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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:廖智慧
研究生(外文):Chi-Hui Liao
論文名稱:二代健保補充保費對散戶投資行為之影響
論文名稱(外文):The Impact of Second Generation National Health Insurance Supplementary Premium on Individual Investors Behavior
指導教授:廖美華廖美華引用關係
指導教授(外文):Mei-Hua Liao
口試委員:劉永欽陳香如廖美華
口試委員(外文):Yong-Chin LiuXiang-ru ChenMei-Hua Liao
口試日期:2014-07-01
學位類別:碩士
校院名稱:亞洲大學
系所名稱:國際企業學系碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2014
畢業學年度:102
語文別:中文
論文頁數:47
中文關鍵詞:散戶情緒事件研究法除息日現金股利
外文關鍵詞:Individual investor sentimentCash DividendDividend dateEvent Study
相關次數:
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本文旨在探討二代健保補充保費對台灣股票市場中,散戶投資行為之影響。由於台灣二代健保補充保費徵收是由2013年開始實施,故本研究以2012年1月至2013年12月有發放現金股利之台灣上市公司日資料為樣本,採用事件研究法分析二代健保補充保費對台灣散戶投資人投資行為之影響。實證結果可知:(1) 比較二代健保補充保費徵收股利所得實施前與2013年實施後,發現投資人在2013年除息日之前的異常報酬遠大於2012年新政策實施前,顯示散戶投資人交易行為會受到新的政策影響。進一步進行二代健保補充保費政策實施前後的電子與傳統產業類股比較分析,發現實施新政策後,電子產業類股除息日後平均異常報酬達到正的顯著水準;傳統產業類股除息前,異常報酬顯著為正;實施二代健保補充保費徵收股利所得之後,除息前的股價確實會受影響。 (2) 本研究以股票週轉率作為散戶情緒的代理變數,實證結果發現無論除息前或是除息後,2013年的散戶週轉率都遠大於2012年,除息日前後均可看到二代健保補充保費徵收股利會導致散戶情緒激動。另外,比較實施前後二年的不同現金股利水準,結果顯示低現金股利有顯著正的異常報酬,散戶的投資情緒會受到牽動而使股市產生投資變化。
This paper discusses the influences of the supplementary premiums of the Second-Generation National Health Insurance (NHI) program on the investment behavior of individual investors in the Taiwan stock market. The Second-Generation NHI program went into effect in 2013; thus, the researcher used the listed companies in Taiwan that distributed cash dividends from January 2012 to December 2013 as the research samples and applied the event study method for examining the influence of the Second-Generation NHI program on the investment behavior of individual investors in Taiwan. The empirical results are presented as follows. (1) According to a comparison of the dividend income earned by the individual investors in 2012 with that earned by the individual investors after the program was launched in 2013, abnormal returns received by the investors prior to the ex-dividend days in 2013 were significantly higher than those received in 2012, implying that the trade behavior of the individual investors were affected by the new policy. The research further involved comparing the stocks in the electronic and traditional sectors in 2012 with those in 2013. After the new policy was implemented, the average abnormal returns of the electronic sector after the ex-dividend days achieved a positive level of significance, and the abnormal returns of the traditional sector prior to the ex-dividend days were significantly positive. Implementing the program to collect supplementary premiums from dividend income affected stock prices before ex-dividend days. (2) This study used the stock turnover rate as the proxy variable for emotions of the individual investors and concluded that the stock turnover rates before and after the ex-dividend days in 2013 were significantly higher than those in 2012. Implementing the program prompted the individual investors to become emotionally agitated before and after the ex-dividend days in 2013. Moreover, the results of a comparison of the cash dividends in 2012 and 2013 imply that low cash dividends had significantly positive abnormal returns, which affected the emotions of individual investors, causing investment changes in the stock market.
中文摘要Ⅰ
英文摘要Ⅱ
目錄Ⅳ
表目錄Ⅵ
圖目錄Ⅶ
第一章 緒論1
第一節 研究動機與目的1
第二節 研究架構4
第二章 文獻探討6
第一節 除息日股價行為相關文獻6
第二節 政策宣告相關文獻8
第三節 散戶情緒相關文獻9
第四節 我國全民健保制度的變動10
第三章 研究方法14
第一節 研究樣本與資料來源14
第二節 研究假說14
第三節 事件研究法16
第四節 研究模型18
第四章 實證結果與分析22
第一節 樣本資料之敘述統計22
第二節 異常報酬率顯著性檢定23
第三節 情緒變數的影響33
第五章 結論與建議38
第一節 研究結論38
第二節 研究建議39
參考文獻40
附錄44
表目錄
表4-1 研究樣本市值在各產業的敘述統計22
表4-2 研究樣本在2012年除息日(-10,10)之AR、CAR24
表4-3 研究樣本在2013年除息日(-10,10)之AR、CAR25
表4-4 研究樣本2012年與2013年除息日前後10天AR之比較26
表4-5 電子產業2012年除息日(-10,10)AR、CAR之比較27
表4-6 傳統產業2012年除息日(-10,10)AR、CAR之比較28
表4-7 電子產業2013年除息日(-10,10)AR、CAR之比較29
表4-8 傳統產業2013年除息日(-10,10)AR、CAR之比較30
表4-9 電子產業2012年2013年除息日之AR、CAR之比較31
表4-10 傳統產業2012年2013年除息日之AR、CAR之比較32
表4-11 散戶情緒變數之散戶週轉率敘述統計表33
表4-12 2012年與2013年除息日前後10天週轉率之比較35
表4-13 2012年與2013年股利配息之比較36
表4-14 2012年與2013年股利配息週轉率之比較37
圖目錄
圖1 研究流程圖5
圖2 研究期間設定圖17
中文部分
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英文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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