臺灣博碩士論文加值系統

本研究利用中國計畫發展「煤轉氣」計畫，試圖利用替代能源產業的發展，用天然氣取代煤礦能源。透過天然氣產業的研擬，幫助舊有產業轉型，協助產業去產能，避免大量勞工失業。
分析上、中、下游產業鏈，其中上游為液態天然氣海運部分，中游為天然氣儲存氣化，下游為天然氣運營端。分別探討產業發展所需，以及所需規劃事項。使用各國天然消費額/GDP，預期中國天然氣消費額。儲存與運營產業利用天然氣產業穩定的特性，使用台灣天然氣產業之歷史財報資料，投入一般迴歸OLS模型中，評估中國發展天然氣產業財務數字。推論迴歸表現對風險承受度、成本考量與資本的使用效率有關。船運產業使用歷史財報數據，估計未來的獲利性。高風險程度與高成本考量下，要求的獲利較高。又資本使用效率高的公司，其營收到達一定規模會有較佳的獲利率。總結上述兩種方法，預期產業的稅前營業淨利、營業資本與投資報酬率，發現該計畫具有投資的價值。
債券販售給長期投資人，部份股權交與原始股東，其餘股權則用基金管理。建立天然氣產業傘型基金架構，分為主要基金與子基金個別管理，降低資產之間的影響，建立破產隔離。將基金內的股權轉為交易所交易基金(ETF)，並進行相關證券化作業，在公開交易所上市。利用ETF固定收益、高流動性的特性與低代理風險的特色，再加上大型產業資產龐大的特性，在低利的投資環境中，吸引投資人購買。

This research plan to develop a coal-to-gas project to replace coal energy with the development of green energy. Through the development of natural gas industry, the transformation of the industry can help economy to avoid large number of unemployed workers.
To analysis the industrial chain and consider industry development needs, research use list of countries by natural gas consumption/GDP, estimating future natural gas consumption in China. Because of the stability characteristics in natural gas industry, storage and consumption industry can use the historical data of Taiwan''s natural gas industry into the ordinary least squares regression model to estimate development of natural gas industry. The regression performance is related to risk tolerance, cost considerations and the use of capital efficiency. Shipping industry estimate profitability by using historical data. In high-risk and high-cost considerations, the model requirements of the higher profits. Capital use efficiency company will have a better rate of return by reaching a certain revenue scale. Eventually summarizing the above methods, this research can expect net operating profit, operating capital and return on investment of the industry. The conclusion find that the project has the positive value of investment.
Bonds are sold to long-term investors, part of the equity are sold to the original shareholders, the rest of the equity are managed by funds. In order to reduce the covariation between assets, the structure of natural gas industry decide to use umbrella fund and be divided into a major fund and basic funds. Some of the fund equity and liability are changed to the exchange-traded funds (ETFs). The natural gas ETFs are traded on the open exchange market, attracting investors to buy by characteristics in low-interest market. Fixed income, high liquidity, low agent risk, and sufficient asset are the characteristics of ETF.

摘要 i
Abstract ii
目錄 iii
圖目錄 v
表目錄 vi
第一章 緒論 01
第一節 研究背景 01
第二節 研究動機 02
第三節 研究目的與問題 05
第四節 研究流程 06
第二章 文獻探討 08
第一節 傘型基金相關文獻 08
第二節 證券化途徑相關文獻 11
第三節 ETF 相關文獻 13
第三章 煤轉氣計畫背景 17
第一節 天然氣產業結構分析 17
第二節 中國天然氣產業現況 20
第三節 煤轉氣計畫 23
第四章 財務預估方法 31
第一節 預估之基本架構 31
第二節 資料來源與處理方式 32
第三節 營業收入預估 36
第四節 稅前營業淨利與營業資本預估 37
第五節 投資報酬率預估 39
第五章 財務預估結果 43
第一節 營業收入預估結果 43
第二節 稅前營業淨利與營業資本預估結果 44
第三節 投資報酬率預估結果 51
第六章 融資架構 57
第一節 融資之基本架構 57
第二節 股權與債權融資量預估 58
第三節 股權與債權融資架構 63
第四節 傘型基金架構及ETF 化 68
第七章 結論與建議 73
第一節 財務預估部分 73
第二節 融資架構部分 77
第三節 後續研究建議 81
參考文獻 82

中文部分
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