臺灣博碩士論文加值系統

Warren Buffett是全世界著名的投資大師，Buffett過去40年以每年平均21%的複合成長率成長，其優異的績效與殊投資模式也是許多操盤人想要校訪的對象，本研究將Buffett的投資哲學量化成一些選股的指標，以股東權益率、毛利率、營業利益率、負債比率在台灣股市篩選出符合的企業，搭配一些投資策略，加以實證這些標的股票的績效。主要投資策略為買進持有投資組合與動態調整投資組合，藉由不同的投資策略來比較相同投資組合下所產生的績效差異。以1999-2011年台灣上市櫃公司的財務資料，去尋找一些過去績優穩定的公司，篩選出符合巴菲特投資哲學的公司，使用2004年4月至2017年4月的實際股價作為實證，所得的結果為，動態調整策略的投資組合都優於買進持有策略的投資組合，在2009年和2012年的投資組合績效最好，年化報酬率分別為222.12%、119.44%。

Warrant Buffett is a well-known investment master in the whole world , Warrant Buffett has been creating overwhelming performance for 40 years. Buffett’s excellent investment performance of annual return rate achieves 21.5% that promotes many venture capital fund of managers to follow Buffett’s lead. This thesis aims to make quantitative analysis of Buffet’s investment philosophies as ROE、 Gross Margin 、Operating Profit Margin、 Debt Ratio. Following the four financial indexes, we select the enterprises which correspond with these indexes and operate investment strategies on their stocks as well as probe into the specific examination on investment. The main investment strategies are Buying and Hold portfolio, Dynamic rebalanced portfolio.
We compare and overview the different performances by proceeding different investment strategies on the same targets. According to the financial reports of the public offer companies in Taiwan, we search outperformed and stable companies and at the same time we make systematically analysis of their actual share price from April 2004 to April 2017. We find that the Dynamic rebalanced investment performance is better than the Buy and Hold investment, especially in 2009 and 2012, the portfolio have the best performance, with annualized return rates of 222.12% and 119.44% respectively.

第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 2
第二章 文獻回顧 3
第一節 華倫巴菲特的投資哲學 3
第二節 財務比率、基本面分析與股價關聯性 10
第三章 研究方法 12
第一節 資料來源 12
第二節 巴菲特投資原則量化指標 12
第三節 績效衡量方法 13
第四章 實證結果 16
第一節 投資組合之篩選 16
第二節 不同投資組合的績效投資組合之篩選 19
第三節 分析重複選入的公司特性 20
第五章 結論與建議 25
第一節 結論 25
第二節 建議 27
參考文獻 28
附錄 30

中文部分

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