跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(100.28.0.143) 您好!臺灣時間:2024/07/19 18:27
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:許侑珊
研究生(外文):HSU,YU-SHAN
論文名稱:論證券市場操縱行為之規範-以沖洗買賣及相對委託為中心
論文名稱(外文):Regulating the Securities Market Manipulation- Focusing on Wash Sale and Matched Orders
指導教授:郭大維郭大維引用關係
指導教授(外文):KUO,DA-WEI
口試委員:郭土木戴銘昇
口試委員(外文):KUO,TU-MUDAI,MING-SHENG
口試日期:2016-07-20
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:財經法律學系碩士班
學門:法律學門
學類:專業法律學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2016
畢業學年度:104
語文別:中文
論文頁數:128
中文關鍵詞:操縱市場反操縱市場反操縱條款沖洗買賣相對委託
外文關鍵詞:manipulationanti-manipulationanti-manipulation provisionswash salesmatched orders
相關次數:
  • 被引用被引用:0
  • 點閱點閱:295
  • 評分評分:
  • 下載下載:0
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:1
我國證券交易法之立法目的為發展國民經濟及保障投資。而證券市場之重要功能,在於形成公平價格。於自由市場中,有價證券之交易,係基於投資人對於證券價值之體認而形成一定之供需關係,並由此「供」、「需」關係來決定交易價格。因此,建立一個自由、公平、充分公開的證券市場,使市場參加人基於充分公開之資訊、立於平等地位、透過自然供需之關係而決定價格,且無任何人為干預之證券市場,即成為各界之共識。
操縱市場之行為,將扭曲市場的價格機能,自有加以禁止之必要。就此,我國證券交易法定有第一百五十五條之「反操縱條款」。然於股市實際運作之情形,近年來,股市發生多起重大市場操縱之案件,引起社會矚目及投資環境之動盪,亦為金融犯罪之大宗。
本論文共分為六章,第一章緒論就研究動機、目的、方法、架構等逐一說明,第二章介紹禁止證券市場操縱之概說,第三章介紹美國法上有關操縱市場之規範,第四章介紹歐盟法上市場濫用規則之規範,第五章介紹我國證券市場操縱行為之規範,最後於第六章提出結論與建議。本文預期透過比較分析美國法、歐盟法與我國法有關反操縱條款之規定,尤其以沖洗買賣及相對委託為評析,進而嘗試提出修法意見或建議。
The legislative purpose of the Securities Exchange Act of Taiwan is” developing the national economy” and “the safeguard investment”. The important function of Securities Exchange Market is the formation of fair prices. In a free market , trading of securities , is based on the investors recognize the value of securities of certain supply and demand, and thus“ for”, “ required” to determine the relationship between the transaction price . Therefore, the establishment of a free, fair and full disclosure of the stock market , so that market participants based on full disclosure of information, equality, through the relationship between supply and demand and determines the price, and the stock market without any human intervention, namely to become consensus of the word.
Acts of market manipulation, would distort the market price, its own need to be prohibited in order to avoid the manipulation. In this regard, the Securities and Exchange Act, Article 155, so called "Anti-Manipulation Provisions." However, in the case of the actual operation of the stock market in recent years, there was several major stock market manipulation of the case, lead to social attention and the instability of investment environment, it is also the most part of financial crime.
The thesis is divided into six chapters. Chapter One includes the motivation, purpose, approach and structure of the research. Chapter Two introduces the prohibition of market manipulation. Chapter Three introduces guidelines for market manipulation in the United States. Chapter Four introduces the market abuse regulation in EU. Chapter Five introduces the specification of Taiwan's securities market manipulation. Chapter Six draws a conclusion and related suggestions. By way of the research on the legal regime of the United States and EU, especially about wash sale and matched orders, this thesis intends to identify the contradictories or omission that may incurred in the current securities law of Taiwan and make advices and suggestions on legal amendment.
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究方法 2
第四節 研究架構 3
第二章 禁止證券市場操縱之概念與理論基礎 5
第一節 證券市場介紹 5
第一項 證券市場之概念 5
第一款 證券市場之意義 5
第二款 證券市場之分類 5
第二項 建立自由公開之證券市場 6
第一款 自由公開市場原則 6
第二款 自由市場原則 7
第三款 公開市場原則 9
第四款 建立自由公開之證券市場 10
第二節 禁止操縱行為規範之立論基礎 11
第一項 市場自然供需形成交易價格 11
第二項 人為操縱影響價格異常變動 12
第三項 自由市場促進交易正常運作 13
第三節 操縱行為之相關概念釐清 14
第一項 操縱行為之內涵與概念 14
第一款 操縱行為定義之困難 14
第二款 操縱行為之態樣 16
第三款 操縱行為之特色 22
第二項 操縱行為與詐欺行為之區別 23
第一款 概說 23
第二款 美國法之規範 23
第三款 我國法之規範 27
第一目 詐欺行為之定義 27
第二目 我國法上證券詐欺與操縱行為間之關係 30
第三章 美國立法例 34
第一節 前言 34
第二節 立法沿革 35
第三節 美國操縱市場之介紹 38
第一項 操縱行為定義之難處 38
第二項 操縱市場禁止之理論 42
第一款 操縱市場禁止理論之發展 42
第二款 操縱市場禁止理論之缺失 44
第四節 1934證券交易法相關規範 47
第一項 沖洗買賣(wash sales)規範 47
第二項 相對委託(matched orders)規範 48
第三項 連續交易(a series of transactions)規範 49
第四項 散布流言或不實資訊之操縱行為 51
第五項 其他違反主管機關所頒佈之命令者 53
第四章 歐盟立法例 55
第一節 前言 55
第二節 歐盟企業法法源之介紹 55
第三節 市場濫用(Market Abuse)之法源介紹─市場濫用規則(Market Abuse Regulation) 57
第一項 操縱市場之定義 58
第二項「市場濫用禁止」之豁免 62
第三項 各會員國之行政監督 66
第五章 我國證券市場操縱行為之規範 74
第一節 前言 74
第二節 沖洗買賣 75
第一項 前言 75
第二項 不法構成要件 77
第一款 行為主體 78
第二款 客觀不法構成要件 80
第一目 實質所有權之概念 80
第二目 連續委託買賣或申報買賣 82
第三目 時間、價格、數量之一致及相對成交 84
第四目 交易活絡之表象 85
第三款 主觀不法構成要件 86
第一目 特別主觀構成要件要素─意圖 86
第二目 一般主觀構成要件要素─故意 88
第三節 相對委託 89
第一項 前言 89
第二項 不法構成要件 89
第一款 行為主體─複數行為人 90
第二款 客觀不法構成要件 93
第一目 通謀 94
第二目 時間同一性 95
第三目 價格同一性 97
第四目 數量同一性 100
第三款 主觀不法構成要件 100
第一目 特別主觀構成要件要素─「抬高或壓低集中交易市場某種有價證券交易價格」之意圖 101
第二目 一般主觀構成要件要素─故意 103
第三目 「誘使他人買賣」之意圖 103
第四節 刑事及民事責任 106
第一項 刑事責任 107
第二項 民事責任 108
第五節 司法實務判決評析 110
第一項 沖洗買賣之實務評析─最高法院102年度台上字第3448號刑事判決 110
第二項 相對委託之實務評析─厚生案:台灣高等法院89年度重上更(三)字第84號刑事判決 113
第六章 結論及建議 117

一、 中文書籍(以下以筆畫順序排列)
1. 王澤鑑,民法實例研習叢書第二冊,自版,1988年9月五版。
2. 王澤鑑,民法學說與判例研究第二冊,自版,1993年9月第十二版。
3. 王志誠,財富管理法規與職業道德,財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會,2007年7月。
4. 王泰銓,歐洲事業法(一)歐洲公司企業組織法,五南出版,2009年6月二版。
5. 甘添貴、謝庭晃,捷徑刑法總論,甘添貴出版,1996年6月修訂初版。
6. 余雪明,證券管理,國立編譯館,修訂本臺二版,1988年6月。
7. 何之邁,限制競爭的發展與立法,收錄於氏著「公平交易法專論」,1995 年。
8. 李開遠,證券管理法規新論,五南圖書出版股份有限公司,2007年9月五版一刷。
9. 余雪明,證券交易法,財團法人中華民國證券發展基金會編印,2003年4月第四版。
10. 林山田,刑法各罪論(上冊),自版,2005年修訂五版。
11. 林山田,刑法通論(下冊),自版,2008年1月增訂十版。
12. 林國全,證券交易法研究,元照出版公司,2000年9月。
13. 吳光明,證券交易法論,三民書局,2008年增訂九版。
14. 祝二軍,證券犯罪刑事立法原理,中國方正出版社,2001年1月第一版。
15. 施啟揚,民法總則,自版,2007年七版。
16. 姚志明,證券交易法導讀,三民書局,2008年9月初版一刷。
17. 郭土木,證券交易法上刑事責任問題之探討,財政部暨所屬機構八十年度研究發展項目研究報告,1991年7月。
18. 郭大維,論證券市場操縱行為之民事責任,收錄於李欽賢教授六秩華誕祝壽論文集-現代法學之回顧與展望,元照出版公司,2008年1月初版。
19. 陳春山、李啟賢,證券發行實務精華─制度、法令、契約,五南圖書出版,1994年5月出版四刷。
20. 陳春山,證券交易法論,五南圖書出版,1996年11月三版一刷。
21. 陳厚桐,證券投資及其市場,三民書局,1989年6月增訂三版。
22. 陳煥生,劉秉鈞,刑法分則實用,自版,2006年初版。
23. 黃川口,證券交易法要論,自刊,2003年2月修訂第九版。
24. 曾宛如,證券交易法原理,2008年9月五版。
25. 廖大穎,證券交易法導論,三民出版,2006年5月修訂二版一刷。
26. 劉連煜,新證券交易法實例演習,元照出版有限公司,2007年2月增訂五版。
27. 劉連煜,新證券交易法實例研習,元照出版有限公司,2013年9月增訂十一版。
28. 賴英照,美國聯邦證券管理委員會之研究,載氏著,證券交易法逐條釋義第一冊,三民書局,1992年8月再版六刷。
29. 賴英照,證券交易法逐條釋義第一冊,自版,1996年8月第六刷。
30. 賴英照,證券交易法逐條釋義第三冊,三民書局,1996年8月再版六刷。
31. 賴英照,證券交易法逐條釋義第四冊,三民書局,1996年8月再版六刷。
32. 賴英照,股市遊戲規則─最新證券交易法解析,自刊,2006年8月初版三刷。
33. 賴英照,股市遊戲規則─最新證券交易法解析,2009年10月再版。
34. 賴源河,Regulation of Security Market Manipulation,收錄於氏著公司法問題研究(一),自版,1982年初版。
35. 賴源河,證券管理法規,元照出版有限公司,1989年4月。
36. 賴源河,證券管理法規,元照出版有限公司,1996年2月。
37. 賴源河,證券法規,元照出版有限公司,2008年五版。

二、 中文期刊(以下以筆畫順序排列)
1. 王志誠,連續交易之認定基準及實務爭議,月旦民商法雜誌,第19期,2008年4月。
2. 王育慧,最高法院91年度台上字第3037號判決及臺灣高等法院88年度上重訴字第39號判決之評釋(東隆五金案)—以連續交易操縱行為與內線交易為範圍,臺北大學法學論叢,第61期,2007年3月。
3. 王泰銓,歐洲共同體法之性質,國立台灣大學法學論叢,第25卷第3期,1996年4月。
4. 李開遠,從證券交易法之修正論刪除第一五五條第一項第二款有關處罰股價操縱行為---「沖洗買賣」刑事責任之探討,銘傳大學法學論叢,創刊號,2003年11月。
5. 李開遠,證券交易法第一百五十五條第一項第四款處罰股價操縱行為—「不法炒作」刑事責任之探討,銘傳大學法學論叢,第2期,2004年6月。
6. 卲慶平,論相對委託之規範與強化,月旦財經法雜誌,第19 期,2008年3月。
7. 何曜琛,證券市場操縱行為之認定與要件—簡評最高法院九六年台上字第一0四四號判決,台灣本土法學雜誌,第97期,2007年8月。
8. 林文里,操縱市場損害賠償責任的因果關係與請求權人範圍,台灣法學雜誌,第224期,2013年5月。
9. 林國全,操縱行為之案例分析,證券暨期貨月刊,22卷12期,2004年12月。
10. 林國全,從日本法之規定檢視我國證券交易法第一五五條反操縱條款,政大法學評論,第49期。
11. 林書楷,資本市場刑法—以內線交易及操縱市場罪為中心,月旦財經法雜誌,第23期,2010年12月。
12. 林建中,美國證券交易法上操縱行為之規定與檢討(二)法務通訊第2115期第四版,2002年12月19日。
13. 吳元曜,論沖洗買賣條款之立法型式及適用基準,法令月刊,第55卷第1期。
14. 吳克昌,證券交易法反操縱條款之研析(下),證交資料月刊,第484期,2002年8月。
15. 吳克昌、溫祖德,我國集中交易市場股價操縱案例研究及查核業務之改進,台灣證券交易所出版,2001年。
16. 郭土木,「證券交易法上刑事責任之探討」,財政部暨所屬機構八十年度研究發展項目研究報告,財政部證券暨期貨管理委員會,1991年7月。
17. 張天一,論證券交易法上散布流言或不實資料操縱價格罪,中原財經法學第20期,2008年6月。
18. 財政部證券管理委員會編,證券交易法違法案件查核作業手冊,1980年。
19. 陳俊仁,論證券交易法操縱行為禁止之理論基礎與規範缺失─以沖洗買賣觀察,月旦民商法雜誌,第19期,2008年3月。
20. 張文毅譯,國際證券管理機構組織(IOSCO)2005年5月研究報告,市場操縱行為的調查與起訴(Investigating and Prosecuting Market Manipulation),證交資料,第532期,2006年8月。
21. 黃川口,股價操縱行為之法律觀,銘傳學刊,第4期,1993年7月。
22. 黃柏夫,操縱行為之民刑事責任,萬國法律,第159期,2008年6月。
23. 溫祖德,證券交易法第一五五條操縱股價犯罪之研究,刑事法雜誌,第46卷第一期,2002年2月。
24. 蔡聖偉,論間接正犯概念內涵的演變,東吳法律學報,第19卷3期,2008年1月。
25. 蔡墩銘、吳光明、陳春山,證券交易法第一百五十五條規定之檢討與建議,台北市證券商業同業公會研究計畫,1997年11月。
26. 賴源河,Regulation of Security Market Manipulation,載於氏著,公司法問題研究(一),政治大學法學叢書(十四),1982年6月。
27. 戴銘昇,最高法院對證券市場操縱行為刑事構成要件之認定,華岡法粹第52期,2012年3月。
28. 戴銘昇,「以同一帳戶買賣股票(買到自己賣出的股票)可能構成相對成交?/最高院100台上344判決」,台灣法學雜誌第235期,2013年11月。

三、 國內論文(以下以筆畫順序排列)
1. 包國祥,論股票集中交易市場不法操縱行為之民事責任,國立中興大學法律研究所碩士論文,1990年6月。
2. 林光祥,證券市場操縱價格之法律防制,國立台灣大學碩士論文,1988年6月。
3. 林育生,證券市場操縱行為之除罪化問題─以連續交易為中心,國立台北大法律學系碩士論文,2004年7月。
4. 洪國誌,證券交易市場不法操縱行為之研究-以相對委託為中心,國立中正大學財法所碩士論文,2009年6月。
5. 洪憲明,證券交易法第一百五十五條反操縱行為條款之研究(以刑事責任為中心),私立中國文化大學法律學研究所碩士論文,2002年6月。
6. 陳宏杰,證券集中市場操縱行為認定基準之研究-以證券交易法第一百五十五條第一項第四款為中心,台北大學法學系碩士班碩士論文,2001 年6月。
7. 張秉心,證券市場操縱行為規範之研究,東吳大學法律學研究所碩士論文,1996年6月。
8. 梁宏哲,證券集中交易市場操縱行為刑事責任之研究,國立中興大學法律學研究所論文,1992年6月。
9. 廖雅凰,證券集中交易市場反操縱條款刑事責任之比較研究,私立中原大學財經法律學系碩士論文,1999年6月。
10. 蔡雨辰,連續交易不法操縱證券市場行情相關法律問題之探討,私立輔仁大學財經法律學系碩士論文,2012年7月

四、 外國書籍(以下以字母順序排列)
1. Arnold S. Jacobs,Litigation and Practice Under Rule10b-5(N.Y. Clark Boardman 2d ed.,1983)
2. ALAN R. BROMBERG, SECURITIES LAW: FRAUD SEC RULE 10b-5, Vol. 1, 5(1973)
3. DAVID L. RATNER, SECURITIES REGULATION IN A NUTSHELL(5th ed. 1996)
4. George L. Leffler,The Stock Market (1951)
5. Louis Loss & Joel Seligman , Fundamentals of Securities Regulation, (5th ed. 2004)
6. RICHARD J. TEWELES, EDWARD S. BRADLEY & TED M. TEWELES, THE STOCK MARKET (6th ed.1992)
7. Sidney Robbins, The Securities Markets, Operations and Issues( New York, Free Press.1966 )
8. Thomas L. Hazen, THE LAW OF SECURITIES REGULATIONS (5th ed.2005)

五、 外國期刊(以下以字母順序排列)
1. Adolf A. Berle, Stock Market Manipulation, 38 Colum. L. REV.
2. Adolf A. Berle,Jr. Liability for Stock market Manipulation, 31 COL. L. REV.(1931)
3. Christopher Branda, Jr..,Manipulation of the stock markets under the Securities Laws, 99 PA. L. REV.(1951)
4. Edward Gadsby, Historical Development of the S.E.C.-The Government View,28 Geo. Wash. L REV. (1959)
5. Horace White, the Huges Investigation, 17 J. of Pol. Econ. (1909)
6. Russell Stevenson, The SEC and the New Disclosure,62 Cornell Law Review 50 (1976)
7. Steve Thel, The Original Conception of section 10(b) of the securities Exchanges Act, 42 Stand ford Law Review, (Jan, 1990)

六、 外國判決(以下以字母順序排列)
1. Bedford v. Bags haw, 4 H. &N.538, 157 Eng. Rep. 951(1859
2. Ernst & Ernst v. Hochfelder 425 U.S.185,199(1976)
3. Kidder, Peabody & Co., 18 SEC 559, 568(1945)
4. Mobil Corp. v. Marathon Oil Co.669 F.2d,(1981)
5. Rex v. De Berenger, 3 Maule & s.67,70,105 Eng. Rep.536,537(K.B.1814)
6. Scott v. Brown, Doering, McBab &Co. 2 Q.B. D 724,730(1892)
7. Schreiber v. Burlington Northern,Inc.472 U.S. 1(1985)
8. Santa Fe Industries, Inc. v. Green, 430 U.S 462, 476(1977)
9. Schreiber v. Burlington Northern, Inc. 472 U.S. 1, 105(1985)

七、 網路資訊
1. 證券暨期貨法令判解查詢系統http://www.selaw.com.tw/Scripts/Query4A.asp?FullDoc=all&Fcode=G0100247
2. European Union
http://europa.eu/index_en.htm

QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top