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研究生:張嘉軒
研究生(外文):Chia-hsuan Chang
論文名稱:共同基金投資行為與績效關係之研究-本國開放式一般股票型基金為例
論文名稱(外文):The Relationship Between The Investment Behavior And Performance-The Case Of Taiwan Stock Mutual Fund
指導教授:陳正佑陳正佑引用關係
指導教授(外文):Cheng-Yu Chen
口試委員:陳正佑
口試委員(外文):Cheng-Yu Chen
口試日期:2014-07-03
學位類別:碩士
校院名稱:國立屏東商業技術學院
系所名稱:財務金融系(所)
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2014
畢業學年度:102
語文別:中文
論文頁數:50
中文關鍵詞:共同基金績效反向策略動量策略處分效應強化承諾
外文關鍵詞:mutual fund performancedisposition effectescalation of commitmentcontrarian strategiesmomentum strategies
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本研究採用並修正Weber(1998)所提出之「處分係數」,並用相同的概念計算出「強化承諾係數」,及陳正佑等(2008)所提出之「動量投資測度」來探討台灣股票型共同基金的投資行為是否有處分效應、強化承諾與動量策略或反向策略之存在,並探討其與投資績效之間的關係,研究結果顯示:(1)處分效應的投資行為是存在的,且與績效為顯著的正相關(2)強化承諾的投資行為並不存在,「反強化承諾」之現象卻明顯存在,且與績效為顯著的正相關(3)動量策略的投資行為是存在的,且與績效為顯著的負相關(4)手續費率及費用率與績效為顯著的負相關,手續費率和費用率若是越高,績效越差(5)基金淨值與績效為顯著的正相關,基金淨值越高,績效越好。
This paper employs and modifies the Weber(1998) model and Cheng Yu Chen et al.(2008) model to discuss whether the Taiwan stock mutual fund managers exist the disposition effect , escalation of commitment and momentum or contrarian strategies , and further investigate the relationship between the investment behavior and performance. Empirical results are as follows: (1) the whole sample exist the disposition effect obviously and have a significantly positive impact on performance (2) the mutual fund didn’t exist escalation of commitment ,but the ” anti” escalation of commitment instead , and have a significantly positive impact on performance (3)the mutual fund exist the momentum strategies , but have a significantly negative impact on performance (4) the fee rates and expense rates have a significantly negative impact on performance (5) the NAV have a significantly positive impact on performance.
第壹章 緒論...............................................................................................................................1
第一節 研究背景與動機......................................................................................................1
第二節 研究目的.................................................................................................................4
第三節 研究架構與流程......................................................................................................4
第貳章 文獻回顧........................................................................................................................6
第一節 處分效應....................................................................................................................6
第二節 強化承諾..................................................................................................................8
第三節 動量策略..............................................................................................................11
第四節 基金績效影響因素................................................................................................14
第五節 小結.........................................................................................................................15
第參章 研究方法.................................................................................................................16
第一節 資料說明................................................................................................................16
第二節 變數定義.................................................................................................................16
第三節 實證模型...................................................................................................................22
第肆章 實證結果與分析.......................................................................................................25
第一節 投資行為之t檢定..................................................................................................25
第二節 敘述性統計及Panel Data模型之設定...................................................................28
第三節 固定效果模型之實證結果與分析.......................................................................32
第伍章 結論與建議..............................................................................................................37
第一節 結論........................................................................................................................37
第二節 建議.......................................................................................................................38
參考文獻................................................................................................................................39
中文文獻:
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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1. 4. 李春安、林哲鵬、黃昭祥(2006) ,「機構投資人行為與台灣股市報酬的關聯性」,財務金融學刊,第14卷第1期,頁107-141。
2. 4. 李春安、林哲鵬、黃昭祥(2006) ,「機構投資人行為與台灣股市報酬的關聯性」,財務金融學刊,第14卷第1期,頁107-141。
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10. 14. 陳正佑、洪榮耀、陳俊賢(2008),「投資人投資行為之研究-以虛擬交易所為例」,商管科技季刊,第九卷第三期,頁349-378。
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12. 18. 郭敏華、蔡世烈(2003),「從行為財務學的觀點探討台灣股市之從眾傾向」,東海管理評論,第6卷第1期,頁51-72。
 
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