮金聲
口試委員(外文):Lee, Chia-LingRoan, Jin-Sheng
口試日期:2014-01-10
學位類別:碩士
校院名稱:國立中正大學
系所名稱:會計與資訊科技研究所
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2014
畢業學年度:102
語文別:中文
論文頁數:64
中文關鍵詞:報紙頭條行為財務學情緒指數
外文關鍵詞:Newspaper HeadlinesSentiment IndexBehavioral Finance
相關次數:
  • 被引用被引用:1
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Kahneman and Tverskey (1979)提出展望理論(Prospect Theory) 指出傳統預期效用理論無法完全描述個人在不確定情況下的決策行為。人在做決策時,理性會對所有的可能情境做詳盡分析,但常會有認知的偏誤,而以經驗或直覺作依據,反應在投資行為上,則會出現過度反應或反應不足。這些與過去效率學派所假設理性行為相抵觸,因此行為財務學就在此背景下興起與盛行,以多方面的研究來解釋市場的異常現象。
本研究樣本採用三年的台股加權指數日報酬率與四大報別的每日頭條資料,來探討由報紙頭條所引起的投資人情緒指數對台灣股市報酬率的影響,研究發現報紙頭條所引起的情緒變異程度對整體股市報酬率,無論在單一報別或綜合報別下,政經類有提前反應的顯著影響,而在非政經類有延遲影響的明顯現象,但整體來看顯著性不明顯。

Kahneman and Tverskey (1979) developed Prospect Theory indicating that traditional expected utility theory cannot fully explain the decision making behavior of individuals under uncertainties. With expected utility theory, people are supposed to be rational and perform detailed analysis on all potential scenarios when making decisions. However, people often have cognitive biases and base their investment behaviors on past experience or intuitions which lead to either over or under-reaction to the situation. Those are inconsistent with the rational behavior described in the traditional efficient market theory. Thus, behavioral finance has developed and gained popularity to explain the abnormal behaviors in the market from a different perspective.
This paper took the daily rate of return of Taiwan Weighted Stock Index for three years and the daily headlines of four major newspapers to investigate the impact of investors’ sentiment index as a result of reading newspaper headlines on Taiwan stocks’ return rates. This research found the degree of sentiment variation aroused from newspaper headlines had significant impact on the overall market return rates for both standalone and consolidated financial statements: early response in political and economic sector and delayed response in non-political and economic sector.

目 錄

第一章 緒論 1
1.1研究背景與動機 1
1.2 研究目的 3
1.3 研究架構與流程 4
第二章 文獻探討 6
2.1 影響台灣加權股價指數之變數相關研究 6
2.2 情緒對股市之影響研究 10
第三章 研究設計與方法 13
3.1研究期間與樣本選取 13
3.2 內容分析法 14
3.3 研究設計 15
第四章 實證結果與分析 19
4.1資料分析 19
4.2實證結果 21
第五章 結論 61
參考文獻 62


表目錄

表1-1 投資人類別交易比重統計表 2
表3-1 台灣主要日報頭條閱讀率 13
表3-2 變數定義 18
表3-3 新聞正面情緒指數計算範例 18
表4-1-1 信度檢驗 19
表4-1-2 報紙頭條資料分析 20
表4-1-3 變數之敘述統計資料 20
表4-2-1 探討綜合報別之廻歸式一 21
表4-2-2 探討綜合報別之廻歸式二 22
表4-2-3 探討綜合報別之廻歸式三 23
表4-2-4 探討綜合報別之廻歸式四 24
表4-2-5 探討綜合報別之廻歸式五 25
表4-2-6 探討第一大報之廻歸式一 31
表4-2-7 探討第一大報之廻歸式二 32
表4-2-8 探討第一大報之廻歸式三 33
表4-2-9 探討第一大報之廻歸式四 34
表4-2-10 探討第一大報之廻歸式五 35
表4-2-11 探討第四大報之廻歸式一 41
表4-2-12 探討第四大報之廻歸式二 42
表4-2-13 探討第四大報之廻歸式三 43
表4-2-14 探討第四大報之廻歸式四 44
表4-2-15 探討第四大報之廻歸式五 45
表4-2-16 探討前兩大報之廻歸式一 51
表4-2-17 探討前兩大報之廻歸式二 52
表4-2-18 探討前兩大報之廻歸式三 53
表4-2-19 探討前兩大報之廻歸式四 54
表4-2-20 探討前兩大報之廻歸式五 55


圖目錄

圖1-1 研究流程4

參考文獻
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