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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:賴美月
研究生(外文):LAI,MEI-YUEH
論文名稱:信用評等與投資策略關聯性之研究
指導教授:鄭揚耀鄭揚耀引用關係
指導教授(外文):CHENG,LEE-YOUNG
口試委員:陳安行王明昌
口試委員(外文):CHEN,AN-SINGWANG,MING-CHANG
口試日期:2017-06-20
學位類別:碩士
校院名稱:國立中正大學
系所名稱:財務金融學系碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2017
畢業學年度:105
語文別:中文
論文頁數:50
中文關鍵詞:信用評等信用風險價格動能財務危機
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本研究主要探討台灣股票市場是否存在動能效應及信用風險異常報酬。研究結果發現,在控制公司規模後,信用評等不同等級因素導致交易策略的異常獲利,且大部分的獲利來自賣方的獲利,顯示台灣股票市場存在動能及信用風險異常現象。
另外,進一步探討公司信用狀況的改變是否會影響交易策略的異常報酬。研究發現,價格動能策略及信用風險策略的獲利隨信用評等逐漸改善而減少,但含財務危機因子之投資策略獲利則隨著信用評等的惡化而增加,顯示信用風險在解釋異常獲利的原因時扮演了重要的角色,投資人可經由拋售歷經信貸條件不斷惡化的高信用風險公司而從中獲利。


摘要 i
目錄 ii
表目錄 iii
第一章 研究動機與目的 1
第一節 研究動機與背景 1
第二節 研究目的 3
第二章 文獻探討 4
第一節 國外文獻 4
第二節 國內文獻 8
第三章 研究方法 12
第一節 財務危機之定義 12
第二節 研究樣本選取與資料來源 14
第三節 研究假說 17
第四節 研究方法 20
第四章 實證結果與分析 24
第一節 兩種策略 24
第二節 信用評等降等對異常現象的影響 35
第五章 結論與建議 47
第一節 結論 47
第二節 建議 48
參考文獻 49









參考文獻
一、中文部分
1.王明昌、朱榕屏、王弘志,2010,台灣股市不存在中期動能效應? ,東吳經濟商學學報第六十八期(民國九十九年三月) :91-120
2.詹錦宏、吳莉禎,2011,動能投資策略於台灣股票市場之應用-含金融海嘯之影響,會計學報Soochow Journal of Accounting,第3眷第2期,2011年5月第1-22頁
3.呂羽茜,2009,財務危機模型之規模、淨值市價比及動能與報酬之關聯,國立彰化師範大學商業教育學系碩士論文。
4.蔡坤祐,2008,動能策略信用評等與景氣循環之研究,國立中正大學財務金融研究所碩士論文
5.余美儀,2009,動能效果與財務危機預測之研究,國立政治大學財務管理研究所論文
6.李瑞琳、廖雅舲,2009,信用評等和市場反應過度朝陽科技大學財務金融研究所未出版碩士論文
7.林志育,2005,淨值市價比成因之探討,國立中正大學財務金融研究所碩士論文
8.張朝松,2005,違約風險與公司規模、淨值市價比探討,國立中正大學財務金融研究所碩士論文
二、英文部分
1.Avramov, D., Chordia, T., Jostova, G., Philipov, A., 2009a. Credit ratings and the cross-section of stock returns. Journal of Financial Markets 12, 469-499.
2.Campbell, J. Y., Hilscher, J., Szilagyi, J., 2008. In search of distress risk. Journal of Finance 63, 2899-2939.
3.Fama, E. F., French, K. R., 1992. The cross-section of expected stock returns. Journal of Finance 47, 427-465.
4.Fama, E. F., French, K. R., 2008. Dissecting anomalies. Journal of Finance 63, 1653-1678.
5.Jegadeesh, N., Titman, S., 1993. Returns to buying winners and selling losers: Implications for stock market e_ciency. Journal of Finance 48, 65-91.
6.Doron Avramov, Tarun Chordia, Gergana Jostova, Alexander Philipov.,2007. Momentum and Credit Rating ,Journal of Finance 62,2503-2520.
7.Doron Avramov, Tarun Chordia, Gergana Jostova, Alexander Philipov.,2013. Anomalies and Financial Distress. Journal of Financial Economics,vol,108,issue 1,139-159.

電子全文 電子全文(網際網路公開日期:20220711)
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