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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:陳逸虹
論文名稱:深港通開放對深圳股市 之異常報酬探討
指導教授:林文昌林文昌引用關係
口試委員:林文昌林岳喬賴靖宜
口試日期:2017-07-08
學位類別:碩士
校院名稱:國立中正大學
系所名稱:財務金融學系碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2017
畢業學年度:105
語文別:中文
論文頁數:31
中文關鍵詞:深港通深圳股市深港股票市場交易互聯互通機制
相關次數:
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本研究的目的在探討深港通政策的宣告對深圳證券交易所之上市股票是否造成異常報酬,並探討具有不同產業特性與公司特性之公司對此事件是否產生不同的反應。
再利用以市場模式(Market model) 估計此事件對各公司造成的異常報酬,且利用橫斷面迴歸分析股價在事件期的標準化累積異常報酬(SCAR)是否與公司的貝他值、是否為深股通標的股、製造業、不同公司規模、獲利能力、財務槓桿、股票流動性等具有關聯性,探討深港通政策的宣告對公司異常報酬大小的因素。
實證結果發現2016年12月5日深港通正式開通當日,對深圳證券市場產生顯著的正向異常報酬,另一方面,利用橫斷面迴歸分析結果發現:深股通標的股 、財務槓桿指數高、股票流動性高的公司在深港通開放市場後對異常報酬具有正向的影響;公司規模在深港通開放市場後則有負向異常報酬。
摘要 i
目錄 ii
圖目錄 iv
表目錄 v
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機及目的 2
第三節 研究架構 4
第二章 文獻探討 5
第一節 新興市場國家證券市場開放的正面影響 5
第二節 新興市場國家證券市場開放的負面影響 7
第三章 研究方法 10
第一節 研究假說 10
第二節 資料來源 11
第三節 研究方法 12
第四節 橫斷面迴歸分析 17
第四章 實證結果與分析 21
第一節 敘述性統計分析 21
第二節 異常報酬檢定結果 22
第三節 橫斷面迴歸分析結果 25
第五章 結論與建議 28
參考文獻 30
(一)相關網站
1.深圳證券交易所深港通業務實施辦法規 深證會(2016) 292號。
2.李克强(2014),博鰲亞洲論壇2014年年會開幕式演講文。
3.李克强(2016),博鰲亞洲論壇2016年年會開幕式演講文。
4.溫天納(2015)深港通”悄然登場,阿思達克財經網。
5.新浪財經網(2017.6.20),深港通半年:跨境资金淨流入近400億。
6.華新財金社(2017.3.7),深港通運行三月報告:北上選股集中行業龍頭。

(二)中文文獻
1.陳立斌 、崔可欣(2015),全球金融危機過後中、美股市對亞洲股市影響力消長之研究,輔仁管理評論 22:3 2015.09[民104.09] 頁35-62。
2.王閧明,新興市場國家和地區證券市場的開放與金融危機-兼議中國證券市場開放的路徑選擇,經濟研究2001年,第10期。
3.周行一、游智賢、林岳喬(2011)國際資本移動對新興國家外匯市場的影響」委託研究計畫期末報告

(三)國外文獻
1. Bekaert, G., and C.R. Harvey, (2000), “Foreign speculator and emerging equity 79 markets,” Journal of Finance 55, 563-613.
2. Bekaert & Harvey ,1997 ,“Emerging Equity Market Volatility”,Journal of Financial Economics 43 (January) ,p. 29.
3. Claessens ,Dasgupta ,& Glen ,1995 ,“Return Behavior in Emerging Stock Markets”,World Bank Economic Review 9 (January) ,p. 131.
4. Bekaert, G., C.R. Harvey, and C. Lundblad, (2002), “The dynamics of emerging market equity flows?” Journal of International Money and Finance 21, 295-350.
5. Choe, Kho and Stulz (1999),”Do foreign investors destabilize stock markets? The Korean experience in 1997”

6. Froot, K., P. O’Connell, and M. Seasholes, (2001), “The portfolio flows of international investors,” Journal of Financial Economics 59, 151-193.
7. Henry, P.B., (2000), “Stock market liberalization, economic reform, and emerging market equity prices,” Journal of Finance 55, 529-564.
8. Steven Radelet, Jeffrey Sachs(1998), “The Onset of the East Asian Financial Crisis “
9. Stiglitz(1998),”Redefining the Role of the State: What should it do? How Should it Do it? And How should these decisions be made?”
電子全文 電子全文(網際網路公開日期:20220712)
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