臺灣博碩士論文加值系統

本研究主要在探討股票質押與解除股票質押對公司績效的影響。研究樣本為自2009至2014年的736 家上市公司，研究方法則採用追蹤資料的迴歸模型來進行實證。研究結果顯示，董監事股票質押比率僅與股價淨值比有顯著正向關係，與其他3個績效指標無關；大股東股票質押比率與股價淨值比有顯著負向關係，但與股東權益報酬率有顯著正向關係，與其他2個績效指標無關；經理人股票質押比率雖與股東權益報酬率有顯著負向關係，但與其他3個績效指標無關。董監事解除股票質押比率與股票年報酬率有顯著正向關係，惟與股價淨值比有顯著負向關係，與其他2個績效指標無關；大股東解除股票質押比率與股價淨值比、股東權益報酬率皆有顯著負向關係，但與其他2個績效指標無關；至於經理人解除股票質押比率則與任何公司績效指標皆無關。上述分歧的現象似隱含，不同管理者所進行的股票質押或解除股票質押，將對公司績效產生與預期相符或相左的影響。

The main objective of this study is to investigate the effect of shares pledge and removal of shares pledge on firm performance. The samples include 736 listed companies in Taiwan from 2009 to 2014. The empirical method uses panel data regression models. The results show that the ratio of directors’ shares pledge is just significantly positive related to the price-book ratio, but no significant relationship with another three performance indicators. The ratio of major shareholders’ shares pledge is significantly negative related to the price-book ratio, but significantly positive related to the return on equity, and no significant relationship with another two performance indicators. Although the ratio of managers’ shares pledge is significantly positive related to the return on equity, it has no significant relationship with another three performance indicators. The ratio of removal of directors’ shares pledge is significantly positive related to the stock return, but significantly negative related to the price-book ratio, and had no significant relationship with another two performance indicators. The ratio of removal of major shareholders’ shares pledge is significantly negative related to the price-book ratio and the return on equity. However, it has no significant relationship with another two performance indicators. As for the ratio of removal of managers’ shares pledge, it has no significant relationship with any performance indicators. The above divergent phenomenon seems to imply that different management’s shares pledge or removal of shares pledge might have different influences on firm performance for the outcome would be as expected or contradictory.

中文摘要--------------------------------------- i
英文摘要--------------------------------------- ii
誌 謝------------------------------------------iii
目 錄------------------------------------------ iv
表目錄------------------------------------------ v
圖目錄------------------------------------------vi
第壹章 緒論--------------------------------------1
第一節 研究背景----------------------------------1
第二節 研究動機與目的----------------------------2
第三節 研究限制----------------------------------3
第四節 論文架構----------------------------------4
第貳章 文獻探討----------------------------------6
第一節 股權特性與公司經營績效--------------------6
第二節 股權結構與公司經營績效--------------------8
第參章 研究設計----------------------------------12
第一節 研究架構----------------------------------12
第二節 研究假說----------------------------------13
第三節 研究變數之操作性定義----------------------15
第四節 資料來源與樣本選取------------------------21
第五節 研究方法----------------------------------21
第六節 研究模型的設定----------------------------24
第肆章 實證結果分析------------------------------26
第一節 敘述性統計分析----------------------------26
第二節 最適模型選擇分析--------------------------27
第三節 迴歸分析----------------------------------37
第伍章 結論與建議--------------------------------46
第一節 研究結論----------------------------------46
第二節 研究建議----------------------------------48
參考文獻-----------------------------------------49

一、中文部分
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二、英文部分
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