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研究生:洪淑芳
研究生(外文):Hong, Shu-Fang
論文名稱:投資人對企業社會責任訊息之回應
論文名稱(外文):Investors’ Response to Signals of Corporate Social Responsibility
指導教授:陳佳煇陳佳煇引用關係
指導教授(外文):Chen, Chia-Hui
口試委員:陳筱平黃瓊瑤
口試委員(外文):Chen, Siao-PingHuang, Chiung-Yau
口試日期:2015-06-25
學位類別:碩士
校院名稱:靜宜大學
系所名稱:會計學系
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2015
畢業學年度:103
語文別:中文
論文頁數:81
中文關鍵詞:企業社會責任環境保護社會公益公司治理事件研究法
外文關鍵詞:Corporate social responsibilityEnvironmental protectionSocial welfareCorporate governanceEvent study
相關次數:
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近幾年來投資人除了看中企業經營的財務數字,也越來越重視非財務性的指標,如果企業造成地球的損害,即使獲利再好,投資人也不會投資。對投資者而言,當企業對外進行揭露時,若能融入企業社會責任相關資訊,將會使其更加瞭解企業營運的情形,市場也會給予較正面的評價。本研究將從環境保護、社會公益與公司治理三個社會責任因子來探討當上市公司在營運過程中造成對環境保護、社會公益或公司治理之衝擊時,此衝擊訊息之宣告是否會改變投資人之決策,並分別檢測投資人接收到正面與負面環境保護、社會公益、與公司治理訊息時是否採取顯著不同的投資策略。
本研究的樣本期間自2007年至2014年,以台灣上市公司為對象,蒐集上市公司的正面與負面企業社會責任訊息,利用事件研究法做觀察與檢測,實證結果發現投資人在接收到正面或負面環境保護、社會公益、與公司治理訊息當天,投資人很有可能重大地修正其投資決策。另一方面,本研究發現正面與負面企業社會責任訊息主要影響訊息宣告當下投資人的投資決策,若企業沒有宣告任何有關社會公益訊息時,投資人是不會主動關注有關社會公益訊息,而正面與負面環境保護訊息對投資人的決策影響僅是曇花一現,投資人於接收到訊息後即不會再主動關心原先正面或負面環境保護訊息的後續發展。最後,將樣本公司分成電子產業與非電子產業兩群組後,本研究結果發現投資人對不同產業所釋放的企業社會責任訊息會有截然不同的反應。
In recent years, investors not only value financial performance but also non-financial indicators. Investors do not invest in the companies which operate profitably but endanger the earth. The more transparent corporate social responsibility disclosed in financial reporting, the higher market value the company have. This study examines whether investors would change their investment decisions upon receiving information on environmental protection, social welfare, and corporate governance.
The study collected public listed companies from the Taiwan Securities and Exchange Commission and gathered these companies’ positive and negative news about CSR (corporate society responsibility) during the period from 2007 to 2014. Event study was conducted in this research. The study findings indicate that investors significantly alter their investment decisions at the time of announcing information on CSR. Moreover, positive and negative CSR information significantly change investors’ decisions upon the announcement date. Worthy to mention, investors will not pay close attention to social welfare information until it is disclosed and announced. And, investors’ decision may be significantly influenced by information on environmental protection upon it is announced. Afterwards, investors won’t follow up its postdrift effect. Finally, the study classified the sample companies into two industries, the electrical and non-electrical industries. The study finds that the investors may react differentially to CSR information announced by the companies in different industries at statistical significance.
摘要 I
Abstract II
目錄 III
表目錄 IV
圖目錄 V
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與目的 1
第二節 研究架構 5
第二章 文獻回顧與假說發展 7
第一節 環保保護訊息與投資決策的關係 7
第二節 社會公益訊息與投資決策的關係 10
第三節 公司治理的訊息與投資決策的關係 14
第四節 產業別、企業社會責任訊息與投資決策 17
第三章 研究方法 17
第一節 樣本定義與資料來源 18
第二節 研究方法 23
第三節 檢定方法 26
第四章 研究結果與分析 28
第一節 環境保護訊息與投資決策 28
第二節 社會公益訊息與投資決策 34
第三節 公司治理訊息與投資決策 39
第四節 產業別、企業社會責任訊息與投資決策 45
第五節 小結 73
第五章、結論與建議 75
第一節 結論 75
第二節 建議 76
參考文獻 77

中文部分
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英文部分
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1. 池祥萱、繆文娟與莊瀅臻,2013。企業社會責任對於公司績效之影響是雙面刃嗎?來自全球500大公司的證據。管理學報,Vol.31(1),pp.1-19。
2. 池祥萱、繆文娟與莊瀅臻,2013。企業社會責任對於公司績效之影響是雙面刃嗎?來自全球500大公司的證據。管理學報,Vol.31(1),pp.1-19。
3. 沈中華、張元,2008。企業的社會責任為可以改善財務績效嗎?-以英國FTSE社會責任指數為例。經濟論文,Vol.36(3),pp.339-385。
4. 沈中華、張元,2008。企業的社會責任為可以改善財務績效嗎?-以英國FTSE社會責任指數為例。經濟論文,Vol.36(3),pp.339-385。
5. 林文玲、傅鍾仁,2011。企業社會責任之揭露對會計資訊價值攸關性-以台灣資訊電子業上市公司為例。商管科技季刊,Vol.12(2) pp.209-229。
6. 林文玲、傅鍾仁,2011。企業社會責任之揭露對會計資訊價值攸關性-以台灣資訊電子業上市公司為例。商管科技季刊,Vol.12(2) pp.209-229。
7. 曹耀鈞、薛舜仁與白憶萱,2012。股價對環境、社會與治理負面訊息反應之研究。會計與公司治理。Vol.8(2),pp.51-75。
8. 曹耀鈞、薛舜仁與白憶萱,2012。股價對環境、社會與治理負面訊息反應之研究。會計與公司治理。Vol.8(2),pp.51-75。
9. 程心瑤,2011。公司治理與企業責任報告之揭露。會計評論,Vol.52,pp.35-76
10. 程心瑤,2011。公司治理與企業責任報告之揭露。會計評論,Vol.52,pp.35-76