本研究主要探討在選舉過後，測試的指數是否會產生報酬率上的變化，指數包含食品類、營建類、金融類、電子類、觀光類共五類指數，期間取自1997年至2012年的總統選舉、縣市長選舉、立法委員選舉分為各估計期及事件期，計算每日下的報酬率利用事件研究法測試三項目的。結果顯示，在五類指數中除了觀光類別指數外，其餘指數在選後都曾發現異常報酬率的波動，其中尤以金融類指數更顯頻繁。在總統、縣市長、立法委員不同的選舉層次上，對於五類指數也發現其效果不一，而縣市長選舉下對於五類指數而言，除金融類指數外，其餘皆呈現一個負異常報酬的情況。營建類指數唯一是五類指數之中，凡碰到選舉事件，平均下選後都會導致異常報酬率負向的成長，也就是對於該類指數來說，選舉事件壞消息。

This study focused on after the election, to test whether the index will produce changes in rate of return on the index includes food, construction class, finance, electronics, tourism class of five indices, taken during the period of 1997-2012 presidential elections, municipal elections, legislative elections and the event is divided into classified as estimates window and event windows, the rate of return is calculated daily using the event study method to test the three projects. The results show that in addition to the five index sightseeing Indices, the rest of the index after the election have been found abnormal returns of volatility, particularly in financial index more frequently. The president, mayors, legislators different electoral level, for five index also found varying effects, and the municipal elections for the five indices, in addition to financial indices, the rest are showing a negative abnormal return situation. The only class of index construction is among the five indices, where the encounter electoral event, after the election will result in an average abnormal return of negative growth, which is the index for the class, the electoral event of bad news.

目錄
摘要： I
表目錄 III
圖目錄 IV
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 1
第三節 研究目的 2
第四節 研究架構 3
第二章 文獻回顧 4
第一節 政治穩定與股票市場文獻探討 4
第二節 政治和產業發展上的關係 5
第三章 研究方法 6
第一節 資料範圍 6
第二節 事件研究法 7
第三節 預期報酬模型之設定 8
第四節 統計檢定 9
第四節 實證結果 10
第一節 樣本特性概述 10
第二節 資料檢定 21
第五節 結論 28
第一節 研究結論 28
第二節 研究限制及建議 28
參考文獻 30

一、中文文獻
(一) 于文燕，2005，政治選舉事件對股票報酬之影響，南華大學財務管理研究所，碩士論文。
(二) 王鳳奎，2014，創新專欄-產業創新？「笨蛋，問題在政治，不在經濟！」，產業雜誌。
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二、西文文獻
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(三) Jorg Dopkea, Christian Pierdziochb (2005), “Politics and the stock market: Evidence from Germany”, European Journal of Political Economy, vol22, pp.925-943.
(四) Gnanasekar Francis, Rajesh (2014), “Excitement in Indian Stock Markets (BSE and NSE) exit polls and states election results”, EXCEL International Journal of Multidisciplinary Management Studies,vol.4,pp.76-83.