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研究生:張佑丞
研究生(外文):CHANG,YU-CHENG
論文名稱:技術指標之適用退場機制-以台灣指數期貨為例
論文名稱(外文):The Suitable Offsetting Strategy of Different Technical Analysis Methods on Taiwan Futures Market
指導教授:韓千山韓千山引用關係
指導教授(外文):HAN, CHIEN-SHAN
口試委員:莊家彰高銘淞
口試委員(外文):CHUANG,CHIA-CHANGKAO, MING-SUNG
口試日期:2016-06-15
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:金融與國際企業學系金融碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2016
畢業學年度:104
語文別:中文
論文頁數:50
中文關鍵詞:效率市場技術分析停損停利移動平均線
外文關鍵詞:Technical AnalysisProgram TradingEfficient-Market HypothesisStop LoseMoving Average
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由於期貨商品之高槓桿特性,投資人紛紛希望藉此特性在市場中以小博大賺取可觀之獲利。過去技術分析在股票交易策略上已受到相當廣泛運用,有鑒於此,許多投資人初入期貨市場之策略也以技術分析著手,其中又以技術指標中的移動平均線最為熱門,同時它也是許多其他指標之基礎。
本文利用參數調整,設計三種績效好壞程度不同之移動平均線指標,採用交叉法則,以此作為交易策略之進退場訊號。除了指標外,另設計三種退場機制,分別為固定停損利、移動停損、時間停損等三種,以此取代移動平均交叉法則退場時之訊號。比較在進場點相同,但退場使用所設計的退場機制代替指標,是否具有較佳之績效結果,並探究其效果發揮之情況。
結果顯示,在「中等指標,使用固定停損利、移動停損」二退場機制代替指標操作之策略,及「較差指標中,使用移動停損」退場機制代替指標操作之策略,其報酬率有顯著提升,而較佳指標中,其報酬率無顯著差異。針對報酬具有顯著優異之策略,進一步探究退場機制發揮之情況,發現在指標報酬為正情況下,使否使用退場機制報酬率無顯著較佳,而在指標報酬為負情況下,使用退場機制報酬率顯著較高,亦即退場機制發揮時機為有效降低虧損之程度。
使用退場機制即使在優異的指標中,也不會侵蝕原本之績效,但在表現普通之指標上使用,由於降低虧損程度的效果,可提升整體策略之報酬率表現。

Because of the characteristics of high leverage of futures, investors hope to make considerable amount of profit in this market. Technical analysis is widely used in the stock market for a long time, and also used when investors trade in the futures market for the first time. Especially moving average method is one of the most famous methods, and it is also the foundation of many other technical analysis methods.
By adjusting the parameters of moving average method, we design three different strategies to represent three different level of profitability, and use these trading signals as the evidence of set and offset positions. Besides, we design three offset strategies including fixed-rate stop loss, trailing stop loss and time limited method. In order to realize whether these offset strategies are better way of offsetting position or not, we use them to replace the offset signals of moving average mothed.
Using fixed-rate stop loses and trailing stop loss in normal moving average strategy has significant higher return. Using trailing stop loss in worse moving average strategy also has significant higher return. In order to discover the reason why they have higher return, we separate the sample by positive and negative return of moving average method. As a result, the offset strategies reduce the loss when the return of moving average method is negative, and is not because they rise the return when the return of moving average method is positive.

第一章、 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 2
第三節 研究目的 3
第二章、 文獻回顧 5
第一節 技術分析相關文獻探討 5
第二節 金融商品價格特性 8
第三節 停損停利及退場機制 9
第三章、 研究方法 11
第一節 資料來源及採用頻率 11
第二節 研究設計 12
第三節 交易策略設計 16
第四節 報酬率績效檢定 20
第四章、 實證結果 24
第一節 整體策略報酬率分析 24
第二節 退場機制之有效情況分析 30
第三節 策略風險比較分析 33
第五章、 結論 35
附錄、一 參數回測 37
附錄、二 策略程式碼 47
參考文獻 49


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