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研究生:藍振銓
研究生(外文):Jhen-Cyuan Lan
論文名稱:台灣、美國與中國股市之關聯性
論文名稱(外文):Interactive relationship between the Taiwan, U.S. and China stock markets
指導教授:王詩韻王詩韻引用關係
指導教授(外文):Shin-Yun Wang
學位類別:碩士
校院名稱:國立東華大學
系所名稱:財務金融學系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2016
畢業學年度:104
論文頁數:65
中文關鍵詞:單根檢定共整合向量自我迴歸模型格蘭傑因果關係一般化衝擊反應
外文關鍵詞:unit root testco-integrationvector autoregression modelGranger causalitygeneralized impulse response
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本研究探討台灣、美國與中國股市之關聯性,是否會因為近年中國經濟的崛起,而使台灣、美國與中國股市之互動影響有所改變。本文使用每日股票指數收盤價之資料進行研究,研究期間為2012年1月4日至2015年12月30日。首先先進行ADF單根檢定來確認三個變數是否為定態時間序列,而後採用共整合檢定、Granger因果關係檢定以及向量自我迴歸模型的一般化衝擊反應函數進行實證分析台灣、美國與中國3個股市之關聯性。茲將本研究之實證結果彙整如下:
1.進行ADF單根檢定其結果顯示3個研究變數皆為I(1)時間序列,亦即經過一階差分後達定態。
2.根據共整合檢定結果,表示台灣、美國與中國股市間不存在長期均衡關係。
3.根據Granger因果關係檢定之結果顯示,美國與台灣股市以及中國與台灣股市皆為單向因果關係;但是美國與中國股市則為回饋因果關係,此結果與過去文獻不同。
4.根據一般化衝擊反應之結果指出台灣、美國與中國股市之間的訊息傳遞是有效率的。

This paper investigates the interactive relationship between the stock markets of the Taiwan, U.S. and China. The purpose of this study is to explore whether the interactive relationship of three stock markets may change due to the economy blossom of China over the past few years. This paper uses the daily close price of stock market index from January 4, 2012 to December 30, 2015. First, ADF unit root test is used to examine whether the time series of three variables are stationary or not, and then co-integrated test is used. Finally, the Granger causality test and the generalized impulse response function in vector auto-regression (VAR) system approach are used to examine and analyze the interactive relationship between three stock markets of the Taiwan, U.S. and China. Based on the empirical results in this study, the conclusion is drawn as follows:
1.After examined by ADF unit root test, three variables are all I(1) time series and stationary after first-order differencing.
2.According to the results of co-integration test, it indicates that there is no long run equilibrium relationship between the stock markets of Taiwan, China and the United States.
3.The Granger causality test results show that the stock markets of Taiwan and the U.S. are single causality relationship and so are the stock markets of Taiwan and China. But the stock markets of China and the U.S. are feedback relationship, which is different from past studies.
4.The stock markets of Taiwan, China and the U.S. are informationally efficient, according to the results of generalized impulse response.

摘要............................................................I
Abstract......................................................II
目錄..........................................................III
表目錄.........................................................IV
圖目錄..........................................................V
第壹章 緒論..................................................1
  第一節 研究背景.............................................1
  第二節 研究動機與目的.......................................8
  第三節 研究架構............................................9
第貳章 文獻回顧.............................................10
第參章 研究方法............................ ................15
  第一節 時間序列........ ..................................15
  第二節 單根檢定...........................................17
  第三節 向量自我迴歸模型....................................19
  第四節 共整合檢定.........................................20
  第五節 向量誤差修正模型....................................25
  第六節 Granger因果關係檢定................................26
  第七節 一般化衝擊反應函數..................................28
  第八節 最適落後期數選取準則................................30
  第九節 研究流程...........................................31
第肆章 研究變數介紹與處理 ................................33
  第一節 變數選取與介紹......................................33
  第二節 樣本處理...........................................36
第伍章 實證分析.................................... ........37
  第一節 敘述統計...........................................37
  第二節 單根檢定...........................................39
  第三節 共整合檢定.........................................45
  第四節 向量自我迴歸模型....................................49
  第五節 Granger因果關係檢定.................................52
  第六節 一般化衝擊反應分析...................................55
第陸章 結論與建議........................ ... ...............60
  第一節 結論...............................................60
  第二節 後續研究建議..................... ..................62
參考文獻.......................................................63


中文文獻
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