(3.237.178.91) 您好!臺灣時間:2021/03/02 22:09
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果

詳目顯示:::

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:劉家琪
研究生(外文):Liu,Chia Chi
論文名稱:考慮美國量化寬鬆貨幣政策下五國股市之關聯性研究
論文名稱(外文):A Study on Correlation of the Stock Market in Five Countries - Under Consideration of American Quantitative Easing Policy
指導教授:徐歷常徐歷常引用關係
口試委員:鄭光甫洪碧霞
口試日期:2016-05-26
學位類別:碩士
校院名稱:嶺東科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2016
畢業學年度:104
語文別:中文
論文頁數:55
中文關鍵詞:量化寬鬆貨幣政策ADF單根檢定向量自我迴歸Granger因果關係
外文關鍵詞:Quantitative Easing PolicyADFCointegration TestGranger Causality Test
相關次數:
  • 被引用被引用:4
  • 點閱點閱:100
  • 評分評分:系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔
  • 下載下載:0
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:0
本研究選取美國、台灣、香港、新加坡和韓國之股價指數為研究對象。研究期間為2005年1月1日至2014年10月31日之日報酬資料,並依美國量化寬鬆政策宣布日切分為四個區間進行探討。本研究採用單根檢定、共整合關係檢定、向量自我迴歸模型及Granger因果關係檢定為研究方法。實證結果發現:1、美國量化寬鬆政策的實施,對美國、台灣、香港、新加坡和韓國這五國的股市平均報酬率多為正向的影響。2、台灣、香港、新加坡和韓國各國股市在本研究四個階段時期,於不同時期雖有出現單向因果或雙向回饋關係,但大部分的情形為獨立關係。3、美國不論在實施量化寬鬆政策前與實施三階段的量化寬鬆政策期間,對台灣、香港、新加坡、韓國各國皆保有單向領先關係,顯示美國對於這四國的股市有領導地位。此結果支持美國股市在全球資本市場中持續佔有一席之地,表示美股撼動全球的實力仍存在。
This study selected stock index of the United States, Taiwan, Hong Kong, Singapore and South Korea's for the study. The remuneration data was studied since January 1, 2005 to October 31st, 2014, and the researcher discussed four intervals according to the announced date of Quantitative easing policy of the US. In this study, the researcher took several methods, such as a Unit Root Test, Cointegration Test, Vector auto regression Model and Granger causality Test Model. Empirical results show that: 1. the implementation of the US quantitative easing policy mostly showed a positive impact to the average rate of return on the stock markets of the five countries, such as the United States, Taiwan, Hong Kong, Singapore and South Korea. 2. During the four stages of the study period, stock markets of Taiwan, Hong Kong, Singapore and South Korea showed unidirectional bidirectional causality relationship at different period of time though, most of the situation of they were independent to each other. 3. Whether it was before or during the implementation of the three stages of the US quantitative easing policy, the United States showed a unidirectional leading role to Taiwan, Hong Kong, Singapore and South Korea. This result not only supported the US stock market maintained an important role in the global capital markets, but also showed the strong influence of the US stock market to
the world continuously.

中文摘要……………………………………………………………………………… i
英文摘要……………………………………………………………………………… ii
誌謝…………………………………………………………………………………… iii
目錄…………………………………………………………………………………… iv
表目錄………………………………………………………………………………… vi
圖目錄……………………………………………………………………………… vii
第一章 緒論……………………………………………………………………………1
第一節 研究背景…………………………………………………………………… 1
第二節 研究動機…………………………………………………………………… 3
第三節 研究目的…………………………………………………………………… 4
第四節 研究對象…………………………………………………………………… 5
第五節 研究架構……………………………………………………………………12
第二章 相關實證文獻回顧 …………………………………………………………13
第一節 量化寬鬆貨幣政策文獻回顧………………………………………………13
第二節 股市關聯性文獻回顧…………………………………………………………15
第三章 研究方法………………………………………………………………………20
第一節 研究流程……………………………………………………………………20
第二節 定態與單根檢定……………………………………………………………21
第三節 向量自我迴歸模型與最適落後期數………………………………………25
第四節 共整合檢定與向量誤差修正模型…………………………………………27
第五節 Granger因果關係檢定…………………………………………………… 31
第四章 實證結果與分析………………………………………………………………32
第一節 研究範圍與資料來源………………………………………………………32
第二節 敘述統計……………………………………………………………………35
第三節 單根檢定……………………………………………………………………39
第四節 向量自我迴歸分析…………………………………………………………41
第五節 Granger 因果關係檢定 ……………………………………………………44
第五章 結論 ………………………………………………………………………… 49
參考文獻……………………………………………………………………………… 51
附錄…………………………………………………………………………………… 54

一、中文文獻

李永剛(民100)。量化寬鬆對世界新興經濟體影響及中國對策。財經理論與實踐,173,2-7。

李芷欣(民99)。美國、中國與亞洲四小龍股市關聯性之研究。國立中正大學國際經濟所碩士論文。

邱瑞文(民90)。北美自由貿易區與亞洲區域國家股價指數互動關係之研究。高雄第一科技大學金融營運系碩士論文。

林曉伶(民97)。日本貨幣政策操作方式與政策目標之達成。國際金融參考資料,56,99-139。

洪瑞鴻(民104)。美國量化寬鬆貨幣政策對兩岸三地股市連動性之影響。國立高雄應用科技大學金融系金融資訊碩士論文。

郭丁任(民97)。美國次級房貸危機前後主要國際股價指數關連性之實證分析。朝陽科技大學企業管理系碩士論文。

陳煖婷(民102)。金融危機前後,美國聯準會貨幣政策的轉變。貨幣觀測與信用評等,103,121-132。

張志揚(民101)。美國非傳統貨幣政策之採行及其影響。國際金融參考資料,63,23-46。

張俊男(民102)。美國量化寬鬆貨幣政策對台灣、中國、香港股市之影響。國立雲林科技大學財務金融系碩士論文。

林瓊芳(民103)。美國量化寬鬆政策對各主要國家古式及匯率之影響。銘傳大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。

陳惠欣(民102)。美國量化寬鬆期間美股及東協加三各股市之關聯性之研究。國立交通大學管理學院管理科學學程碩士論文。

二、英文文獻

Cheung, Y. L., and Mak, S. C. (1992). The International Transmission of Stock Market Fluctuation between the Developed Markets and the Asian-Pacific Markets. Applied Financial
Economics, 2, 43-47.

Chowdhury, A. R. (1994). Stock Market Interdependence: Evidence from the Asian NIEs.Journal of Macroeconomics, 16, 629-651.

Dickey, D. A., and Fuller, W. A. (1981). Likelihod Ratio Statistics for Auto-regressive Time
with a Unit Roor. Econometrica, 49, 1057-1072

Engle, R. F., and Granger, C. W. J. (1987). Co-integration and Error Correction:Representation, Estimation and Testing. Econometrica, 55, 251-76.

Eun, C. S., and Shim, S. (1989). Intermational Transmission of Stock Market Movements. Journal of Financial and Quantiative Analysis, 24, 241-256.

Farmer, R. E.A. (2011). The Effect of Conventional and Unconventional Monetary Policy Rules On Inflation Expectations: Theory and Evidence, NBER, Working Paper, No. 18007.

Goodhart, C.A.E., and Ashworth, J.P. (2012). QE: A Successful Start May Be Running into Diminishing Returns. Oxford Review of Economics Policy, 28(4), 640-670.

Granger, C. W. J. (1969). Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-Spectral Methods. Econometrica, 37, 424-38.

Granger, C. W. J., and Newbold, P. (1974). Spurious Regressions in Econometrics. Journal of Econometrics, 26, 1045-1066.

Hwang, J. K. (2012). Dynamic Correlation Analysis of Asian Stock Markets. International Advances in Economic Research, 18, 227-237.

Johansen, S., and Juselius, K. (1990). Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration with Application to Demand for Money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52(2), 169-210.

Kenourgios, D., Papadamou, S., and Dimitriou, D. (2015). On Quantitative Esaing and High Frequency Exchange Rate Dyanmics. Research in International Business and Finance,
34, 110-125.

Liu, Y. A., Pan, M. S., and Shieh, C. P. (1998). International Transmission of Stock Price Movements: Evidence from the U.S. and Five Asian-Pacific Markets. Journal of Economics and Finance, 22, 59-69.

Nelson, C. R., and Plosser, C. I. (1982). Trends and Random Walks in Macroeconimic Time Series: Some Evidence and Implications. Journal of Monetary Economics, 10, 139-162.

Rim, H., Setaputra, R., and Mohidin, R. (2012). Study on the Impacts of the U.S. Financial Crisis on Stock Markets in Asia. Internantional Journal of the Academic Business World, 6, 1-6.

Schwarz, G. (1978). Estimating the Dimension of a Model. Annals of Statistics, 6, 461-464.

Sims, C. A. (1980). Macroeconomics and Reality. Econometrica, 48, 1-48.

QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
系統版面圖檔 系統版面圖檔