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研究生:吳竣承
研究生(外文):WU, JYUN-CHENG
論文名稱:金價、油價與美元指數對新興亞洲股價指數的影響
論文名稱(外文):The Impact of Gold Price, Oil Price and the US Dollar Index on Emerging Markets Asia Index
指導教授:李見發李見發引用關係邱國欽邱國欽引用關係
指導教授(外文):LI, JIAN-FACHIOU, KUO-CHING
口試委員:林霖許可達洪振義
口試委員(外文):LIN, LINHSU, KER-TAHHONG, CHENG-YIH
口試日期:2017-06-15
學位類別:碩士
校院名稱:朝陽科技大學
系所名稱:財務金融系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2017
畢業學年度:105
語文別:中文
論文頁數:50
中文關鍵詞:美元指數新興亞洲股價指數向量自我迴歸模型Granger因果檢定衝擊反應函數
外文關鍵詞:US DollarEmerging Markets Asia IndexVector Autoregression ModelGranger Causality TestImpulse Response Function
相關次數:
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本文建立「向量自我相關迴歸模型」,並應用Granger因果檢定、衝擊反應函數(IRF)來探討2007年到2016年間,金價、油價、美元指數對新興亞洲股價指數的相互影響關係。實證研究發現,金價分別對美元指數、油價存在著反饋關係;美元指數為油價的先行指標;美元指數、油價為新興亞洲股價指數的先行指標;而少有發現金價跟新興亞洲股價指數互為先行落後的關係。在衝擊反應分析中,可以明顯發現,沒有預測到的美元指數變動對新興亞洲股價指數為負向衝擊;而油價對新興亞洲股價指數帶來正向衝擊。綜上所述,我們發現美元指數的變動會影響油價的波動,而油價的波動則對影響新興亞洲股價指數的起伏,有顯著關係。而金價由於其受影響的因素比較多,較難以證實跟其餘變數有顯著關係。
In the present paper, we established the vector autoregression model and employ both the Granger causality test and the impulse response function to explore the correlation among the gold price, oil price, the US dollar index and emerging markets Asia index during the periods from 2007 to 2016. We empirically find out that the gold price has a feedback relationship to the US dollar and the oil price. The US dollar has a leading relationship to the oil price. The US dollar and oil price also have a leading relationship to the emerging markets Asia Index. In impulse response function, we could clearly find out that unpredicted change in the US dollar is a negative impact on the emerging markets Asia index. The oil price also brings impulse response for the emerging markets Asia index. To sum up, we find out that changes in the US dollar would affect the fluctuations in the oil prices, and the oil prices would impact the fluctuations of emerging market Asia index, there is a significant relationship. Due to the existing many determinants of affecting the gold prices, we fail to prove the relationship between it and other variables.
目  錄
摘要.......................................................................................................................I
Abstract...............................................................................................................II
目錄....................................................................................................................III
表目錄.................................................................................................................V
圖目錄................................................................................................................VI
第一章 緒論……………………………………………………………1
第一節 研究背景與動機………………………………………………1
第二節 研究目的……………………………………………………3
第三節 研究架構………………………………………………….……4
第二章 文獻回顧……………………………………………………………6
第一節 金價與油價之相關文獻………………………………6
第二節 美元指數與股市之相關文獻………………………………9
第三節 向量自我迴歸模型之相關文獻……………………………12
第三章 研究方法………………………………………………………15
第一節 資料來源與選取…………………………………………15
第二節 變數定義…………………………………………………15
第三節 實證模型之建立…………………………………………19
第四章 實證結果與分析………………………………………………24
第一節 最適落後期的選定與向量自我迴歸模型之應用………24
第二節 Granger 因果相關檢定、衝擊反應函數與變異數分解之應用……27
第三節 市場預期與實證結果………………………………………38
第五章 結論與建議………………………………………………………..44
第一節 研究結論……………………………………………………44
第二節 研究建議…………………………………………………45
參考文獻………………………………………………………………………47
中文文獻………………………………………………………………47
英文文獻………………………………………………………………49

表目錄
表2-1 中文文獻統整表…………………………………………………….….8
表2-2美元與股市相關文獻彙總表…………….…………………………….10
表2-3向量自我迴歸模型相關文獻彙總表………………………………….14
表3-1 Granger 因果檢定之對應關係表……………………….……………..22
表4-1 VAR模型的係數之估計結果………………………………………….25
表4-2 檢測金價、油價、新興亞洲指數對美元指數的關係……………… 27
表4-3 檢測美元指數、油價、新興亞洲指數對金價的關係………………28
表4-4 檢測美元指數、金價、新興亞洲指數對油價的關係……………….28
表4-5 檢測美元指數、金價、油價對新興亞洲指數的關係……………….29
表4-6 Granger因果檢定結果統整表…………………………………………30
表4-7黃金價格、原油價格、新興亞洲股價指數對「美元指數」的相關程度………………………………34
表4-8美元指數、原油價格、新興亞洲股價指數對「黃金價格」的相關程度………………………………35
表4-9美元指數、黃金價格、新興亞洲股價指數對「原油價格」的相關程度…………………………………………………………….…………..36
表4-10美元指數、黃金價格、原油價格對「MSCI新興亞洲股價指數」的相關程度……………………………………………………………….37

圖目錄
圖1-1 法人投資機構投資組合配置…………………………………………...3
圖1-2 研究架構流程圖………………………………………………………...5
圖4-1各期未預測到之變數對本期「美元指數」的衝擊反應………………31
圖4-2 各期未預測到之變數對本期「金價」的衝擊反應………………….32
圖4-3 各期未預測到之變數對本期「油價」的衝擊反應………………….32
圖4-4各期未預測到之變數對本期「MSCI新興亞洲股價指數」的衝擊反應……………………………………………………………………… 33
圖4-5 群益策略王-紐約輕原油之月線圖………………………………….. 39
圖4-6新興市場亞洲指數之月線圖………………………………………… 39
圖4-7 群益策略王-紐約黃金之月線圖…………………………………….. 40
圖4-8 群益策略王-美元指數之月線圖…………………………………….. 42


中文文獻
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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