中文摘要
本研究透過抽樣調查，以問卷的方式調查不同背景變項的中華電信員工對風險容忍度和投資行為偏誤的差異，以及員工投資風險容忍度及投資行為偏誤的相關性。研究結果發現：
1.不同背景變項對投資風險容忍度確實有顯著差異，尤其是性別、家庭收入及投資經驗最為顯著。
2.男性過度自信程度確實高於女性，投資經驗愈長者，過度自信程度就愈高；有貸款者，容易產生損失趨避偏誤。
3.無論為哪一種投資風險容忍度皆會產生投資行為偏誤。風險容忍度愈高產生過度自信偏誤的機率就愈高，但產生模糊趨避與損失趨避的機率就愈低。


關鍵字:風險容忍度、過度自信、損失趨避、模糊趨避

Abstract
In this study, the differences between risk tolerance and investment behavior errors of Chunghwa Telecom employees with different background variables were investigated utilizing a sample survey with a focus on the correlation between employee investment risk tolerance and investment behavior bias. According to the study, the results showed:
1. There are significant differences in investment risk tolerance between different background variables, especially when looking at gender, household income, and investment experience.
2. Overconfidence was much more prevalent in males than in females. The longer the investment experience, the higher the degree of self-confidence in investing occurred. Investors that worked with lenders were prone to a fiscal loss to avoid bias.
3. No matter what kind of investment, risk tolerance will produce investment behavior errors. The higher the risk tolerance, the higher the probability of overconfidence bias, but the lower the probability of blurring and losing the avoidance.
Keywords：Risk tolerance 、Overconfidence、Loss Aversion、Ambiguity Aversion

目錄
中文摘要 i
Abstract ii
目錄 iv
表目錄 vi
圖目錄 viii
第壹章緒論 1
第一節研究背景與動機 1
第二節研究目的 3
第三節研究方法與步驟 3
第四節研究範圍與限制 7
第貳章文獻探討 8
第一節風險 8
第二節風險容忍度 9
第三節投資行為偏誤 12
第四節本章總結 17
第參章研究方法 18
第一節研究架構與假設 18
第二節研究對象與抽樣 21
第三節研究工具 22
第四節資料分析與統計方法 35
第肆章資料分析結果與討論 37
第一節樣本基本資料分析 37
第二節基本變項對風險容忍度之差異性分析 41
第三節基本變項對投資偏誤之差異性分析 48
第四節風險容忍度與投資偏誤之相關性分析 55
第伍章結論與建議 57
第一節結論 57
第二節建議 58
參考文獻 60
附錄A 預試問卷 65
附錄B 正式問卷 72

參考文獻
一、中文文獻
台灣金融研訓院編撰委員會(2008)。理財工具及其應用（增修訂七版）。台北市：台灣金融研訓院。
台灣金融研訓院編撰委員會(2008)。理財實務（2017版1刷）。台北市：台灣金融研訓院。
周賓凰、池祥萱、周冠男、龔怡霖(2002)。行為財務學：文獻回顧與展望。證券市場發展季刊，54，1-48。
林正文(2011)。測看看，你的風險承受度屬於哪一型？了解自己的理財性格。財訊趨勢特刊，26，取自：http://www.wealth.com.tw/article_in.aspx?nid=4815
張四薰(2007)。投資大眾的心理過程、風險態度對處分效果之影響研究。國立台北大學企業管理學系碩士論文，未出版，台北。
陳逸隆(2008)。風險容忍度及風險認知對金融商品投資行為影響之研究。國立高雄第一科技大學金融系碩士論文，未出版，高雄。
陳品岑(2015)。投資心理偏誤與理財素養之研究－以台北市社區大學學員為例。南華大學國際事務與企業學系公共政策研究碩士論文，未出版，嘉義。
郭敏華、郭迺鋒、邱耀初、范秉航(2005)。性別與投資行為：以台灣股票市場為例。財務金融學刊，13，1-28。
楊美齡、林麗冠(譯)(2011)。漫步華爾街-超越股市漲跌的成功投資策略(原作者:Malkiel, B. G.)。台北市:天下文化。(原著出版年: 1973)
蔡文馨、胡元媛、吳美惠、詹耀華、黃敏慈(譯)(2004)。個人理財規劃(原作者:Madura, J.)。新北市:台灣培生教育出版股份有限公司。(原著出版年: 2002)
劉安傑(2006)。投資者對海外共同基金之風險知覺、採納態度、採納行為與投資績效之關聯性研究。大葉大學國際企業管理學系碩士論文，未出版，彰化。
歐陽秀宜、陳軒儀(譯)(2008)。行為財務學與財富管理(原作者:Pompian, M.)。台北市:台灣金融研訓院。(原著出版年: 2006)
賴鈺城、鄭雅芳(2005)。銀行財富管理業務與投資人理財需求之研究─以高雄市投資人為例，貨幣市場雙月刊，9(6)，1-24。
蘇文敏(2009)。財務知識與投資行為偏誤之研究。國立彰化師範大學商業教育學系企業管理學系碩士論文，未出版，彰化。




二、英文文獻
Barber, B. M. and Odean, T.(2000).Trading is hazardous to your wealth: The common stock investment performance of individual investors, Journal of Finance,55(2),773-806.
Barber, B. M. and Odean,T.(2001).Boys will be boys: gender, overconfidence and common stock investment. The Quarterly Journal of Economics,116(1),261-292.
Boyle, P., Uppal, R., and Wang, T.(2003). Ambiguity aversion and the puzzle of own-company stock in pension plans. Unpublished manuscript ,London Business School.
Bhandari, G. and Deaves, R.(2006).The demographics of overconfidence. Journal of Behavioral Finance,7(1),5-11.
Dillman, D. A.(2000). Mail and internet surveys: The tailored design method(Vol.2).New York: Wiley.
Grable, J. E. and Joo, S. H.(1999). Factors related to risk tolerance: A Further Examination. Consumer Interests Annual, 45, 53-58.
Kahneman, D. and Tversky, A.(1979).Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrical, 47(2),263-292.
Odean, T.(1998).Volume, volatility, price, and profit when alltraders are above average. Journal of Finance,6,1887-1934.
Olsen, R. A.(1998). Behavioral Finance and its implications for stock-price volatility. Financial Always Journal,54(2),10-18.
Shefrin, H. and Statman, M. (1985).The Disposition to Sell
Winners Too Early and Ride Losers Too Long: Theory and Evidence. The Journal of Finance, 40(3), 777-790.
Sung, J. and Hanna, S.(1996).Factors related to risk-tolerance. Financial Counseling and Pianning,7,11-20.
Shefrin, H.(2001).Do Investors Expect Higher Returns from Safer Stocks than from Riskier Stocks? Journal of Psychology and Financial,4,176-181.
Thaler, R. and Johnson, E. J. (1990).Gambling with the house money and trying to break-even: The effects of prior outcomes on risky choice, Management Science,36,643-660.
Wood, R. and Zaichkowsky, J. L.(2004).Attitude and trading behavior of stock market investor: A Segmentation approach. The Journal of Behavioral Finance,5(3),170-179.