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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:楊基信
研究生(外文):Yang,Chi-Hsin
論文名稱:金融危機後亞洲四小龍股市報酬對台灣金融類股報酬與風險傳遞研究
論文名稱(外文):A Study of the Return and Risk Transmission of the NIE-4’ Stock Returns on the Taiwan’s Financial Stocks after the Financial Crisis
指導教授:楊永列楊永列引用關係許鎦響許鎦響引用關係
口試委員:葉志權
口試日期:2017-01-11
學位類別:碩士
校院名稱:嶺東科技大學
系所名稱:高階主管企管碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2017
畢業學年度:105
語文別:中文
論文頁數:49
中文關鍵詞:AR-GARCH模型亞洲四小龍股市報酬台灣金融類股
外文關鍵詞:AR-GARCH ModelAsian Four Tigers’ Stock ReturnTaiwan’s Financial Stocks
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本文利用AR-GARCH模型探討臺灣、香港、新加坡及韓國等亞洲四小龍股市報酬對台灣金融類股報酬與風險之傳遞效果。研究期間為金融危機後2010年1月3日至2016年12月2日。實證結果發現,AR(1)-GARCH(1,1)均數方程式估計結果,FI受亞洲四小龍前一天報酬均為正向統計顯著效果,其次序分別為新加坡、香港、臺灣及韓國。
The financial crisis of 2008 is the mostly grave financial event since this century. This thesis studies the stock markets and Asian four Tigers, using Granger Causality, the test and AR-GARCH model to analysis how does the risk spread between FI stocks in Taiwan stock exchange and Asia Tigers. We found that has a great effect between FI stocks in Taiwan stock exchange and the remaining stock markets. And bad information has greater effect on future return than good information. The priority would be Singapore, Hong Kong, Taiwan and Korea.
目錄

中文摘要………………………………………………………………………………… i
英文摘要………………………………………………………………………………… ii
誌謝………………………………………………………………………………………iii
目錄………………………………………………………………………………………iv
表目錄……………………………………………………………………………………v
圖目錄……………………………………………………………………………………v

第一章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 研究限制 3
第三節 研究流程 4
第二章 文獻回顧 5
第三章 研究方法 13
第一節 ADF單根檢定 13
第二節 因果關係 15
第三節 共整合檢定 17
第四節 ARCH檢定 19
第五節 GARCH模型 21
第四章 實證結果與分析 22
第一節 ADF單根檢定 22
第二節 因果關係檢定 26
第三節 共整合檢定 27
第四節 ARCH檢定 29
第五節 AR-GARCH模型實證結果 30
第五章 結論 34
參考文獻 ……………………...………………………………………………………… 35
附錄 …………………...……………………………………...…………………...…….. 38

表目錄
表4-1-1:使用變數整理表 22
表4-1-2:亞洲四小龍股市與台灣金融類股之基本統計表 24
表4-1-3:亞洲四小龍與FI原始股價與股價報酬之ADF單根檢定表 25
表4-2-1:亞洲四小龍股市與FI傳遞分析Granger 因果關係檢定表 26
表4-3-1-a:Johansen台灣--FI共整合檢定表 27
表4-3-1-b:Johansen香港--FI共整合檢定表 27
表4-3-1-c:Johansen新加坡--FI共整合檢定表 28
表4-3-1-d:Johansen韓國--FI共整合檢定表 28
表4-4-1:亞洲四小龍與FI股價報酬之ARCH-LM檢定表 29
表4-5-1:台股與FI報酬AR(1)-GARCH(1,1)模型估計 30
表4-5-2:香港與FI報酬AR(1)-GARCH(1,1)模型估計 31
表4-5-3:新加坡與FI報酬AR(1)-GARCH(1,1)模型估計 32
表4-5-4:韓國與FI報酬AR(1)-GARCH(1,1)模型估計 33
表5-1-1:FI受亞洲四小龍前一天報酬均為正向統計顯著效果 34

圖目錄
圖1-3-1:研究流程圖 4
圖4-1-1:樣本之原始股價和股價報酬時間走勢圖 24

一、中文文獻
1.丁緯、姜淑美、劉洪鈞 (民103)。台灣股價指數選擇權價格預測:比較增廣GARCH與修正GARCH模型。會計與財金研究,7(1),19-35。
2.古永嘉、游忠儒 (民102)。臺灣股票指數現貨、期貨、選擇權三市場的基差及價差變動行為探討~應用ANST-GARCH.。輔仁管理評論,20(2),1-25。
3.李沃牆、曾智業、彭敏瑜 (民102)。應用Copula-FHS模型於國際投資組合風險值評估。中原企管評論,11(1),81-110。
4.李彥賢、邱志昌、李政毅 (民101)。美國波動度指數與期貨長短期波動不對稱之研究。商管科技季刊,13(3),321-337。
5.李崑進、陳昱彤 (民101)。美國次貸危機對亞洲股票市場與指數期貨波動性的影響。華人前瞻研究,8(2),85-105。
6.林丙輝、張森林、葉仕國 (民105)。台灣衍生性金融商品定價、避險與套利文獻回顧與展望。臺大管理論叢,27(1),255-304。
7.邱國欽、吳明哲、王永昌、廖永熙、陳宗豪、黃佩柔 (民104)。金融海嘯蔓延效應—以REITs市場為例。住宅學報,24(2),73-95.
8.高友笙、古御呈、俞明德 (民104)。股市交易額與股市的隱含波動:VIX與VXN之實證。多國籍企業管理評論,9(1),63-89。
9.張鼎煥、陳健宏 (民101)。黃金與匯率之報酬與波動不對稱效果。清雲學報,32(3),65-78。
10.許英麟、陳弘吉、徐孟資 (民101)。次貸風暴前後外匯匯率風險值之比較分析-以美元兌英鎊、歐元、日圓與新台幣為例。企業管理學報,93,15-45。
11.陳宗仁、高哲翰、魏石勇、王憲斌 (民102)。金融海嘯對台股規模指數波動不對稱影響之探討。國防管理學報,34(2),77-89。
12.陳宗仁、林顯達、鍾世和、王憲斌、魏石勇 (民103)。新興市場規模波動的訊息傳遞校應-臺灣股票市場為例。環球科技人文學刊,18,49-64。
13.劉祥熹、涂登才 (民101)。美國股市及其總體經濟變數間關連性與波動性之研究。經濟研究,48(1),139-189。
14.劉祥熹、王錦瑩、陳威蓁 (民104)。上海股市與恆生國企股期現貨指數在次級房貸及金融海嘯事件之下波動性與相關性分析。應用經濟論叢,97,171-209。
15.蔡穗馥、吳億亭 (民102)。金融危機事件對台灣股票市場的報酬與波動性之影響,東吳經濟商學學報,81,69-93。
16.戴世文、郭美美 (民101)。亞洲主要股價指數價格非連續跳躍與自我相關條件異質變異之實證研究。國立虎尾科技大學學報,30(4),39-48。
17.蘇恩德 (民102)。以ECM、M-GARCH、門檻M-GARCH評估鎳金屬商品期貨契約與NTD/USD遠匯避險績效。證券市場發展季刊,25(3),173-220。 doi: 10.6529/rsfm.2013.25(3).5
二、英文文獻
1.Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 31, 307-327.
2.Campbell, J.Y., & Perron, P. (1991). Pitfalls and Opportunities: What Macroeconomists Should Know About Unit Roots. in O. Blanchard and S. Fischer (eds.), NBER Macroeconomics Annual. Cambridge, Mass.: MIT Press.
3.Engle, R. F., & Granger, C. W. J. (1987). Cointegration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing. Econometricia, 55, 251-276.
4.Engle, R. F. (1982). Autoregressive Conditional Heteroskedasticity with Estimates of the Variance of UK Inflation. Econometrica, 50, 987-1008.
5.Forbes, K., & Rigobon, R. (2002). No Contagion, Only Interdependence: Measuring Stock Market Comovements. The Journal of Finance, 5, 2223–2261.
6.Granger, C. W. J. (1969). Investigation causal relations by econometric models and cross-spectral methods. Econometrica, 37, 424-438.
7.Granger, C. W. J. (1981). Some properties of time series data and their use in econometric model specification. Journal of Econometrics, 16, 121-130.
8.Granger, C. W. J., & Newbold, P. (1974). Spurious Regression in Econometric. Journal of Econometrics, 2, 1779-1801.
9.Inclán, C. & Tiao, G. C. (1994). Use of Cumulative Sums of Squares for Retrospective Detection of Changes of Variance. Journal of the American Statistical Association, 89, 913-923.
10.Johansen, S. (1991). Estimation and Hypotheses in Testing of Cointegrating Vectors in Gaussian Vector Autoregressive Models. Econometrica, 59, 1551-1580.

11.Johansen, S., & Juselius, K. (1990). Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration – with Applications to the Demand for Money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52, 169-210.
12.Kupiec, P.H. (1995). Techniques for Verifying the Accuracy of Risk Measurement Models. Journal of Derivatives, 3, 73-84.
13.Lin, B.H., Hong, M. W., Wang, J. Y., & Wu, T.H. (2008). A lattice model for option pricing under GARCH-Jump Process. National Taiwan University of Science and Technology Working Paper.
14.Schwert, G. W (1989). Why Does Stock Market Volatility Change over Time?. Journal of Finance, 44(5), 1115-53

QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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無相關論文
 
1. 2. 古永嘉、游忠儒 (民102)。臺灣股票指數現貨、期貨、選擇權三市場的基差及價差變動行為探討~應用ANST-GARCH.。輔仁管理評論,20(2),1-25。
2. 3. 李沃牆、曾智業、彭敏瑜 (民102)。應用Copula-FHS模型於國際投資組合風險值評估。中原企管評論,11(1),81-110。
3. 5. 李崑進、陳昱彤 (民101)。美國次貸危機對亞洲股票市場與指數期貨波動性的影響。華人前瞻研究,8(2),85-105。
4. 7. 邱國欽、吳明哲、王永昌、廖永熙、陳宗豪、黃佩柔 (民104)。金融海嘯蔓延效應—以REITs市場為例。住宅學報,24(2),73-95.
5. 9. 張鼎煥、陳健宏 (民101)。黃金與匯率之報酬與波動不對稱效果。清雲學報,32(3),65-78。
6. 10. 許英麟、陳弘吉、徐孟資 (民101)。次貸風暴前後外匯匯率風險值之比較分析-以美元兌英鎊、歐元、日圓與新台幣為例。企業管理學報,93,15-45。
7. 11. 陳宗仁、高哲翰、魏石勇、王憲斌 (民102)。金融海嘯對台股規模指數波動不對稱影響之探討。國防管理學報,34(2),77-89。
8. 12. 陳宗仁、林顯達、鍾世和、王憲斌、魏石勇 (民103)。新興市場規模波動的訊息傳遞校應-臺灣股票市場為例。環球科技人文學刊,18,49-64。
9. 14. 劉祥熹、王錦瑩、陳威蓁 (民104)。上海股市與恆生國企股期現貨指數在次級房貸及金融海嘯事件之下波動性與相關性分析。應用經濟論叢,97,171-209。
10. 15. 蔡穗馥、吳億亭 (民102)。金融危機事件對台灣股票市場的報酬與波動性之影響,東吳經濟商學學報,81,69-93。
11. 17. 蘇恩德 (民102)。以ECM、M-GARCH、門檻M-GARCH評估鎳金屬商品期貨契約與NTD/USD遠匯避險績效。證券市場發展季刊,25(3),173-220。 doi: 10.6529/rsfm.2013.25(3).5