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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:莊荔如
研究生(外文):Li-Ru Juang
論文名稱:規模效應下研發支出對企業未來盈餘及市場反應之影響-以台灣上市櫃高科技公司為例
論文名稱(外文):Scale Effect of R&D as Reflected in Earnings and Returns- Evidence from Listed High-tech Firms in Taiwan
指導教授:葉疏葉疏引用關係
口試委員:陳坤志王瑄
口試日期:2015-07-07
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:會計學研究所
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2015
畢業學年度:103
語文別:中文
論文頁數:46
中文關鍵詞:企業規模規模效應未來績效股價報酬研究發展支出
外文關鍵詞:scale effectsResearch and Developmenteconomies of scalefirm size effect
相關次數:
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本篇論文參考Ciftci and Cready(2011)之研究設計,以台灣作為研究主體。從企業規模之角度,針對台灣1999 年至2008 年上市櫃高科技公司,分成經濟規模效益以及股票市場規模效應兩大部分,探討在企業規模不同下,研發支出對於企業未來績效及股票報酬之影響,實證結果發現:1.規模越大,企業所投入之研發支出會具有經濟規模效益,未來產生之盈餘越大。2.隨著企業規模越大,由研發投入所帶來之盈餘波動性越低,其未來之股價報酬越低,具有股票市場規模效應。由以上述結果我們可得知,研發支出之投入具有價值且具有風險,公司可利用本身規模大優勢,例如:市場佔有率、名聲等等,使得在新產品上面較易成功,也較能分攤研發投入帶來之風險,反之,小規模之公司會因為這些風險提升,而讓市場所期望的報酬提升。

Base on the research design of Ciftci and Cready(2011),this study uses a sample of listed Taiwanese companies that have available data from years 1999-2008 to explore how R&D-related earnings performance, earnings variability and stock return depend upon firm size. The empirical results are mentioned as below:
(1) The positive association between the level of future earning and R&D intensity increases with firm size. In addition, larger firm’s R&D investment has less of an impact on earnings variability than small firms.
(2) We further show that R&D scale effects flow through into returns, as larger firms R&D investment is associated with lower future returns than that for smaller firms.
R&D investment brings both value and risk. Specifically, because of economies of scale, larger R&D efforts are more productive and less uncertain. Larger firms seem to be better positioned than smaller firms to spread or diversify R&D investment risks, so the return premium for smaller firms relative to larger firms is compensation
for greater risk for these firms and expected market returns increase.

中文摘要………………………………………………………………IV
英文摘要……………………………………………………………....V
第一章 緒論………………………………………………………….1
第一節 研究動機與目的……………………………………..…1
第二節 研究問題……………………………………………..…3
第三節 研究架構………………………………………………..4
第二章 文獻探討…………………………………………………..….5
第一節 規模、研發支出與企業績效………………………..…5
第二節 規模、研發支出與股價報酬………………………..…8
第三章 研究設計及方法………………………………………..……11
第一節 假說發展………………………………………….……11
第二節 變數之定義與衡量………………………………….…13
第三節 研究模型設計…………………………………….……17
第四節 樣本選取與資料來源………………………………….21
第四章 實證結果與分析……………………………………………..24
第一節 基本敘述統計………………………………………...24
第二節 相關係數分析………………………...……………….25
第三節 複迴歸結果與分析……………………………………31
第五章 結論與建議…………………………………………………...39
第一節 研究結論………………………………………………..39
第二節 研究限制………………………………………………..41
第三節 研究建議………………………………………………..42
附錄 參考文獻……………………………………………………...…43

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中文部分

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