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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:蔡振豪
研究生(外文):Tsai, CHEN-HAO
論文名稱:股票購回期間對市場流動性影響
論文名稱(外文):Market Liquidity During Stock Repurchase Period
指導教授:林書賢林書賢引用關係
指導教授(外文):Lin, SHU-SHIAN
口試委員:陳彥君林宗鈞
口試委員(外文):CHEN,TAN-JUNLIN, ZONG-JUN
口試日期:2017-06-14
學位類別:碩士
校院名稱:中國文化大學
系所名稱:國際企業管理學系
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2017
畢業學年度:105
語文別:中文
論文頁數:31
中文關鍵詞:股票購回流動比率流動性
外文關鍵詞:stock repurchaseliquidity ratioliquidity
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在實施庫藏股制度過後,台灣進行股票回購的動作越佳頻繁,以公開資訊觀
測站統計,2011年至2015年,共計有298家公司共進行745件股票回購,平均一間公
司進行兩次股票購回,這五年內實行庫藏股家數占總上市家數33%,而大部分的目
的都是(1)轉讓股份予員工:363件、(2)維護公司信用及股東權益:379件,唯3件是
進行股權之轉換,顯見庫藏股制度的實施對台灣股票市場有一定的影響力。
一般而言,在公司宣告股票購回事件時,市場股價幾乎都會有一波漲幅,但
是投資人是否會因為認為該股票反而適合購買導致公司股票在市場的流動性提高

依照台灣股票購回之規定,本研究以三個流動比率,周轉率、Amivest流動比
率與Martin流動比率做為公司在進行股票購回宣告實的流動性衡量方式,試圖探討
在公告日前後流動性之變化,並且進一步用不同觀點去分析,除了衡量整體公告
股票購回之後流動性變化外,分別考慮到產業別、買回目的、完成執行比例等因
素做分層觀察。實證結果發現股票購回事件公告使用周轉率、Amivest流動比率與
Martin流動比率作為衡量流動性方式,流動率在不同分層下皆有提高的情況,支持
流動性增加之假說。
中文摘要 ..................... iii
英文摘要 ..................... iv
誌謝辭  ..................... v
內容目錄 ..................... vii
表目錄  ..................... ix
圖目錄  ..................... x
第一章  緒論................... 1
  第一節  研究背景............... 1
  第二節  研究目的............... 2
  第三節  研究流程............... 3
第二章  文獻探討................. 4
  第一節  庫藏股制度介紹............ 4
  第二節  他國庫藏股差異............ 5
  第三節  相關股票購回文獻........... 10
  第四節  相關股票購回決策文獻......... 11
  第五節  流動性定義與探討........... 13
第三章  研究方法................. 15
  第一節  流動性變數定義............ 15
  第二節  研究假說............... 17
  第三節  研究方法............... 18
  第四節  樣本選取............... 19
第四章  實證結果與分析.............. 21
  第一節  股票買回前後流動性變化........ 21
  第二節  以產業別分層區分........... 22
  第三節  以買回目的區分............ 24
  第四節  以執行完成率區分........... 25
第五章  結論與建議................ 27
  第一節  研究結論............... 27
  第二節  研究建議............... 28
參考文獻 ..................... 29
一、中文部分

王錦瑩(2008),股票購回期間之市場流動性研究,臺大管理論叢,19(1),299-326。

汪瑞芝(2008),庫藏股買回對公司績效之影響,中華管理評論,11(1),1-35。

詹場,胡星陽,(2001)流動性衡量方法之綜合評論,行政院國家科學委員會研究彙刊:人文及社會科學,11(3),202-221。

黃泰銘(2001),上市公司股票買回宣告期間買賣價差之實證研究,淡江大學財務金融研究所未出版之碩士論文。

何冠樟(2015),庫藏股宣告與股價異常報酬之實證研究,國立台灣大學國際企業學研究所未出版碩士論文。

二、英文部分

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