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研究生:任忠仁
論文名稱:電線電纜業銅原料價格波動之避險研究
指導教授:張元晨張元晨引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立政治大學
系所名稱:經營管理碩士學程(EMBA)
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
畢業學年度:102
語文別:中文
論文頁數:46
中文關鍵詞:避險企業風險管理電線電纜期貨
外文關鍵詞:LME
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近年來各國推行寬鬆貨幣政策,導致各項金融商品價格波動劇烈,企業經營風險大幅提高,企業惟有建立有效的風險管理機制,進行相關的營運避險與財務避險策略,減少或規避風險,才能確保穩定的獲利來源,達到永續經營目的。

本論文以電線電纜業的避險作業為研究對象,除了簡單論述企業風險管理理論與避險理論外,同時介紹實務上電線電纜業常見的避險方式,並配合原料採購計價模式,結合銷貨、採購、製造等流程,提出多項避險作業流程建議,以有效控制原料成本,達成獲利目標。

對於曝險部位執行避險或不避險的選擇性避險行為(Selective Hedging),是多數企業時常面對的問題。「一單一鎖」完全避險的傳統避險理論是否就是企業最佳的避險策略,或是如何在一家企業的風險胃納(Risk Appetite)之下建立最適避險比例(Optimal Hedge Ratio),盼能藉此論文,以廠商的實務避險需求引領未來更多的學術研究。

第一章 續論 1

第一節 研究動機與研究目的 2

第二節 研究架構 4

第三節 研究流程 5

第二章 避險理論與企業風險管理理論論述 6

第一節 避險理論 6

第二節 企業風險管理理論 9

第三節 風險管理下的避險作業 14

第三章 銅與電線電纜產業的基本介紹 17
第一節 銅的基本紹 17

第二節 全球三大金屬交易市場簡介 17

第三節 影響國際銅價的主要因素 20

第四節 電線電纜產業基本介紹以及與銅價關聯性 23

第四章 電線電纜業避險實務探討 28
第一節 避險行為對於企業經營的優點 28

第二節 電線電纜業常見的避險方式 28

第三節 電線電纜業的避險作業建議 38

第四節 實務上電線電纜業避險後所需面對的潛在風險 40

第五章 結論及建議 42

參考文獻 44

一、國內文獻 44

二、國外文獻 45

三、網站資訊 46


一、國內文獻

1.張書瑋(2012),財務避險是政策不是策略,會計研究月刊。

2.謝劍平(2008),現代投資學,智勝文化事業有限公司,四版。

3.李銘席(2009),中國石油公司進口原油價格風險之避險策略分析,台灣大學農業經濟學研究所碩士論文。

4.李應勳(2005),原油價格波動與避險策略之研究,淡江大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。

5.羅莉莉(2004),期貨市場交叉避險策略分析–以銅商品交易為例,中原大學會計學系研究所碩士論文。

6.吳及陽(2005),企業風險評估與風險控制策略之研究,政治大學經營管理碩士學程碩士論文。

7.尹其言(2008),半導體通路商跨境營運企業風險管理之研究,政治大學經營管理碩士學程碩士論文。

8.張瑋芸(2005),一般企業財務避險策略之建構–以電力製造業為例,台灣大學會計學系研究所碩士論文。

9.江東儒(2007),以企業風險管理整合架構建構會計師執行電腦資訊系統環境一般控制之評估模式,中正大學會計資訊學系研究所碩士論文。

10.鄭興(2012),企業風險管理新思維,2012玉山、勤業眾信論壇。

11.陳紫雲(2012),摩根大通交易損失是避險還是投機?不對稱之避險會計引爭議,會計研究月刊。

12.王尊賢(2006),國際銅價決定機制與影響因素之實證分析,中原大學國際貿易學系研究所碩士論文。

13.何艾成(2010),國際工程公司金屬價格避險研究,台灣大學財務金融學研究所碩士論文。

14.張建業(2009),國際銅價與台灣電信電纜業股價之攸關性研究,東海大學管理碩士在職專班碩士論文。

15.唐崇健(2009),套期保值在電纜企業的實踐運用和思考,南方電纜網。

16.中國五礦集團(2005),倫敦銅期權及實際操作。

二、國外文獻

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2.Brown, G. W., Crabb, P. R. and Haushalter, D.(2006),“Are Firms Successful at Selective Hedging?”,Journal of Business, Vol. 79 No. 6。

3.Ederington, L. H.(1979),“The Hedging Performance of the New Futures Markets”,Journal of Finance,34:157–170。

4.Gross, J(2009),“Managing Price Risk”,Electrical Wholesaling。

5.Heigner, R. G.(1972),“Optimal Hedging Levels and Hedging Effectiveness in Cattle Feeding”,Agricultural Economic Research,Vol. 24:25–35。

6.Howard, C. T. and D’Antonio, L. J.(1984),“A Risk-Return Measure of Hedging Effectiveness”,Journal of Financial and Quantitative Analysis,Vol. 19 No. 1:101–112。

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8.Markowitz, H. M.(1952),“Portfolio Selection”,Journal of Finance,71–91。

9.Shi, W. and Irwin, S. H.,“Optimal Hedging with A Subjective View:An Empirical Bayesian Approach?”,American Journal of Agricultural Economics, 87(4):918–930。

10.Stein, J. L.(1961),“The Simultaneous Determination of Spot and Futures Prices”,American Economic Review,51(5):1012–1025.。

11.Working, H.(1953),“Futures Trading And Hedging”,American Economic Review,43(3):314–343。

三、網站資訊

1.倫敦金屬交易所。http://lme.com

2.International Copper Study Group。http://www.icsg.org

3.彭博社。http://www.bloomberg.com

4.台灣證券交易所公開資訊觀測站。http://mops.twse.com.tw

5.致富證券有限公司。http://www.chiefgroup.com

6.MBA智庫百科。http://wiki.mbalib.com


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