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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:蔡博全
研究生(外文):Po-Chuan Tsai
論文名稱:台灣IC設計產業經營績效分析
論文名稱(外文):An Empirical Study of the Operating Performance ofIC Design Industry in Taiwan
指導教授:謝德宗謝德宗引用關係
口試委員:賴錦璋李顯峰
口試日期:2015-06-03
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:經濟學研究所
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2015
畢業學年度:103
語文別:中文
論文頁數:49
中文關鍵詞:財務比率總體經濟因素政府政策金融海嘯領先指標
外文關鍵詞:financial ratiomacroeconomics factorsgovernment policiesfinancial crisisleading indicator
相關次數:
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  台灣IC設計產業發展30年能創造如此佳績,而影響其績效的因素為何值得探討。以往研究IC設計廠商績效因素多透過財務比例來評估,然而IC設計產業績效表現易受總體經濟因素影響,僅以財務比例來分析並不恰當,是以本文將整合財務面、總體面與政策面的影響因素為解釋變數來探討績效變化。其中,財務因素為公司的資產總額、應收帳款週率、存貨週轉率、固定資產週轉率、研發費用,總體經濟因素則包含美元兌新台幣匯率、外銷電子訂單金額、B/B ratio、TWSE電子類指數,至於政策因素為國庫支出、前期M2餘額。至於衡量公司營運績效的變數則以稅前盈餘為代表。
  本文選取聯發科、聯詠、松翰、盛群、立錡、矽創,六家上市公司為研究對象,資料範圍為2004年至2012年的季報。為驗證金融海嘯前後是否存在差異,本文將進一步的以2008年Q4為分界點,分成2004年Q1至2008年Q4與2008年Q4至2012年Q4。
  實證結果發現,在2004Q1~2012Q4模型中,所有解釋變數皆呈具顯著水準,但相對僅考慮財務因素的模型,加入總體經濟與政策因素後的模型解釋能力較佳,顯示IC設計產業易受景氣波動與政府政策的影響。
  若考慮金融危機的影響,發現危機前公司財務因素較能反映盈餘,危機後則是總體經濟與政策因素能反映盈餘。
  最後,在考慮研發費用與B/B ratio 遞延效果下,顯示顯示研發費用對公司盈餘無法發揮顯著的正面效果,甚至在遞延二期下轉為負面影響;而B/B ratio可視為台灣IC設計業景氣的領先指標,進而影響公司盈餘,領先期數為一期。



  Taiwan''s IC design industry has achieved success for recent 30 years. Therefore, the factors which impact IC design industry''s operating performance are worth to discuss. Most of the related papers focus on financial ratio to analyze operating performance. However, the IC design industry''s operating performance may be affected by macroeconomic factors. It''s not appropriate to analyze operating performance only with financial ratio. So, this paper would choose financial factors, macroeconomics factors and government policies as explanatory variables to analyze IC design industry''s operating performance. The financial factors include assets, receivable turnover, inventory turnover, fixed asset turnover, research & development expense. The macroeconomics factors and government policies include exchange rate of USD to NTD, export orders for electronic items, b/b ratio, weighted stock index-electron, government spending, monetary aggregate. We use pre-tax income to evaluate operating performance.
  This paper focuses on 6 IC design companies listed on Taiwan Stock Exchange, including MediaTek, Novatek, Sonix, Holtek, Richtek and Sitronix, and uses quarterly report of these companies for 2004 to 2012. The financial crisis broke out in 2008, we will analyze the difference between 2004Q1 to 2008Q3 and 2008Q4 to 2012Q4.
  By empirical results, all explanatory variables have obvious positive effect on 2004 to 2012 model. Considering financial factors, macroeconomics factors and government policies as explanatory variables, which has higher explanatory power.
  Considering the model 2004Q1 to 2008Q3 and 2008Q4 to 2012Q4, empirical results show model 2004Q1 to 2008Q3 and 2008Q4 to 2012Q4 have higher explanatory power than model 2004 to 2012. Before financial crisis, financial factors significantly affected pre-tax income. However, macroeconomics factors and government policies significantly affected pre-tax income after financial crisis.
  The lag term of b/b ratio, which have positive effect to pre-tax income. It shows that the b/b ratio is a leading indicator of Taiwan''s IC design industry. But the lag term of research & development expense does not have significant influence to pre-tax income.


口試委員會審定書............................................... i
謝辭..........................................................ii
中文摘要.................................................... iii
英文摘要..................................................... iv
圖目錄..................................................... viii
表目錄....................................................... ix
第一章 導論........................................................... 1
1.1研究背景與動機.......................................... 1
1.2研究目的與範圍.......................................... 3
1.3研究架構................................................ 4
第二章 文獻回顧............................................... 6
2.1財務指標相關文獻探討..................................... 7
2.2總體經濟指標相關文獻探討................................. 8
2.3政府政策相關文獻探討..................................... 9
2.4金融海嘯相關文獻探討.................................... 10
第三章 模型建立與研究方法..................................... 12
3.1樣本選取與資料來源...................................... 12
3.1.1樣本選取........................................... 12
3.1.2資料來源與變數定義.................................. 13
3.1.3資料處理........................................... 18
3.2模型建立............................................... 19
3.3研究方法............................................... 21
3.3.1 panel data模型......................................... 21
3.3.2模型選擇........................................... 23
第四章 實證結果.............................................. 26
4.1敘述統計分析.............................................. 26
4.2 2004-2012年IC設計產業實證結果.......................... 28
4.2.1模型選定........................................... 28
4.2.2共線性問題檢驗..................................... 28
4.2.3實證結果........................................... 30
4.3金融海嘯前後IC設計產業實證結果........................... 35
4.3.1模型選定與共線性檢驗................................ 35
4.3.2實證結果........................................... 37
4.3.3研發費用與B/B ratio 遞延效果探討.................... 39
第五章 結論與建議............................................ 44
5.1結論................................................... 44
5.2研究限制與建議......................................... 45
參考文獻..................................................... 46


一、中文部分
1.毛遠誠(1995),影響高科技產業經營績效之研究-以半導體產業為例,成功大學政治經濟研究所碩士論文。
2.吳坤安(1997),台灣資訊電子業組織核心資源,競爭優勢與經營績效之實證研究,台灣大學國際企業學系研究所碩士論文。
3.黃雅苓(1999),研究發展支出與經營績效關係及其費用化之控討-以台灣上市公司之電子業與非電子業為例,國立政治大學會計學研究所碩士論文。
4.涂嘉玲(2001),工研院技術移轉之績效評估-以電子資訊領域為例,台灣大學會計研究所。
5.黃則智(2002),專利、研發支出與廠商市值-半導體產業之實證研究,台灣大學經濟學研究所碩士論文。
6.傅坤泰(2002),智慧資本於企業績效評估之應用-以IC設計產業為例,輔仁大學金融研究所碩士論文。
7.郭誌堅(2003),影響台灣半導體製造業經營績效因素之研究,真理大學管理科學研究所碩士論文。
8.陳怡潔(2005),我國產業政策對IC產業績效影響之研究,台灣大學會計學研究所碩士論文。
9.許正宏(2007),研究發展、財務指標與經營績效之關連性研究-以台灣上市上櫃IC設計產業為例,中原大學國際貿易研究所碩士論文。
10.王婉千(2008),影響上市外銷、內需產業公司盈餘的決定因素及政策效果,台灣大學經濟學研究所碩士論文。
11.徐慧(2009),台積電月營收、股價與經濟因素關連性之研究,台灣大學經濟學研究所碩士論文。
二、英文部分
1.Fama, E. F., 1970. “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work” Journal of Finance, Vol. 25, No 2, p. 383-417.
2.Hausman, J. A., 1978. “Specification Tests in Econometrics” Econometrica, Vol. 46, No. 6, p. 1251-1271.
3.Mundlak, Y., 1978. “On the Polling of Time Series and Cross Section Data.” Econometrica, Vol. 46, No. 1, p. 69-85.
4.Breusch, T. S., Pagan, A. R., 1979. “A Simple Test for Heteroscedasticity and Random Coefficient Variation” Econometrica, Vol. 47, No. 5, p. 1287-1294.
5.Eckel, N., 1982. “An EPS Forecasting Model Utilizing Macroeconomic Performance Expectations” Financial Analysts Journal, Vol. 38, No. 3, p. 68-77.
6.Kritzer, A. J., 1985.“Financial Ratios, Macroeconomic Variables, and Their Interaction Effects in Models of Firm-specific Financial Distress” University of Colorado at Boulder, PH. D Dissertation, UMI.
7.Ruekert, R. W., Walker, O. C., Jr., & Roering, K. J., 1985. “ The Organization of Marketing Activities: A Contingency Theory of Structure and Performance” Journal of Marketing, Vol. 49, No. 1, p. 13-25.
8.Venkatraman, N., Ramanujam, V., 1986. “Measurement of Business Performance in Strategy Research: A comparison of Approaches” The Academy of Management Review, Vol. 11, No. 4, p. 801-814.
9.Bernstein, L. A., 1988 Financial Statement Analysis: Theory, Application and Interpretation 4th.
10.Locke, E. A., Latham, G. P., 1990. “Work Motivation and Satisfaction: Light at the End of the Tunnel” Psychological Science, Vol. 1, No. 4, p. 240-246.
11.Sougiannis, T., 1994. “The Accounting Based Valuation of Corporate R&D” The Accounting Review, Vol. 69, No. 1, p. 44-68.
12.Im, K. S., Pesaran, M. H., Shin, Y., 1997. “Testing for Unit Roots in Heterogeneous
Panels”, Department of Applied Economics, University of Cambridge.
13.Verbeek, M., 2004, A Guide to Modern Econometrics 2nd.
14.Franzen, L., Radhakrishnan, S., 2009. “The Value Relevance of R&D across Profit and Loss Firms” Journal of Accounting and Public Policy, Vol. 28, Issue. 1, p. 16-32.


QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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