臺灣博碩士論文加值系統

過去文獻發現當企業發布月營收時確實具有資訊內涵，本文根據上述的概念，進一步探討月營收的宣告對於發布公司與同產業競爭對手股價之影響，主要以我國二極體產業為例。此結果從企業經營的競爭策略角度來看，可透過月營收宣告是否具有傳染效果來分析二極體產業為策略互補或是策略替代的競爭行為模式。本文利用事件研究法(Event Study)及迴歸檢定(Regression)，分析台灣二極體的T公司在發布其月營收發布時，對其他二極體的上市櫃公司是否有影響，月營收發布事件從2007年1月至2014年12月，共95次的月營收宣告事件。結果發現，T公司月營收宣告之好(壞)消息於確實會正向(負向)影響其股票報酬。在同產業所有競爭對手方面，發現當T公司發布好消息時，產業整體之報酬表現並不會受到影響。但為月營收壞消息時，產業整體的報酬表現與T公司同步下跌，因此表示二極體產業比較偏向積極反應的互補策略。對同業主要競爭對手方面，當月營收發布好消息時對競爭對手的股票報酬有正向影響，但未達顯著水準。當月營收內容為壞消息時，股價報酬為下跌表現且具有顯著水準的傳染效果。由此現象發現，T公司對於主要競爭對手同樣存在壞消息積極反應股價的互補策略。以上結果，供企業經營者在制訂決策時之參考，投資人亦可參考報酬表現之結果來進行投資。

It can be found when the firm declares it’s Monthly Sales Announcement which does its intention. The research follows the conclusion to have further explored of when the Monthly Sales Announcement announced whether it does affection of stock returns between firm and its industrial competitors. The study sample takes from Taiwan’s Diode industries. From the view in competition strategy in enterprise managing, it can analyze whether it has “Contagion effect” to determine Diode industries has the competition model of “Strategic Complements” or “Strategic Substitutes”. The methodology of studying utilized “Event Study” and Statistics in “Regression”. It analyze when T company announce its Monthly Sales whether affected on others Diode industry competitors. Their data is gathering from 2007/Jan. to 2014/Dec. With result, when T Company declares it’s announce in “Good” or “Bad” news which does positive/negative affection on stock returns. On Diode business industries of its entire competitors, research found when T Company declare a “Good” news, the Diode business industries stock returns doesn’t affected; however, if the News is as “Worst”, not only T Company stock returns drop down, but entire industries has same result as well. Thus, it may identify Diode industries are close to “Strategic Complements”. Meanwhile, for major competitors, when T Company announce “Good” news, there has positive affection on the competitors stock returns, but no significant level; however, when the announce is as “Bad”, the stock return is drop down and it does the significant Contagion effected level. Therefore, it can be discovered that T Company with its competitors does active interaction on stock return with “Bad” news and exist “Strategic Substitutes” affection. In general, the result can be as a consideration when a firm of board of directors to define its managing strategic and investor takes as reference when consider an investment based on their Sales Amount Announcement.

第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第貳章 文獻探討 4
第一節 二極體產業與樣本公司簡介 4
第二節 月營收宣告資訊文獻探討 6
第三節 資訊移轉文獻探討 8
第參章 研究方法 11
第一節 資料來源與整理 11
第二節 事件研究法 13
第三節 迴歸分析 14
第四節 研究限制 15
第肆章 實證結果 16
第一節 T公司宣告效果的檢定 16
第二節 T公司對產業競爭者的效果檢定 24
第三節 T公司與主要競爭對手L公司檢定 36
第四節 強韌性檢定-迴歸分析 55
第伍章 結論 60
第一節 結論 60
第二節 未來研究建議 62

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