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研究生:許翼龍
研究生(外文):Xu,Yi-Long
論文名稱:運用風險值與技術指標建構上證50指數之交易策略
論文名稱(外文):Applying VaR and Technical Indicators to Construct Trading Strategies for SSE 50 Index
指導教授:余泰毅余泰毅引用關係
指導教授(外文):Yu,Tai-Yi
口試委員:李志偉王錦瑩
口試委員(外文):Lee, Chih-WeiWang,Jin-Ying
口試日期:2017-06-01
學位類別:碩士
校院名稱:銘傳大學
系所名稱:風險管理與保險學系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:風險管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2017
畢業學年度:105
語文別:中文
論文頁數:38
中文關鍵詞:交易策略風險值技術指標上證50指數
外文關鍵詞:Trading strategiesValue at RiskTechnical indicatorsSSE 50 Index
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在現代金融市場環境下,隨著投資管道的多元化,投資者也面臨著不同程度的風險。運用技術分析的技術指標來進行投資決策,所分析出的買賣點存在太多幹擾訊號。為提高投資決策的科學性,本研究提出以VaR來衡量技術指標,進一步篩選指标買賣點的交易策略,以提高技術指標的報酬率。
本文以上證50指數作為研究對象,研究期間為2007/1/2至2016/12/30。實證研究採用R-studio軟體,經過靈敏度分析得出用於優化技術指標的風險值移動窗口為240,信心水準設定為10%的下方風險和80%的上方風險。
實證研究結果表明,單一技術指標對股票商品的分析具有局限性,結合風險值的衡量后,會將原本頻繁交替的買進賣出,篩選變成一段期間持續的買入和一段期間持續的賣出,雖然大幅降低了交易次數,但是卻有效地提高策略的報酬率,實證結果表明,最適交易策略起始資金為2,500,000,以上限70、下限25的5日RSI,結合240天移動窗口、10%下方風險和80%上方風險的VaR篩選出買賣點,遇到買點買入一張股票,遇到賣點賣出一張股票,可使報酬率由單一RSI指標的-48.87%提升到82.83%,且遠遠超過買進持有策略。
In the modern financial market, as the methods of investment become more and more diversified, investors are facing different kinds of risk. The purpose of this study is to improve the scientific nature of investment decision, so that investors can get higher profit.
In order to construct the most appropriate trading strategy, this study uses SSE50 as research object, and the study period ranged from 2007/1/2 to 2016/12/30. In the empirical research, R-studio software is used to analyze Technical Indicators and VaR. Sensitivity analysis shows that the risk value for optimizing the technical indicators is 240 of the moving window, 10% of the confidence level below the risk and 80% of the above risk.
The empirical results reveal that the analysis of single technical indexes to stock goods has its limitations. However, when combined with the measure of value at risk, it will improve the return rate of the strategies effectively, but reduce the number of transactions greatly. Furthermore, the empirical results show that the optimal trading strategy is as the starting capital of 2500000, with 5 days RSI from the upper limit of 70, the lower limit of 25, combined with 240 days of moving window, below 10% and above 80% VaR, and the bargaining strategy is to buy a stock when encountered buying point and sell a stock when encountered selling point. This strategy can let the rate of return rise from -48.87% to 82.83%, far more than buy and hold strategy.

目 錄 I
圖 目 錄 II
表 目 錄 III
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究步驟 2
第二章 文獻探討 4
第一節 上證50指數 4
第二節 風險值 5
第三節 技術指標 7
第四節 交易策略 8
第三章 研究方法 11
第一節 資料選取與研究假設 11
第二節 研究方法 11
第四章 實證分析 19
第一節 技術指標 19
第二節 靈敏度分析 20
第三節 指標組合 25
第四節 交易策略 25
第五章 結論與建議 28
參考文獻 29
英文文獻
書籍
Pardo, R(2008). The Evaluation and Optimization of Trading Strategies,J. Wiley & Sons
Nekrasov, V(2014). Knowledge rather than Hope: A Book for Retail Investors and Mathematical Finance Students
論文
Terence Tai-Leung Chong(2008). Technical analysis and the London stock exchange: testing the MACD and RSI rules using the FT30. The Chinese University of Hong Kong
中文文獻
書籍
廖詠濬(2014)。金融投資實務:投資理財入門工具書,鼎茂圖書出版有限公司
劉志超(2009)。中國期貨業發展創新與風險管理研究,中國財政經濟出版社
薛普曼(2008)。最簡單的長期投資術——薛普曼讓你看見起漲點, 先覺出版社
謝劍平(2011)。現代投資學——分析與管理,智勝文化事業有限公司
報告
中證指數有限公司(2015)。上證180、上證50指數編制細則
中證指數有限公司(2016)。上證重點指數2016半年度運行報告
國泰君安證券股份有限公司(2015)。上證50、中證500指數深度剖析
論文
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吳文仁(2012)。投資組合之風險值評估—以台灣五十成分股為例,中原大學碩士論文
李東星(2010)。基於技術分析的中國股票市場交易策略研究,天津財經大學碩士論文。
周祥松(2009)。上證50指數樣本股選擇實證研究,復旦大學碩士論文
張登明(2010)。技術指標投資策略的優化及其在量化交易中的應用,華中科技大學碩士論文。
陳逸寧(2016)。運用技術指標與風險值建構台灣50之買賣策略,銘傳大學碩士論文
期刊
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張秀麗(2014)。上證50指數及其成分股的績效研究,甘肅金融 ,60-63。
梁福濤(2006)。上證50指數收益率特徵及其波動性分析,商業研究,156-159。
季賽衛(2009a)。基於VaR模型上證50指數的風險實證研究,北方經貿,117-118。
季賽衛(2009b)。金融市場風險度量方法研究,商業經濟,13-15。
胡清芳(2012)。淺議VaR方法的應用,金融管理,268-269
王玲(2015)。VaR計算方法的綜合比較,教育論叢,112-114。
劉啟浩(2008)。基於組合預測的風險值研究 ,北京工業大學學報,17-21。
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匡繼雄(2012)。KDJ與 MACD指標的用法探析, 經濟論叢,240。
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李文峰(2012)。基於技術分析的流動性提供與高頻交易策略研究,電子科技大學碩士論文。
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網頁
上海證券交易所。http://www.sse.com.cn/market/sseindex/overview/ ,最後瀏覽日2016年12月18日
台灣經濟新報。http://www.tej.com.tw/twsite/,最後瀏覽日2016年12月18日
Quantmod套件。 http://www.quantmod.com/examples/charting/,最後瀏覽日2016年12月18日

QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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