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研究生:王政之
研究生(外文):Chen-Chi Wang
論文名稱:VIX指數、風險值、買賣權未平倉量比率與買賣權成交量比率對台灣選擇權與期貨影響之研究
論文名稱(外文):An Investigation of VIX、VaR、RVOL and ROI on TAIFEX Futures and Options
指導教授:蔡垂君蔡垂君引用關係
指導教授(外文):Chui-Chun Tsai
口試委員:蔡垂君曾俊堯鄭莉
口試委員(外文):Chui-Chun TsaiTzeng, JiunyauCheng, Li
口試日期:2014-04-10
學位類別:碩士
校院名稱:靜宜大學
系所名稱:會計學系
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2014
畢業學年度:102
語文別:中文
論文頁數:90
中文關鍵詞:選擇權期貨Granger因果關係模型
外文關鍵詞:GrangerEGARCHVIX
相關次數:
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本研究以台灣期貨交易所掛牌交易的台股期貨,以及台股選擇權-買權與賣權進行傳統的關聯性研究,了解兩商品的價格發現效果與波動率外溢效應。並加入波動率指數(VIX)、買賣權未平倉量比率與買賣權成交量比率Granger進行因果關係,以及運用EGARCH模型進行波動性研究。由於台股的波動率指數資料從2012年11月開始建檔,故以2012年11月至2013年6月資料進行實證結果發現,(1)在價格發現的部分,前期買權價格會對當期的期貨價格具有顯著影響力。(2)在波動率外溢的部分,前一期具有壞消息時,賣權、買權與期貨的波動率均會受到顯著性的影響。加入波動率指數(VIX)、買賣權未平倉量比率與買賣權成交量比率三項變數之後,(3)價格發現的部分,買賣權未平倉量比率與買賣權成交量比率會顯著的影響到賣權價格。(4)在波動率外溢的部分,買賣權未平倉量比率會顯著的影響賣權價格;VIX指數、買賣權未平倉量比率與買賣權成交量比率會顯著的影響買權價格。(5)在風險值的部分,賣權的可能最大損失金額最高,期貨的可能最大損失金額最低,顯示出投資買權或賣權時,可以藉由期貨來進行避險,讓投資風險不會過度集中。
This paper uses Granger model and EGARCH model to investigate rewards and risk of TX,call and put of TXO,then uses exogenous variable to substitute Granger model and EGARCH model the sensitive analysis. The results are as follows:(1)the rewards of call affects the rewards of futures, but only early one day.(2)the risk of put,call and futures are affected that the early one terms of bad news and the early one term of risk(3)the rewards of put is affected that put/call open interest ratio and put/call VR. (4)The risk of call is affected that VIX,put/call open interest ratio and put/call VR. The risk of futures isn’t affected that VIX,put/call open interest ratio and put/call VR.(5)the VaR of put is the highest in the three investment items. the VaR of futures are the lowest in the three investment items. Investors will invest futures to hedge opinion's risk.
中文摘要 I
Abstract II
誌 謝 III
目錄 IV
表目錄 V
圖目錄 VI
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與研究目的 4
第三節 研究架構與章節 7
第二章 文獻探討與實證假說 9
第一節 因果模式與價格發現 9
第二節 波動性模式與外溢效果 16
第三節 敏感性分析 23
第四節 風險值 30
第三章 研究方法 36
第一節 研究樣本與資料處理 36
第二節 因果模式 37
第四節 敏感性分析 39
第五節 風險值 44
第四章 實證結果 45
第一節 敘述性統計結果 45
第二節 常態性檢定 46
第三節 恆定性檢定 47
第四節 因果關係檢定 48
第五節 因果關係中的敏感性分析 51
第六節 EGARCH模型的檢測 61
第八節 EGARCH模型下的風險值 74
第五章 結論 75
第一節 實證結論 75
第二節 研究建議 77
參考文獻 78


中文部分:
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英文部分:
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