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研究生:吳恆毓
研究生(外文):WU, HENG-YU
論文名稱:香港REITs與股市之間的整合性
論文名稱(外文):The Integration between Hong Kong REITs and Stock
指導教授:李阿乙李阿乙引用關係
指導教授(外文):LEE, AH-YEE
口試委員:廖咸興陳宗岡
口試委員(外文):LIAO,HSIEN-HSINGCHEN,TSUNG-KANG
口試日期:2017-06-23
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:金融與國際企業學系金融碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2017
畢業學年度:105
語文別:中文
論文頁數:33
中文關鍵詞:香港REITs香港股市風險因子整合性隱性因子模型一般動差法
外文關鍵詞:Hong Kong REITsHong Kong stockRisk FactorIntegrationLatent Variable ModelGeneralized Method of Moments
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本論文主要在探討香港REITs與香港股市之間的整合性,利用隱性因子模型作為基礎,一般動差法來檢驗兩者之間是否僅存在一種風險因子,若僅存在一種風險因子,則表示香港REITs的風險特性與香港股市無太大差異;若不僅存在一種風險因子,則表示香港REITs為金融市場注入不同於香港股市的系統性風險,納入投資組合內將有效降低系統風險。
實證結果顯示,香港REITs與香港股市之間不僅只存在一種風險因子,波動也無太大差異有著高度整合性,這代表香港REITs不但沒有創造新的系統風險,還與股市的風險報酬相當類似。
This thesis studies integration between Hong Kong REITs and Hong Kong stocks using Latent Variable Model, which allows one to test for the number of systematic risk factors among all assets investigated. The model is estimated by Generalized Method of Moments. If there exists only 1 risk factor between the REITs and the stock markets, we call these two markets integrated. If there is only one risk factor, it means that Hong Kong REITs risk characteristics are not much different from Hong Kong stocks, or Hong Kong REITs brings no different systematic risk to the financial market. To put Hong Kong REITs into the portfolio will not effectively reduce the system risk.
The empirical results show that there is only one risk factor between Hong Kong's REITs and the Hong Kong stocks. This means that REITs in Hong Kong does not create new systemic risk and therefore does not provide a way to diversify systematic risk from stock market.
第壹章、前言 1
1.1 研究動機與目的 1
1.2 論文架構 2
第貳章、文獻回顧 3
2.1 傳統CAPM模型 3
2.2 REITs相關文獻 5
2.3 隱性因子模型相關文獻 8
第參章、研究方法 11
3.1 隱性因子模型由來 11
3.2 隱性因子模型檢定法 13
3.3 一般動差法 15
3.4 應用舉例 16
第肆章、實證分析 21
4.1 香港REITs 21
4.2 資料來源與處理 23
4.3 敘述統計 24
4.4 實證結果 26
第伍章、結論與建議 29
參考文獻 31
中文部分 31
英文部分 32

中文部分
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[7]董俊良,(2004),「美國不動產投資信託報酬與風險之研究」,私立長庚大學企業管理研究所碩士論文。
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[9]蔡佳宏,(1999),「台灣股市與匯市間報酬及波動性之外溢效果─GARCH及GMM之應用」,政治大學企業管理學系碩士論文。
[10]蔡東乘,(2008),「臺灣不動產投資信託的報酬表現與風險因素」,輔仁大學經濟學研究所碩士論文。
[11]鄭傑榮,(2008),「亞洲各國與美國不動產投資信託績效與連動性研究」,國立中山大學財務管理研究所碩士論文。


英文部分
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