本研究是以10家上市半導體公司及台灣證券交易所半導體股價指數為樣本，探討外資買賣超對半導體股價的影響。實證結果得知：(1)上市之半導體公司及其產業類股之股價報酬率會存在波動群聚性和持續性。(2)上市之半導體公司及其產業類股之股價波動對於訊息反應會存在波動不對稱性，同時並存在槓桿效果。(3)外資買賣超對於半導體公司的股價波動會存在顯著同向的影響。即外資買賣超越大，對於當日股價的波動也會加大，因而提高風險。

This paper explores the impact of foreign investor bet buy/sell on the stock prices of semi-conductors. The result shows that there are clustered volatility and sustainability between the returns of listed companies and the stocks of the industry. Secondly, there are information asymmetric volatility and leverage effect between listed companies and the industry. Finally, foreign investor net buy/sell is positively related to the stock price volatility of the semi-conductor companies. The higher the foreign investor net buy/sell, the higher the volatility, increasing the risk as a result.

目 錄
中文摘要---------------------------------------------------------i
英文摘要---------------------------------------------------------ii
誌謝-------------------------------------------------------------iii
目錄-------------------------------------------------------------iv
圖目錄-----------------------------------------------------------v
表目錄-----------------------------------------------------------v
第一章 緒論------------------------------------------------------1
第一節 研究動機----------------------------------------------1
第二節 研究目的----------------------------------------------2
第三節 研究架構----------------------------------------------2
第二章 相關理論及文獻探討----------------------------------------4
第一節 相關理論文獻------------------------------------------4
第二節 相關實證文獻------------------------------------------7
第三章 研究方法--------------------------------------------------9
第一節 定義變數及驗證資料------------------------------------9
第二節 序列基本檢測及單根檢定--------------------------------12
第三節 AR模型及GJR-GARCH模型的介紹--------------------------15
第四章 研究結果及分析--------------------------------------------19
第一節 基本統計量--------------------------------------------19
第二節 單根檢定----------------------------------------------24
第三節 序列自我相關及AR模型配適-----------------------------26
第四節 外資買賣超對半導體股價的影響--------------------------29
第五章 結論與建議-----------------------------------------------34

參考文獻---------------------------------------------------------35
中文文獻-----------------------------------------------------35
英文文獻-----------------------------------------------------36

圖目錄
圖1-1 2008年1月-2014年8月外資在台股買賣超金額---------------1
圖1-2 研究流程-------------------------------------------------3

表目錄
表3-1 為採樣的半導體公司及指數說明-----------------------------11
表4-1 半導體股票的每日市場價格及股票報酬率序列的基本統計量-----21
表4-2 半導體股票的每日外資買賣超序列的基本統計量---------------23
表4-3 半導體股票的每日市場價格、報酬率及外資買賣超序列的
單根檢定--------------------------------------------------24
表4-4 半導體股票的每日報酬率序列及平方報酬率序列之自我相關
性的檢定--------------------------------------------------27
表4-5 半導體股票之日報酬序列的AR(p)模型之最適落後期數的決定----28
表4-6 運用AR(p)模型來檢定當日外資買賣超對於半導體股票之日報
酬的影響--------------------------------------------------30
表4-7 運用AR(p) & GJR-GARCH(1,1)模型來檢定當日外資買賣超動作
對於半導體股票之日條件報酬波動的影響----------------------33

中文文獻
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