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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:張献祥
研究生(外文):Hsien-Hsiang Chang
論文名稱:人民幣國際化及利率市場化之分析
論文名稱(外文):Analysis of RMB Internationalization and Interest Rate Liberalization
指導教授:李賢源李賢源引用關係
口試委員:翁崇雄柯承恩
口試日期:2016-06-24
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:財務金融組
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2016
畢業學年度:104
語文別:中文
論文頁數:111
中文關鍵詞:人民幣利率人民幣國際化利率市場化
外文關鍵詞:Renminbiinterest rateRenminbi internationalizationinterest rate liberalization
相關次數:
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中國經濟改革開放以來,歷經多次轉型,國內經濟逐漸成長,對外貿易也逐年創新高,金融業的持續開放支撐國內產業的發展同時促使對外貿易的蓬勃發展。本論文分析中國金融業在改革開放過程中,利率市場化可能面臨的相關議題,因為利率在市場化過程中,將面臨許多嚴峻的挑戰,因此本論文借鏡國際(特別是美國)的經驗來分析利率市場化未來將可能對中國產生怎麼樣的影響。此外,中國央行發展人民幣國際化政策的過程亦非簡單且易達成的目標,透過本論文的分析可得知單純加入SDR(Special Drawing Right;特別提款權)並非能達到貨幣國際化的目標,而許多重要指標可以表現出一個貨幣國際化的程度。因應人民幣國際化過程,本論文同時闡述中國推動金融自由化過程中可能會遇到的困難與阻礙。了解未來中國發展可能會有的機會與風險可以使我們在未來市場中抓緊機會並且盡量避免風險導致的損失。

After the reform and opening-up policy of China, the enterprisesexperience many stages of transformation. Moreover, the domestic economy is growing up gradually, and the international trading reaches the recorded high as well. The financial deregulation not only supports the domestic industry but also stimulates the international trading. According to the thesis’s analysis of financial deregulation processes, China, no doubt, will face many problems when it exercises interest rate liberalization. By using the experience of International(especially America''s) interest rate liberalization, this thesis expresses some issues which China may encounter in the future. On the other hand, when Chinese government promotes Renminbi to be the international currency, joining SDR is not the method to accomplish this goal. Many other factors can evaluate the degree of an international currency. This thesis also presents some useful factors to realize how many processes and what important policies should be done by Chinese government. Learning from other international currency’s experiences, I detail many difficulties and barriers that China promote finacial liberalization will face. Finally, understanding the pros and the cons of the Chinesereformation do help us grab the opportunities of enhance our portfolio and avoid the risk of diminishing returns.

目錄
誌謝ii
中文摘要iii
ABSTRACTiv
目錄v
圖目錄vi
表目錄viii
第一章 緒論1
第一節 研究背景1
第二節 研究動機與目的1
第三節 研究方法6
第四節 研究架構8
第二章 文獻探討9
第一節 利率市場化的發展9
第二節 貨幣國際化的發展17
第三章 利率市場化與貨幣國際化的國際歷史經驗22
第一節 利率市場化國際歷史經驗22
第二節 貨幣國際化國際歷史經驗44
第四章 中國利率市場化與貨幣國際化的現況與問題51
第一節 中國利率市場化的現況51
第二節 人民幣國際化的現況54
第三節 中國利率市場化及人民幣國際化的問題79
第五章 結論與建議95
第一節 結論95
第二節 建議97
參考文獻107

圖目錄
圖1:台灣國際投資淨部位2
圖2:人民幣與台幣走勢對比5
圖3:台灣金融業佔GDP比重6
圖4:利率市場化與貨幣國際化的關係7
圖5:研究架構圖…8
圖6:簡單利率形成體系12
圖7:風險配置與金融商品設計關係13
圖8:三元悖論示意圖21
圖9:1973年全球部分國家的利率管制情形22
圖10:各國利率市場化開始時間及起步措施及各國利率市場化開始時間及耗時24
圖11:2005年全球部分國家的利率管制情況24
圖12:國際推動利率市場化背景因素事件示意圖25
圖13:世界通貨膨脹率26
圖14:美、英、日啟動利率市場化與通膨及存款利率的關係27
圖15:美國各類型金融中介之比率27
圖16:美國貨幣市場基金迅速發展31
圖17:1970-2000年美國商業銀行獲利率的變化37
圖18:聯邦存保公司承保機構倒閉數量37
圖19:1960~1990美國商業銀行機構數38
圖20:1960~1990美國商業銀行總規模38
圖21:1984-1992美國儲貸機構規模38
圖22:利率市場化前後樣本國家銀行危機發生概率41
圖23:美、日利率市場化利率走勢42
圖24:簡易的完整金融體系示意圖53
圖25:人民幣國際化之動因55
圖26:中國出口貿易佔全球總量之比例趨勢57
圖27:人民幣跨境結算金額及全球佔比67
圖28:人民幣直接投資金額及全球佔比67
圖29:全球國際支付狀況68
圖30:全球人民幣國際債券與票據狀況68
圖31:前五大離岸人民幣中心69
圖32:使用人民幣的前10大經濟體69
圖33:利率市場化與人民幣國際化之關係簡易示意70
圖34:人民幣國際化指數70
圖35:CFETS各國貨幣權重71
圖36:CFETS人民幣匯率指數71
圖37:美元指數71
圖38:日本土地與金融泡沫77
圖 39:美國FFR及TERM STRUCTURE示意圖80
圖40:城投債票面利率與資產報酬率83
圖41:中國經濟成長率趨勢84
圖42:克強指數84
圖43:中國社會融資規模、人民幣新增貸款及人民幣新增貸款佔比86
圖44:影子銀行體系形成簡易示意86
圖45:中國理財產品數量變化86
圖46:中國整體債務趨勢88
圖47:中國商業銀行不良債權餘額及不良率趨勢圖88
圖48:餘額寶運作流程91
圖49:中國消費者物價指數93
圖50:中國外匯儲備93
圖51:2016年1月21日離岸人民幣拆款利率94
圖52:TRF 損益圖98
圖53:美國推動利率市場化下Dow Jones及Nasdaq指數99
圖54:上證及深圳指數100
圖55:人民幣兌台幣走勢101
圖56:台灣出口金額及年增率103
圖57:國銀中國分行近期損益狀況104

表目錄
表1:2016年5月台灣銀行業辦理人民幣業務概況3
表2:全球貿易總額及貿易依存度4
表3:台灣對中國大陸(含港澳)貿易統計4
表4:國際貨幣的功能17
表5:各國採取的金融抑制政策23
表6:各國利率市場化的時間與耗時25
表7:歐洲美元市場規模32
表8:1960-1986年美國金融工具創新33
表9:美國利率市場化進程35
表10:利率市場化開始及結束前後五年主要經濟指標變動42
表11:2013年國際貨幣體系狀況49
表12:國際貨幣地位分數表50
表13:中國放開銀行利率管制進程51
表14:各國際貨幣發展模式79
表15:中國遏止資金外逃措施94
表16:中國利率市場化衝擊金融穩定之因素分析94
表17:2012年中國自台灣進口前十大產品概況102
表18:中國大陸進出口貿易變化方式103
表19:2016年1-5月台灣對主要地區出口103
表20:台灣銀行業者遭中國索力鞋業倒帳事件一覽表104
表21:台灣金融業者拓展中國金融市場商機SWOT分析105

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