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研究生:李信宏
研究生(外文):Li, Shin-Hung
論文名稱:美國量化寬鬆政策對於高收益債券價格之影響
論文名稱(外文):Quantitative Easing(QE) Affects the High Yield Bonds Research
指導教授:邱嘉洲邱嘉洲引用關係
指導教授(外文):Chio, Chia Chou
口試委員:謝承熹邱嘉洲楊雅薇
口試委員(外文):Hsieh, Cheng-HsiChio, Chia ChouYang,Ya-Wei
口試日期:2014-06-28
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:金融與國際企業學系金融碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2014
畢業學年度:102
語文別:中文
論文頁數:56
中文關鍵詞:高收益債券量化寬鬆殖利率利差
外文關鍵詞:High Yield BondQuantitative Easing(QE)YieldSpread
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高收益債券深受台灣投資人的青睞。尤其是在美國2008年施行貨幣量化寬鬆政策後,高收益債券價格更是屢創新高,然而就是價格屢創新高的同時,市場上也出現許多雜音,認為高收益債券價格已經泡沫。
  本研究主要是針對美國量化寬鬆前後,對於美國高收益債券價格、美國高收益債券殖利率、利差、美國十年期政府公債殖利率及美國十年期政府公債價格的變化進行研究。除了探討過去許多研究機構所宣稱以利差及殖利率高低進行,高收益債券買賣判斷標準進行分析與研究,並探討美國量化寬鬆政策後對於高收益債券是否有本質上的變化進行討論。

High-Yield Bond Funds are popular in Taiwan. In late 2008, the Fed created quantitative Easing(QE) to combat the financial crisis. High-Yield Bond Index is reaching new heights, but a lot of noise appeared on the market. They though High-Yield Bonds have been bubble.
This study is manly directed against the QE affects High-Yield bond index, High-Yield bond yield, spread, 10-years USA government bond fund index, and the 10-years USA government bond fund yield.

第壹章 緒論
第一節 研究背景與動機
第二節 研究目的
第三節 論文架構與研究流程
第貳章 市場回顧與文獻探討
第一節 債券發行市場
第二節 債券違約率
第三節 債券利差
第四節 文獻探討
第參章 研究方法與模型設定
第一節 單根檢定
第二節 共整合檢定
第三節 因果關係檢定
第四節 衝擊反應分析
第肆章 實證結果與分析
第一節 資料概述與變數說明
第二節 單根檢定
第三節 共整合檢定
第四節 因果關係檢定
第五節 衝擊反應分析
第伍章 結論
第一節 結論
第二節 未來研究建議


一、中文文獻
1.方家慧(2010),「美國高收益債券與總體經濟變數之關聯性」,高雄第一        
 科技大學金融學系碩士論文。
2.陳香君(2010),「美國公債、投資級債券與高收益債殖利率關係之研究」,     
 國立臺灣大學社會科學院經濟學系在職專班碩士論文。
3.陳英博(2010),「利率對高收益債券的影響-以美國高收益債券基金為
 例」,淡江大學全球華商經營管理數位學習碩士在職專班碩士論文
4.劉乾毅(2011)、「高收益債券型基金績效持續性」,天主教輔仁大學金融
 與國際學系金融碩士在職專班碩士論文。
5.林妙姿(2012),「高收益債券基金報酬率影響因素之分析」,朝陽科技大學
 財務金融系碩士論文。

二、英文文獻
1. Altman E.I. and Arman P. (2002),”Defaults & Returns on High Yield Bonds: Analysis Through 2001”, Journal of Applied Finance, 12, 98-112
2. Altman E.I. and Nammacher S.A. (1985), “The Default Rate Experience on High-Yield Corporate Debt”, The Financial Analysts Journal, 41, 25-41
3. Frank K. Reilly and David J. Wright and James A. Gentry (2009), ”Historic Changes in the High Yield Bond”, Journal of Applied Corporate Finance, 21, 65-79
4. Sam Ramsey Hakim and David Shimko (1995),”The Impact of Firm’s Characteristics on Junk-Bond Default”, Journal of Financial and Strategic Decisions, 8, 47-55
5. UBS, “US High Yield Corporate Bonds”, New York, 17th Feb. 2014
6. “Default, Transition, and Recovery: The Devil Is In The Details: Understanding The Variation In Corporate Default Rates And Rating Transitions”, July 14 2009, Standard and Poor’s Global Fixed Income Research.
7. “Default Study: Global Structured Finance Default Study—1978-2009: Downgrades Accelerate In 2009 Due To Criteria Changes And Credit Performance”, March 22 2010, Standard and Poor’s Ratings Direct on the Global Credit Portal.
8. “Default, Transition, and Recovery: Why Settle For Average? Understanding The Variation In Corporate Default Rates And Ratings Transitions”, Sept 19, 2012, Standard and Poor’s Ratings Direct on the Global Credit Portal.
9. “Default Study: Global Structured Finance Default Study, 1978-2011: Credit Quality Fell For The Fifth Consecutive Year In 2011”, March 22, 2012, Standard and Poor’s Ratings Direct on the Global Credit Portal.
10. “Default, Transition, and Recovery: 2012 Annual Global Corporate Default Study And Rating Transitions”, March 18, 2013, Standard and Poor’s Ratings Direct on the Global Credit Portal.
11. “Default Study: 2012 Annual Global Financial Institutions Default And Rating Transition Study”, July 25, 2013, Standard and Poor’s Ratings Direct on the Global Credit Portal.
12. “Default Study: Global Structured Finance Default Study, 1978-2012: A Defining Moment For Credit Performance Stability”, March 30, 2013, Standard and Poor’s Ratings Direct on the Global Credit Portal.

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