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研究生:江濤
研究生(外文):Tao Jiang
論文名稱:平安銀行投資價值分析
論文名稱(外文):Study on the Investment Value of Ping An Bank
指導教授:李吉仁李吉仁引用關係
口試委員:陸洛薛求知翁崇雄李元旭
口試日期:2015-06-04
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:臺大-復旦EMBA境外專班
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2015
畢業學年度:103
語文別:中文
論文頁數:71
中文關鍵詞:平安銀行價值評估收益法市場法投資風險
外文關鍵詞:Ping An BankValue AssessmentIncome ApproachMarket ApproachInvestment Risk
相關次數:
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隨著我國金融改革的深化推進,商業銀行之間的各類資本運作活動也日益頻繁。為了有效實施這些資本運作活動,正確評估商業銀行的價值成為一個首要解決的問題。本文以平安銀行為研究物件,對其投資價值展開了分析。具體來說:
首先,本文對平安銀行所處的金融經濟環境、銀行業的現狀以及平安銀行自身的發展現狀展開全方位的分析,認為平安銀行所處的外部環境既充滿了挑戰,又充滿了機遇;而平安銀行已經形成了自己的核心競爭力,鑒於平安銀行自身的優勢比較明顯,未來將具備足夠的能力發揮優勢機會抓住機遇創造價值,改變劣勢威脅規避風險,在公司業務、零售業務、資金同業業務、投行業務、小企業金融業務,以及綜合金融業務這六大業務領域實現較大的發展。
其次,本文基於平安銀行公佈的2014年第三季度報告,從資產狀況和盈利能力兩個方面對平安銀行的財務狀況展開分析,並與其他15家上市銀行進行對比分析。通過同行業比較分析,發現平安銀行的各項監管指標均符合要求,是一家資產規模增長較快、資產負債結構相對優化、資產品質相對穩定、盈利能力較強、風險控制能力較好的全國性股份制商業銀行。在前瞻性和科學性的公司戰略的指導下,未來平安銀行具有較大的發展潛力。
再次,本文分別採用收益法和市場法對平安銀行的價值進行評估。根據收益法,平安銀行每股價值為19.20元;根據市場法,平安銀行每股價值在11.61元~13.38元之間。2015年3月9日,平安銀行的收盤價為14.15元,說明其股價處在合理投資範圍。
最後,本文基於平安銀行價值評估的結果,從宏觀經濟風險、貨幣政策風險、銀行業發展面臨的風險以及平安銀行發展面臨的風險等方面對平安銀行投資風險的分析,為投資者進行投資決策提供參考建議。



With the deepening of China’s financial reform, various types of capital operation between commercial banks have become more and more frequent. In order to effectively implement these activities, accurate assessment of the value of commercial banks has become a primary problem. Taking Ping An Bank as the research object, this paper carries out a detailed study on its investment value. Specifically:
First of all, This paper conducts an all-round analysis on China’s financial and economic environment, the banking industry, as well as the current situation of Ping An Bank, and holds that the external environment confronting Ping An Bank is full of both challenges and opportunities; meanwhile Ping An Bank has formed its own core competitiveness; in view of the relatively obvious advantages boasted by Ping An bank itself, it will have adequate capability to exert its advantages to create value by to seizing the opportunity, while alter the inferior position and avoid risk, and achieve greater development in six major business areas such as retail business, capital business, investment banking, small business financial services, and comprehensive financial business.
Secondly, based on the third quarterly report for 2014 announced by Ping An Bank, this paper carries out a detailed study on the from the financial condition of Ping An Bank from the perspective of assets status and profitability, accompanied by comparison with the other 15 listed banks. The comparative analysis reveals that the supervision index of Ping An Bank are in line with the state supervision requirements, and Ping An Bank is a commercial banks with relatively optimized assets and liabilities structure, stable asset quality, strong profitability, and scientific risk control ability, exhibiting relatively fast growth. Under the guidance of forward-looking and scientific corporate strategy, Ping An Bank boasts rather huge development potential.
Thirdly, this paper adopts the income approach and market approach respectively to assess the value of Ping An bank. According to the income approach, the value of Ping An Bank stands at 19.20 Yuan per share; while according to the market approach, the value of Ping An Bank stands between 11.61 Yuan to 13.38 Yuan per share. On March 9, 2015, the closing price of the share of Ping An Bank is 14.15 Yuan indicating that its share price is within reasonable scope of investment.
Finally, based on the above findings, this paper evaluates the investment risks facing Ping An Bank from the perspective of macro economic risk, the risk of monetary policy, the risks confronting the banking industry, as well as the risks interfering the development of Ping An Bank, thus providing reference and recommendations for potential investors.



目錄
口試委員審定書 ii
誌謝 iii
中文摘要 iv
英文摘要……………………………………………………………………………………………..v
目錄 vii
圖目錄 ix
表目錄 xii
第一章 導論 1
第一節、研究背景 1
第二節、研究問題與研究意義 1
第三節、研究方法 2
第四節、論文結構安排 2
第二章 企業價值評估相關文獻 5
第一節、企業價值評估的內涵 5
第二節、企業價值評估基本理論概述……………………………………………………5
第三節、企業價值評估方法概述 8
第四節、商業銀行價值評估方法的選擇 11
第三章 平安銀行背景介紹 13
第一節、中國經濟金融環境分析 13
第二節、中國銀行業現狀分析 20
第三節、平安銀行基本情況 26
第四節、平安銀行SWOT分析 28
第五節、平安銀行核心競爭力分析…………………………………………………….35
第六節、平安銀行發展戰略 37
第四章 平安銀行財務分析 39
第一節、平安銀行資產狀況分析 39
第二節、平安銀行盈利能力分析 49


第五章 平安銀行價值評估 60
第一節、收益法 60
第二節、市場法 61
第三節、估值結論 64
第六章 平安銀行投資風險分析 65
第一節、宏觀經濟風險 65
第二節、貨幣政策風險 65
第三節、銀行業發展面臨的風險 66
第四節、平安銀行發展面臨的風險 66
第七章 結論與展望 68
第一節、研究結論 68
第二節、研究展望 68
參考文獻 70

圖目錄
圖1-1 論文內容框架結構圖 4
圖2-1 銀行資產負債結構特……………...………………………………………………………..12
圖3-1 2012年7月~2014年9月貨幣供應量及通脹率 13
圖3-2 2012Q3~2014Q3貨幣流通速度 14
圖3-3 2012年7月~2014年9月中國製造業採購經理人指數 14
圖3-4 2012年7月~2014年9月工業增加值增長情況 15
圖3-5 2012年7月~2014年9月累計主營業務收入與利潤總額同比增速 16
圖3-6 社會消費品零售銷售總額增速 16
圖3-7 農村居民人均可支配收入實際增長速度 17
圖3-8 城鎮居民人均可支配收入實際增長速度 17
圖3-9 貨幣市場利率走勢分析 18
圖3-10 債券收益率分析 19
圖3-11 2012年7月~2014年9月進出口貿易 19
圖3-12 2013年銀行業金融機構收入結構圖 21
圖3-13 2009~2013年四大國有商業銀行淨利息收益率 22
圖3-14 2009~2013年四大國有商業銀行客戶存款付息率 23
圖3-15 2007~2013年商業銀行不良貸款餘額和比率 24
圖3-16 2007~2013年商業銀行資產減值準備(億元)及撥備覆蓋率 24
圖3-17 2010~2013年商業銀行不良貸款餘額 25
圖3-18 2010~2013年商業銀行不良貸款率 25
圖3-19 平安銀行組織架構圖 27
圖3-20 橙E平臺示意圖 29
圖3-21 平安銀行供應鏈全景及融資解決方案 30
圖3-22 近年來平安銀行零售業務管道和信用卡新髮卡管道貢獻占比對比 31
圖3-23 陸金所委託貸款債權轉讓模式示意圖 32
圖4-1 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行總體資產總規模對比 39
圖4-2 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行總體資產結構對比 39
圖4-3 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行資產結構對比 40
圖4-4 2013年第四季度和2014年第三季度16家上市銀行總體信貸資產規模對比 41
圖4-5 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行信貸資產規模對比 41
圖4-6 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行不良貸款率
(不良貸款 / 貸款總額)對比 42
圖4-7 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行撥備覆蓋率對比 43
圖4-8 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行撥貸比對比…….43
圖4-9 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行存貸比對比 44
圖4-10 2013年第四季度和2014年第三季度16家上市銀行總體證券投資對比 45
圖4-11 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行證券投資情況對比 45
圖4-12 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行負債結構對比 46
圖4-13 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行存款總額對比 47
圖4-14 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行負債結構對比 47
圖4-15 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行資本充足率對比 48
圖4-16 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行核心資本充足率對比 49
圖4-17 2013年第四季度和2014年第三季度16家上市銀行總體收入結構對比 49
圖4-18 2013年前三季度和2014年前三季度平安銀行及其他15家上市銀行收入結構對比 50
圖4-19 2013年前三季度和2014年前三季度平安銀行及其他15家上市銀行營業收入對比 51
圖4-20 2013年前三季度和2014年前三季度平安銀行及其他15家上市銀行淨利息收入對比 52
圖4-21 2013年前三季度和2014年前三季度平安銀行及其他15家上市銀行手續費及傭金
淨收入對比 52
圖4-22 2013年前三季度和2014年前三季度平安銀行及其他15家上市銀行淨息差對比 53
圖4-23 2013年前三季度和2014年前三季度平安銀行及其他15家上市銀行營業支出對比 54
圖4-24 2013年前三季度和2014年前三季度平安銀行及其他15家上市銀行成本收入比對比 54
圖4-25 2013年前三季度和2014年前三季度平安銀行及其他15家上市銀行業務及管理費對比 55
圖4-26 2013年前三季度和2014年前三季度平安銀行及其他15家上市銀行資產減值損失對比 55
圖4-27 2013年前三季度和2014年前三季度16家上市銀行總體歸屬於母公司股東的淨利潤對比 56
圖4-28 2013年前三季度和2014年前三季度平安銀行及其他15家上市銀行歸屬於母公司
股東的淨利潤對比 56
圖4-29 2013年前三季度和2014年前三季度平安銀行及其他15家上市銀行每股收益對比 57
圖4-30 2013年前三季度和2014年前三季度平安銀行及其他15家上市銀行加權平均淨
資產收益率對比 58
圖4-31 2013年前三季度和2014年前三季度平安銀行及其他15家上市銀行每股淨資產對比 58
圖4-32 2013年第四季度和2014年第三季度平安銀行及其他15家上市銀行收盤價對比 59
圖6-1 宏觀經濟環境對商業銀行盈利能力的影響 65
圖6-2 利率調整對商業銀行盈利能力的影響 66


表目錄
表3-1 中國銀行業金融機構資產及負債規模 21
表3-2 中國銀行業金融機構收入及利潤水準 22
表3-3 2014年上半年平安集團客戶遷徙情況 31
表5-1 我國16家A股上市銀行的市盈率 62
表5-2 我國16家A股上市銀行的市淨率 63























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