本研究採用並修正Weber（1998）所提出之「處分係數」，並用相同的概念計算出「強化承諾係數」，及陳正佑等（2008）所提出之「動量投資測度」來探討台灣股票型共同基金的投資行為是否有處分效應、強化承諾與動量策略或反向策略之存在，並探討其與投資績效之間的關係，研究結果顯示：(1)處分效應的投資行為是存在的，且與績效為顯著的正相關(2)強化承諾的投資行為並不存在，「反強化承諾」之現象卻明顯存在，且與績效為顯著的正相關(3)動量策略的投資行為是存在的，且與績效為顯著的負相關(4)手續費率及費用率與績效為顯著的負相關，手續費率和費用率若是越高，績效越差(5)基金淨值與績效為顯著的正相關，基金淨值越高，績效越好。

This paper employs and modifies the Weber(1998) model and Cheng Yu Chen et al.(2008) model to discuss whether the Taiwan stock mutual fund managers exist the disposition effect , escalation of commitment and momentum or contrarian strategies , and further investigate the relationship between the investment behavior and performance. Empirical results are as follows: (1) the whole sample exist the disposition effect obviously and have a significantly positive impact on performance (2) the mutual fund didn’t exist escalation of commitment ,but the ” anti” escalation of commitment instead , and have a significantly positive impact on performance (3)the mutual fund exist the momentum strategies , but have a significantly negative impact on performance (4) the fee rates and expense rates have a significantly negative impact on performance (5) the NAV have a significantly positive impact on performance.

第壹章 緒論...............................................................................................................................1
第一節 研究背景與動機......................................................................................................1
第二節 研究目的.................................................................................................................4
第三節 研究架構與流程......................................................................................................4
第貳章 文獻回顧........................................................................................................................6
第一節 處分效應....................................................................................................................6
第二節 強化承諾..................................................................................................................8
第三節 動量策略..............................................................................................................11
第四節 基金績效影響因素................................................................................................14
第五節 小結.........................................................................................................................15
第參章 研究方法.................................................................................................................16
第一節 資料說明................................................................................................................16
第二節 變數定義.................................................................................................................16
第三節 實證模型...................................................................................................................22
第肆章 實證結果與分析.......................................................................................................25
第一節 投資行為之t檢定..................................................................................................25
第二節 敘述性統計及Panel Data模型之設定...................................................................28
第三節 固定效果模型之實證結果與分析.......................................................................32
第伍章 結論與建議..............................................................................................................37
第一節 結論........................................................................................................................37
第二節 建議.......................................................................................................................38
參考文獻................................................................................................................................39

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