臺灣博碩士論文加值系統

上市櫃是許多企業起飛的第一步，更是重要的抉擇與里程碑。隨著公司經營成效與經營規模日漸擴大，公司在成長與擴張的過程中，基於永續經營的概念，勢必將取得資金的管道延伸至資本市場。在上市櫃前的規劃及執行過程中，企業經營者必須面對一連串的評估與取捨。不同的產業，不同的背景，經營者的選擇和考量也因此有很大的不同，尤其航太產業的特性，與其它產業有很大的區隔，需求性與必要性也相對的有所差異。本研究在文獻探討中找出了七大動機，以個案研究方式來分析航太產業上市櫃的動機及其在營運績效上之表現，以立意抽樣(purposeful sampling)選擇了兩家同質性較高的上市櫃航太企業：寶一科技(股票代號：8222) 及晟田科技(股票代號：4541)為個案研究的主要對象。以收集次級資料，包括輔佐性或歷史性資料，並藉由企業訪談的方式來輔助驗證。
經歸納分析後發現，七大動機對公司上市櫃而言，原就環環相扣，相互影響，然仍有主要與次要之別；主要動機仍以營運資金易募集、提高股權的流動性、促進公司成長規模，以及調節財務槓桿及財務成本為主要考量；強化公司治理能力、吸引優秀人才及增加企業知名度與國際能見度對公司而言，雖有所助益，但僅是因選擇上市櫃後所帶來的間接效益。
航太產業是一個高資金投入且需要長期經營之產業，上市櫃固然能為公司帶來好處，但也可能因此影響長期經營策略或擴展過於快速等，因此，如何權宜及掌控於最適的平衡狀態是航太企業在上市櫃時要思量的重要課題。

Company listed at stock exchange market or at over-the counter market is the first step for many enterprises to take, and it is also an important choice and milestone for them.
With the gradual expansion of company’s operational efficiency and business scale and under the concept of sustainable operation, getting funds from the capital market becomes inevasible.
Before IPO, the entrepreneur has to face a series of evaluation and choices while making and implementing the plans for listing. In different industries and backgrounds, the entrepreneur accordingly makes very diverse choices and consideration, especially comparing with other industries, the characteristic of the aerospace industry is very different from others, so that the demand and the necessity are relatively distinct. In this study, from the literature review seven motivations are searched out, and case study method is used to analyze the listing motivations and operational performance of aerospace industry. Two homogeneous listing companies were selected through purposeful sampling. Aero Win Technology Co. (Stock code: 8222) and Magnate Technology Co., Ltd.(stock code: 4541) are the main research objects for case study, for collecting secondary information, including ancillary or historical information, and by doing business interviews to assist in the verification.
With respect to company listing, seven motivations are closely linked and affected each other even inseparable, but there are still differences between primary and secondary motivations.
Aerospace industry is an industry which requires high capital and long-term management, although IPO can bring benefits for the company, it may also affect the long-term business strategy or cause the problem of too fast expansion and so on. Therefore, how to control and manage it to achieve the best balance, which is an important issue for Aviation companies to take account into while listing.

誌 謝 i
摘 要 ii
Abstract iii
目　錄 iv
表目錄 v
圖目錄 vii
第一章 緒 論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究方法 2
第二章、文獻探討 4
第一節 初次上市櫃的基本介紹 4
第二節 航太產業的基本介紹 19
第三節 企業初次上市櫃的動機 33
第三章 研究方法 36
第一節 研究架構及步驟 36
第二節 研究分析方法 37
第四章 研究分析與結果 40
第一節 個案公司基本介紹 40
第二節 上市櫃之動機及經營績效衡量 49
第三節 分析結果 52
第五章 結論與建議 69
第一節 結論 69
第二節 建議 71
第三節 限制及後續研究建議 71
參考文獻 73

中文文獻
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網路資料
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中華民國證券商同業公會：http://www.csa.org.tw/csadef.asp
行政院金融監督管理委員會：http://www.fscey.gov.tw/
經濟合作發展組織（OECD）：http://www.oecd.org
臺灣集中保管結算所：http://www.tdcc.com.tw/default.htm
臺灣證券交易所股份有限公司：http://www.tse.com.tw/ch/index.php
經濟部航空產業發展推動小組：http://www.casid.org.tw/
寶一科技股份有限公司：http://www.aerowin.com/index.php
晟田科技股份有限公司：http://www.maicl.com/
公開資訊觀測站：http://mops.twse.com.tw/mops/web/index
The Boeing Company: http://www.boeing.com/
The Airbus Company: http://www.airbus.com/