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研究生:陳清榮
研究生(外文):Ching-Jung Chen
論文名稱:群眾運動事件對股票市場報酬影響
論文名稱(外文):The Impact of Citizens Demonstration on Stock Market Returns
指導教授:曾曉萍曾曉萍引用關係
指導教授(外文):Hsiao-Ping Tsen
學位類別:碩士
校院名稱:健行科技大學
系所名稱:財務金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2016
畢業學年度:105
語文別:中文
論文頁數:63
中文關鍵詞:群眾事件事件研究法股票異常報酬
外文關鍵詞:Mass MovementEvent StudyStock Extraordinary Return
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股票市場中有自營商、外資、投信業者及散戶等投資者,其投資目的不外乎是從股票市場中獲利。而股票投資為一個零和遊戲,有買必有賣,有賺必有賠,就形成了投資人互相較勁的紅海市場。然而投資人損益容易受到外在因素影響,一但受到外在因素影響,就可能改變投資方向,進而導致股價的波動。況且台灣股市發行市場規模較小,且是以散戶為主的淺碟型市場,易受到外在因素影響。本文將利用群眾運動事件來衡量股票市場的外在因素,研究期間為2003年至2014年,本文發現每次群眾運動都會造成台灣加權股價指數下跌,然而318學運卻是不跌反漲,因此本文將利用事件研究法分析紅衫軍事件及太陽花學運之群眾運動事件發生前後一週對台灣集中市場之衝擊。本文研究結果發現,紅衫軍事件及太陽花學運事件,均在事件日前即有異常價格變動現象,並在事件日當日,皆有非常顯著之異常報酬產生,事件後又會回歸至原來價格,顯示群眾運動事件對台灣集中市場報酬的衝擊僅在事件發生前及發生當日。
Stock market players include dealers, foreign investment institution, domestic investment institution and retail investors and their plays in the market are nothing more than gains from the stock market and the investment in the market is a Zero Sum Game - someone buy and there must have some sell and someone gain and there must be someone lose. It is a market for investor to play. However, the gain or loss of investors is very likely affected by external factors. Once it is affected by external factor, the investment direction could be changed and therefore the fluctuation of stock prices. In this paper, mass movement event will be used as the external factor for measuring the effects. The period of study is between 2003 and 2014. It is found that each mass movement will result in dropping of Taiex, however, the 318 Student Movement showed reversed direction. Hence, in this study, Event Study Method is applied to the impacts on the stock exchange market of Red Shirt Movement of Taiwan and Sunflower Student Movement, one week before and after the movement. The study found that there were extraordinary price change before the events and there were very significant extraordinary return occurred on the day of the event and after the event, it returned to original price trend. It indicates that the effect of mass movement on stock exchange market is limited to the time before onset of event and on the day of the event.
摘要---------------------------------------------------i
Abstract----------------------------------------------ii
致謝--------------------------------------------------iii
目錄---------------------------------------------------v
表目錄-------------------------------------------------vi
圖目錄------------------------------------------------vii
第一章 緒論-------------------------------------------1
1.1 研究動機與背景-------------------------------------2
1.2 研究目的------------------------------------------8
第二章 文獻探討----------------------------------------9
2.1 效率市場假說相關文獻討論----------------------------9
2.2 過度反應假說相關文獻討論---------------------------14
2.3 反應不足假說相關文獻討論---------------------------16
2.4 群眾運動相關文獻討論------------------------------19
第三章 研究方法---------------------------------------22
3.1 事件研究法---------------------------------------22
3.2 研究樣本-----------------------------------------23
3.3 研究假說-----------------------------------------29
3.4 實證模型-----------------------------------------29
第四章 實證結果分析-----------------------------------34
第五章 結論與建議-------------------------------------47
5.1 研究結論-----------------------------------------47
5.2 未來研究方向-------------------------------------48
參考文獻---------------------------------------------49
簡歷-------------------------------------------------53
中文部分:
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4. 何雨軒,資訊反應在台灣股票市場之實證研究-以台灣證券交易所公告之重大事件為例,國立中央大學企業管理研究所碩士論文,民國 九十 年 六 月
5. 洪仁輝,臺灣地區上市公司短期股價行為之研究-將臺灣證券交易所公佈事件作分類,國立中央大學企業管理研究所碩士論文,民國九十一年六月。
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19. 施宥任,金融海嘯時期投資情緒對台股價格波動之影響,玄奘大學財務金融學系碩士班碩士論文,民國九十九年。
20. 陳肇安,台灣運輸類股指數與BDI等國內外相關指數連動性之探討,國立中山大學財務管理學系研究所碩士論文,民國九十四年。
21. 陳亨通 ,兩岸金融MOU簽署對股價影響之研究-以台灣上市公司金融類股為例,淡江大學企業管理學系碩士在職專班論文,民國一百年。
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英文部分:
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