臺灣博碩士論文加值系統

台灣指數期貨發展至今近20個年頭，市場上的參與者無非是想獲得超額報酬，本研究將以台灣指數近月期貨2005年12月31日至2016年12月31日之近月份日頻率資料作為研究及回測標的，進行交易策略實證分析；為加強策略穩健性，本研究將資料分為樣本內十年及樣本外一年分開回測。
本研究運用以建構交易策略的指標係由黃勝友提出之技術分析指標「三線翻滾」指標；此指標由三條線組成，採資產價格之收盤價計算而成，目前並無法於一般市面看盤軟體中找到，故本研究將應用此「三線翻滾」指標搭配其他常見的技術指標，移動平均指標、RSI指標等指標，檢測透過此指標建構的交易策略，是否能在台灣指數期貨市場過去11年的資料中獲得正報酬。
本研究採順勢策略為主，從策略一逐步擴充到策略九，以及當沖策略從策略一至策略五，並將能在樣本內資料期間獲得正報酬，且沒有太大連續虧損的策略代入樣本外資料分析，檢測是否有過度配適的問題，以期望未來能繼續獲得正報酬。
研究結果發現，九個策略都無法在統計上達到顯著異於零的信心水準，另外也發現順勢三線翻滾指標配上均線或配上RSI指標，不論在樣本內及樣本外都有正報酬，但在樣本外年度的績效仍不及買進持有策略，而當沖的五個策略中，以策略五表現最好，在樣本內四個時間框架，都能有正報酬，在統計上都能達到顯著異於0的水準，而樣本外期間，雖然有都能獲得正報酬，但則只有30分K能達到統計上的顯著水準。。
研究結果亦顯示應用過去市場上交易者的經驗，在嘗試程式化過程中，即便經過不斷地修改，在取得超額報酬目標上，仍有其難度，可能原因為主觀交易者的「直覺」，並不容易用精確量化描述出來。

Taiwan futures market has been developed nearly 20 years since 1998. Everyone in the market tried to “Beat the market” or find “Holy Grail”, but it is not easy. In this research, we used daily data in Taiwan index futures market from December 31,2005 to December 31, 2016. We divided the data to ten years training period and one year testing period in order to test the robustness of the strategies.
This paper applied “Three Line Reverse” indicator which invented by Sheng-You, Huang and combined with other common indicators to construct 9 sequential strategies to find out whether the designed strategies can gain the positive return in both training period and testing period.
The result showed that swing strategies can’t obtain significant profit after considering transaction costs. Three-Line Reverse indicator combined with RSI indicator or MA indicator could gain positive return in either training period or testing period. However, both of two strategies could not be superior to the Buy-and-Hold Strategy in the out-of-sample period. On the other hand, five day trading strategies could obtain significant profit in training period. However, in testing period, the significant profit existed only in 30 minute timefrme.
It’s also represented that learning by the trader who had survived in the market for years by duplicating indicators they invented still hard to obtain excess return in the market. Maybe, some traders’ wisdom could not be quantilized by programming tading.

摘要 I
Abstract II
誌謝 III
目錄 IV
表目錄 VI
圖目錄 VII
第一章 緒論 1
1.1研究背景 1
1.2研究動機目的 3
1.3研究架構與流程 4
第二章 相關理論與文獻回顧 5
2.1技術分析 5
2.1.1三線翻滾指標 6
2.1.2移動平均指標(Moving Average) 7
2.1.3布林通道指標(Bollinger Band) 8
2.1.4相對強弱指標RSI指標(Relative Strength Index) 9
2.1.5真實平均幅度ATR指標(Average True Range) 9
2.16威廉指標(Wiliams) 10
2.2效率市場假說 10
2.3回測(Backtesting) 13
第三章 研究方法 14
3.1資料來源及期間 14
3.2交易成本與限制 16
3.3績效衡量之方法 17
3.4 統計檢定 18
3.5順勢三線翻滾交易策略 18
第四章 實證結果與分析 20
4.1策略1.順勢三線翻滾指標交易系統 20
4.2策略2順勢三線翻滾指標加入出場交易系統 24
4.3策略3順勢三線翻滾指標加入高低點突破系統 26
4.4策略4順勢三線翻滾指標加入高低點出場交易系統 28
4.5策略5策略3及策略4合併之交易系統 30
4.6策略6 策略5加入移動平均線指標切割牛熊市 33
4.7策略7 策略5加入移動平均指標做為動能濾網 37
4.8策略8策略五加入天羅中地網指標 42
4.9策略9 策略5加入RSI指標 44
第五章 綜合討論 48
第六章 結論 51
參考文獻 52
附錄 54

中文文獻
1.王昭元，一個多重時間架構與多交易策略的當沖交易系統應用於台指期貨之研究，國立交通大學碩士論文，2010
2.高銘駿，台指期貨市場之當沖策略開發，國立高應用科技大學金融資訊研究所碩士論文，2013
3.林琮荏，三關價與逆勢操作系統在台指期當日沖銷之績效: Multicharts程式之應用，中原大學國際經營與貿易研究所學位論文，2012
4.牟聖遠，台灣股市技術分析實證-以KD指標、RSI指標、MACD指標、DMI指標為例，義守大學資訊管理研究所碩士論文，2013
英文文獻
1.Fama,E.F.,“Efficient capital markets： a review of theory and empirical work”Journal of Finance 25,pp.383-417,1970.
2.Jesse Livermore, How to trade in Stocks,1940.
3.Froot,Scharfstein,Stein,Herd on the Street： Informational Inefficiencies in a Market with Short-Term Speculation,1992
4.Wilder, J.W. New Concepts in Technical Trading Systems; Trend Research： Greensboro, NC,USA, 1978.
5.Kevin,J,Davin,Building Winning Algorithmic Trading Systems A Trader's Journey from Data Mining to Monte Carlo Simulation to Live Trading,2014
6.Frankel,Jeffrey and Kenneth Froot,”Exchange Rate Forecasting Techniques,Survey Data,and Tmplications for Foreign Exchange Market”,1990.
7.Wu, M.-E., Wang, C.-H., & Chung, W.-H. Using trading mechanisms to investigate large futures data and their implications to market trends. Soft Computing,