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研究生:陳冠洲
研究生(外文):Kuan-Chou Chen
論文名稱:總體經濟因素對臺灣三大航空公司每股盈餘之影響
論文名稱(外文):Impacts of Macroeconomic Factors on Earning Per Share of Three Major Taiwan Airline Companies
指導教授:何瓊芳何瓊芳引用關係
指導教授(外文):CHUNG-FANG HO
學位類別:碩士
校院名稱:中原大學
系所名稱:國際經營與貿易研究所
學門:商業及管理學門
學類:貿易學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2015
畢業學年度:103
語文別:中文
論文頁數:54
中文關鍵詞:國民儲蓄率匯率國際原油價格航空業策略
外文關鍵詞:strategy for airlinesexchange ratefuel pricesnational savings rate
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探討有關原油價格漲跌、新台幣兌美元匯率升貶、國民儲蓄率變化等因素,對航空公司每股盈餘(Earning Per Share,EPS)之相關影響。透過敘述統計、迴歸分析及共線性檢定進行實証,以分析台灣之三家本國籍航空公司EPS受到油價、匯率、儲蓄率的反應,並提出產業策略的想法。
研究結果顯示,三家航空公司不論短期或長期之營運盈餘,皆受到西德州原油價格的衝擊,且皆為負影響,主因在於原油成本占航空公司營業成本比重高,原油價格上漲自然造成航空公司EPS減少的現象。其中只有復興航空較不受油價的影響。長榮航和華航受油價波動影響相對較明顯,主要的原因可能是航空貨運巿場較易受全球經濟復甦緩慢之拖累。
匯率對三家航空公司EPS則均呈現顯著負相關,換言之新台幣兌美元匯率下降(即新台幣升值),對中華航空每股盈影響較大。國民儲蓄率對三家航空公司EPS呈現正相關,符合預期,即儲蓄率增加時,企業、家庭有更多資金從事消費,如出國旅行、跨國商務活動,直接帶動了各航空公司的載客量。



This study aims to examine how fuel prices changes, exchange rate, and the national savings rate changes are correlated with Earnings Per Share (EPS) of airline companies. By using descriptive statistics, regression analysis, and multicollinearity, I analyzed how EPS for the three airline prices reacted to exchange rates, the savings rate of reaction, and proposed an idea of industrial policy.
According to the research, we found that, whether short-term or long-term, these three airlines are subjected to the price of West Texas of fuel (WTI), and are all negative-related. The main reason is that the cost of fuel accounts for a large proportion in airline operating costs. The rising of fuel prices caused airlines EPS to decrease. TransAsia airline was affected less because the cross-strait policies and trade relations .The influences of oil price fluctuation on EVA air and China airlines are relatively obvious. The main reason is that the freight market was affected by the slow global economic recovery.
Exchange rate and EPS for the three airlines are significantly negative-related. In other words, the decline of exchange rate for New Taiwan dollar against US Dollar ( the appreciation of the NT) has a significant impact on China airlines EPS. As expected, national savings rate of three airlines and EPS are positive-related. When the savings rate increases, business and family have more money to consume , such as travel abroad, cross-border business activities.
Keywords : fuel prices, exchange rate, national savings rate, strategy for airlines



中文摘要 I
ABSTRACT II
目錄 III
圖目錄 V
表目錄 VI
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究流程 3
第二章 文獻探討 5
第一節 航空產業營運影響因素探討 5
第二節 油價對於產業影響 8
第三節 匯率對產業的影響 9
第四節 儲蓄率對產業的影響 11
第五節 綜合分析 13
第三章 我國航空產業概述 14
第一節 航空運輸產業現況 14
第二節 長榮航空 17
第三節 中華航空 20
第四節 復興航空 23
第四章 研究方法 25
第一節 研究流程 25
第二節 資料來源及變數定義 25
第三節 統計方法 27
第五章 研究結果與討論 31
第一節 資料分析 31
第二節 迴歸分析實證 37
第六章 結論與建議 43
第一節 結論 43
第二節 建議 44
參考文獻 46

圖目錄
圖 1-1 研究流程. 3
圖3-1 國內機場旅客數趨勢圖. 15
圖3-2 國內貨運量趨勢圖 15
圖5-1 西德州原油趨勢 32
圖5-2 三大航空每股盈餘 33
圖5-3 新台幣兌美元匯率 34
圖5-4 國民儲蓄率 35

表目錄
表 3-1 長榮航空機隊數 19
表3-2 長榮航空員工數 20
表3-3 中華航空機隊數 22
表3-4 復興航空機隊數 24
表4-1 變數定義 25
表5-1 變數敘述統計 35
表5-2 長榮航空統計分析 38
表5-3 中華航空統計分析 39
表5-4 復興航空統計分析 41
表5-5 三大航空統計分析 42
(1) 中文部分
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復興航空公司網站(2014.12)。取自www.tna.com.tw/index.aspx。
維基百科網路版(2014.12)。取自en.wikipedia.org/wiki/Main_Page。
(2) 外文部分
Hansen, B. E. and Seo B (2002).“Testing for two-regime threshold cointegration in vector error-correction models” , Journal of Econometrics.110(2), 293-318. doi: 10.1016/S0304-4076(02)00097-0

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