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研究生:許秋雲
研究生(外文):Chiu-Yun Hsu
論文名稱:公司規模、投資人情緒與處分效果:臺灣實證
論文名稱(外文):Firm’s Size, Investor Sentiment and Disposition Effect:Taiwan Evidence
指導教授:王子維王子維引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:樹德科技大學
系所名稱:金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2016
畢業學年度:104
語文別:中文
論文頁數:45
中文關鍵詞:公司規模;行為財務學;投資人情緒;處分效果
外文關鍵詞:Firm Size; Behavior Finance; Investor Sentiment; Disposition Effect
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本研究之目的係探討規模大及小公司處分效果之差異,並進一步探討投資人情緒(樂觀、悲觀)對前述效果之影響。本研究以臺灣所有上市公司為研究對象,樣本期間為2009 年12 月至2014 年12 月,並依Weber and Camerer(1998)、湯承庭(2013)等之建議,以臺灣散戶投資人獨有之融資賣出資料來衡量前述公司之處分效果,並以世新大學投資人情緒指數之資料來衡量投資人情緒。實證結果顯示:規模大公司之處分效果不低於規模小公司;其次,規模大公司在投資人情緒樂觀及悲觀下之處分效果皆不低於規模小公司;最後,規模大公司在投資人情緒樂觀及悲觀下之處分效果有顯著差異,但規模小公司則無顯著差異。

In this dissertation we study the difference of disposition effect between large and small size firms by the measures suggested by Weber and Camerer (1998) and Tang(2013) etc. Furthermore, we also investigate whether these effects are influenced by investor (optimistic or pessimistic)sentiment, measured by an index constructed by Shih Hsin University, in that time. The sample includes all the companies listed in Taiwan Stock Exchange. The sample period is from December 2009 to December 2014. Our empirical results show that: First, the disposition effect of large size firms is not less than those of small size firms. Second, disposition effect of large size firms is not less than those of small size firms no matter whether the investor sentiment is optimistic or pessimistic. Finally, there is significant difference in disposition effects of large size firms with different investor sentiment (optimistic or pessimistic), but not for those of small size firms.

中文摘要 i
英文摘要 ii
誌謝 iii
目錄 iv
表目錄 vi
圖目錄 vii
一、緒論 1
1.1研究背景與動機 1
1.2 研究目的 2
1.3研究流程 3
二、文獻探討 5
2.1 行為財務學 5
2.2 處分效果與股票報酬率之關係 10
2.3 投資人情緒與股票報酬率之關係 13
2.4 公司規模與股票報酬之關係 15
2.5 小結 16
2.6 假說建立 17
三、研究方法 19
3.1 資料來源 19
3.2 研究架構 20
3.3 變數定義 22
3.3.1投資人情緒指標 22
3.3.2處分係數 28
3.3.3公司規模 31
四、實證結果分析 33
五、結論與建議 39
5.1結論 39
5.2建議 39
參考文獻 41


中文部分
甘斐任(2008)。臺灣股市投資人過度自信行為之研究。未出版之碩士論文,國立臺北大學國際企業研究所,台北市。
王雍智、張澤與戴宏廩(2011)。風格投資-台灣股市的實證。東海管理評論,13(1),1-46。
王薇婷(2014) 。散戶在金融危機的處分效果-台灣實證研究。未出版之碩士論文,亞洲大學財務金融學系,台中市。
吳子儀(2002)。景氣循環下公司規模效益對股票報酬關係之研究---以台灣上市電子公司為例。未出版之碩士論文,開南管理學院企業管理研究所,桃園市。
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熊杏華(1995)。臺灣股市大小公司間資訊傳遞方向及結構性差異之研究。未出版之碩士論文,中央大學財務管理研究所,桃園市。
謝惠慈(2014)。公司印象、過度自信與處分效果:臺灣實證。未出版之碩士論文,樹德科技大學金融系,高雄市。
中文部分
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英文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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1. 王雍智、張澤與戴宏廩(2011)。風格投資-台灣股市的實證。東海管理評論,13(1),1-46。
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5. 林美鳳、金成隆與張淑慧(2011)。投資人情緒與分析師行為之關聯性研究。管理學報,28(5),447-474。
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7. 林震岩、林雅惠(2011)。國際化程度、公司規模和企業特性對母子公司績效影響之研究-以台商投資大陸為例。中原企管評論,9(2),55-84。
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