臺灣博碩士論文加值系統

本研究運用國家發展委員會認定並公告之台灣景氣循環峰谷日期第9至13次循環，以各循環高峰及谷底之日期為基期，探討1997年1月至2012年12月間，對應倫敦黃金現貨、北海布蘭特原油現貨及CRB商品期貨指數之月資料值，並於設定期數內找出相對高、低點，藉以分析領先或落後之數值、差異百分比及波動率；另股市一向有經濟櫥窗之說，因此也將台股加權指數各波段高、低點納入分析比對。

The purpose of this study is to explore the relationship between Taiwan's Business cycles and the London Spot Gold, the North Sea Brent crude oil, and CRB commodity futures index from January 1997 to December 2012. To indicate the economic state, this paper applies business cycle in Taiwan announced by the National Development Council, Executive Yuan, highs and lows of the weighted Taiwan stock index set by this study. It analyzes and validates their relations surrounding the highs and lows.

摘要 ⅰ
Abstract ⅱ
目 錄 ⅲ
圖目錄 ⅴ
表目錄 ⅵ
第一章 緒 論 1
第一節 研究背景及動機 1
第二節 研究目的 3
第二章 文獻探討 5
第一節 景氣循環 5
第二節 倫敦黃金現貨指數 7
第三節 北海布蘭特原油現貨指數 12
第四節 CRB商品期貨指數 18
第三章 研究架構、步驟及研究方法 25
第一節 研究架構 25
第二節 研究步驟 25
第三節 研究方法 27
第四節 研究期間及資料來源 27
第五節 景氣循環基準日期、加權指數高低轉折點及差異百分比說明 30
第四章 實證結果與分析 35
第一節 以景氣循環基準日期為基期分析景氣峰谷 35
第二節 以台股加權指數為基期分析峰谷 43
第五章 結論與建議 53
第一節 景氣循環比對黃金、石油及CRB指數之研究實證結果 53
第二節 加權指數比對黃金、石油及CRB指數之研究實證結果 54
第三節 建議 54
第四節 研究限制與後續研究建議 58
參考文獻 61

一、網站
1.行政院國家發展委員會 http://www.ndc.gov.tw/
2.台灣證券交易所 http://www.tse.com.tw/
3.台灣經濟新報 http://www.tej.com.tw/
4.鉅亨網 http://www.cnyes.com.tw/
5.台灣經濟研究院 http://www.tier.org.tw/
二、中文文獻
白裕成（2005），台灣景氣循環波動與國際原油價格變動之長期關係—馬可夫轉換模型分析，國立成功大學資源工程學系碩士論文。
吳昭瑩（2004），貨幣政策、能源消息與景氣循環，中原大學國際貿易研究所碩士論文。
張懿芬（2003），股價波動的總體因素—以台灣、南韓、新加坡及香港為例，南華大學經濟學研究所碩士論文。
詹方冠 (2003)，景氣指標理論與應用，行政院經建會經研處報告。
陳淑玲（2004），石油價格與黃金衝擊對台灣加權股價指數期、現貨的影響，國立台北大學經濟研究所碩士論文。
蔡睿宇（2008），CRB商品指數與股價指數、匯率及油價關聯性之研究，私立淡江大學管理科學研究所碩士論文。
謝鎮州（2006），股票、黃金與原油價格互動關係之研究-以台灣為例，逢甲大學經濟學系研究所未出版之碩士論文。
三、英文文獻
Awokuse, T. and J. Yang (2003). The Informational Role of Commodity Prices in Formulating Monetary Policy: A Re-examination, Economics Letters, Vol.79, no.2, pp. 219-224.
Brown, S.P.A. and M.K. Yucel (1999). Oil Prices and U. S. Aggregate Economic Activity, Federal Reserve Bank of Dallas Economic Review,Second Quarter, pp. 16-53.
Capie, F., T.C. Mills and G.E. Wood (2005). Gold as a Hedge against the Dollar, Journal of International Financial Markets,Institutions and Money, Vol.15, no.4, pp. 343-352.
Faff, R. and H. Chan (1998). A Multifactor Model of Gold Industry Stock Returns: Evidence from the Australian Equity Market.Applied Financial Economics, Vol.8, no.1, pp. 21-28.
Guo, H. and K.L. Kliesen (2005). Oil Price Volatility and U.S.Macroeconomic Activity, Federal Reserve Bank of St.Luis Review, Vol.87, no.6, pp. 669-683.
Hamilton, J.D. (1983). Oil and the Macroeconomy since World War II, Journal of Political Economy, Vol.91, no.2, pp. 228-248.
Hamori, S. (2007). The Information Role of Commodity Prices in Formulating Monetary Policy: Some Evidence from Japan, Economics Bulletin, Vol.5, no.13, pp. 1-7.
Hess, D., H. Huang and A. Niessen (2008). How Do Commodity Futures Respond to Macroeconomic News? Journal of Financial Markets and Portfolio Management, Vol.22, no.2, pp. 127-146.
Kolluri, B.R. (1981). Gold as a Hedge against Inflation: An Empirical Investigation, Quarterly Review of Economics and Business, Vol.21, no.4, pp. 13-24.
McDonald, J.G. and B.H. Solnik (1977). Valuation and Strategy for Gold Stocks, Journal of Portfolio Management, Vol.3, no.4, pp. 29-33.
Nikos, K. (2006). Commodity Prices and the Influence of the US Dollar, World Gold Council, Gold report, pp. 1-12.
Papapetrou E. (2001). Oil Price Shocks, Stock Market, Economic Activity and Employment in Greece, Energy Economics, Vol.23, no.5, pp. 511-532.