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研究生:卓子見
研究生(外文):TSO,TZU-CHIEN
論文名稱:國際鋁料價格變動之研究
論文名稱(外文):A Study on the Price Movement of Alumni Prices
指導教授:黃開義黃開義引用關係王凱立王凱立引用關係
指導教授(外文):HUANG, KAI-IWANG, KAI-LI
口試委員:林江峰黃開義王凱立蔡政言魏清圳
口試日期:2017-06-14
學位類別:碩士
校院名稱:東海大學
系所名稱:高階經營管理碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2017
畢業學年度:105
語文別:中文
論文頁數:65
中文關鍵詞:國際鋁料價格共整合分析因果關係檢定迴歸分析
外文關鍵詞:International alumni pricesCointegration analysisCausality testRegression analysis
相關次數:
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本文探討影響國際鋁價價格變動的主要經濟指標,並就不同構面來探討,透過相關指標瞭解國際經濟情勢的現況,進而建立國際鋁料價格預測模式,提供公司採購參考。本研究先以敘述性統計與因果關係檢定瞭解影響鋁原料價格波動的經濟指標,觀察彼此間交互影響,再利用迴歸分析找出關鍵經濟指標,建立岀預測國際鋁原料主要價格走勢方向的判斷變數。實證分析結果顯示國際鋁價與主要經濟指標具有長期均衡關係,且影響國際鋁價變化的關鍵因素為鋁供應量、鋁料期貨價格、國際油價、美元指數、工業生產與物價指數,其中,短期變動以鋁期貨價格影響最大,其次為鋁供給量;而長期走向則由上述其他總體經濟因素所影響。此外,以不同構面分析對鋁價的影響層面差異上,從供給面而言,國際鋁價因供需狀況呈現反向關聯,雖2008年後因中國供給需求擴大,但因鋁交易市場上庫存量尚比需求還多,使得其影響價格呈現反向走勢。就需求面而言,國際鋁價會受到國際上主要國家經濟發展狀況有正向關聯,進而帶動鋁需求增加,因而影響長期走向。就成本面而言,國際油價短期上漲反應在國際鋁價購買需求減少,然長期則呈正向關係影響,因此當國際油價上漲,除反映經濟狀發展外,也隱含著未來物價上漲情形。就貨幣面而言,美元指數與國際鋁價呈現反向關聯,代表貿易雙方的匯率變動匯兌損失價格將使鋁價產生變化。就投機面而言,國際鋁價與LME倫敦3個月期鋁價期貨因具有高度相關性因此具相同趨勢走勢。同時,以鋁價期貨作為預測現貨未來3個月走勢上亦具有高度解釋性,亦說明國際鋁價仍具有價格發現的特性。
This study shows the major economic indicators which impact the price movement of international alumni price in different levels or facts, to understand the international economic situation through related indicators, and to build the forecast model of international alumni price in order to provide company with purchase reference. This study begins with descriptive statics and causality test to understand the economic indicators that affect the price of aluminum raw material, observe the interaction between each other. Further, using the regression analysis to figure out the key economic indicators, and establish the determination variables which predict the main price trend of international aluminum raw materials. The result of empirical analysis shows the key factors which affect the change of international alumni price are supply chain of aluminum, future price of aluminum, global oil price, US dollar index, industrial production, and price index. Moreover, future price of aluminum has the most impact on short-term changes, followed by supply of aluminum; movement of long-term international alumni price would be affected by global oil price, US dollar index, industrial production and price index. In addition, the results of analyzing the impact of alumni price are different based on different levels or facts. From supply perspective, international alumni price has negative correlation with supply and demand. After 2008, the demand increased in China due to expansion, but since the supply amount in the meanwhile was still larger than the demand amount which causing the price going in negative way. From demand perspective, international alumni price has positive correlation with economic development in global major countries, which leads the growth of alumni demand and makes the international alumni price increases. From cost perspective, international alumni price has positive correlation with global oil price in the short term, but it has negative correlation in the long term, because when the global oil price increases, not only reflects the economic development but also includes the future price increases. From currency perspective, US dollar index has the negative correlation with global oil price, which represents the losses caused by the changes in exchange rate within trade and would result in the change of alumni price. From the speculation perspective, international alumni price is highly relevant to 3-month future prices of aluminum in London Metal Exchange (LME), and this describes the efficiency of using as prediction, as well as international alumni price has characteristic of price-finding.
目 錄
中文摘要 I
目 錄 III
表 目 錄 VI
圖 目 錄 VI
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究架構 4
第四節 研究流程 6
第二章 文獻回顧 7
第一節 影響原物料價格變動之相關文獻 7
第二節 原物料在價格預測之相關研究 9
第三節 原物料採購決策之相關研究 11
第四節 原物料期貨價格發現之相關研究 12
第三章 研究方法 14
第一節 變數選擇說明 14
第二節 資料特性檢定判斷 18
第三節 迴歸模型設定 27
第四節 預測分析模型 28
第四章 實證結果 35
第一節 資料特性說明 35
第二節 資料特性檢定 39
第三節 迴歸模型分析 43
第四節 預測分析模式 47
第五章 結論與建議 51
第一節 研究結論 51
第二節 研究建議 53
參考文獻 55

表目錄
表1 各變數構面定義 17
表2 樣本變數名稱與代號對照表 35
表3 敘述性統計量 37
表4 相關係數檢定 38
表5 ADF單根檢定 39
表6 共整合檢定 40
表7 因果關係檢定 41
表8 結構點檢定 42
表9 迴歸模型估計結果 43
表10 迴歸模型估計結果 44
表11 迴歸模型估計結果 45
表12 國際鋁料價格現貨與期貨近30天價格變動 47


圖目錄
圖1 全球鋁料生產量 2
圖2 研究流程 6
圖3 各變數原始走勢 36
圖4 鋁3個月期貨價格與鋁料現貨當月價格比較 49
圖5 鋁3個月期貨價格與實際3個月後鋁料價格比較 (月平均價) 49
圖6 鋁3個月期貨價格與實際3個月後鋁料價格比較 (單日平均價) 50

參考文獻
一、中文文獻
1.王尊賢 (2006),「國際銅價決定機制與影響因素之實證分析. 中原大學國際貿易研究所學位論文,1-62。
2.李培仁 (2011),「金鹽價格預測模型之研究--以 U 公司 PCB 事業部為例」,國立交通大學管理學院管理科學學程學位論文,1-69。
3.何艾成 (2010),「國際工程公司金屬價格避險研究」,臺灣大學財務金融學研究所學位論文,1-70。
4.吳宗原 (2014),「原物料鉬、鋁、銅及匯率之價格波動與半導體及面版產業股價關係探討」,成功大學財務金融研究所碩士在職專班學位論文,1-35。
5.呂明旗 (2011),「以小波和倒傳遞類神經網路建構鋁價預測模型」,國立成功大學經營管理碩士學位學程學位論文,1-56。
6.李燕蘋 (2012),「原物料價格波動下的採購下單模式建立-以銅金屬採購為例」,中央大學工業管理研究所碩士在職專班碩士論文。
7.林昌佑 (2010) ,「鋁價影響因素之實證分析」,臺灣大學商學研究所學位論文,1-41。
8.張仁和 (2010),「國際銅價影響因素分析與預測模式探討」,東海大學管理碩士在職專班碩士論文。
9.费星與王婧 (2013).,「金属铝期货与金属铝现货市场之间的价格发现能力研究」,中国证券期货, 7, 11。
10.許雅雯 (2011),「影響白銀價格因素及其動態關聯性之研究」,樹德科技大學金融與風險管理系碩士班學位論文,1-47。
11.陳睿勳 (2016),「以經濟指標與鎳金屬價格之關係建立的鎳金屬採購下單模式」,國立中央大學工業管理研究所在職專班碩士班學位論文,1-46。
12.黃弘欣 (2014),「鎳價、油價、匯率與不銹鋼股價關聯性之研究」,國立中正大學財務金融研究所碩士論文,1-48。
13.黃鴻仁 (2012),「運用Elman 類神經網路與時間序列模型預測 LME 銅價之研究,國際政治大學資訊管理研究所碩士論文,1-75。
14.楊奕農 (2009),時間序列分析: 經濟與財務上之應用。雙葉書廊。
15.溫景翔 (2016),「銅金屬價格波動下的採購策略」,中央大學工業管理研究所碩士在職專班碩士論文。
二、英文文獻
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3.Boschi, M., and Pieroni, L. (2009). Aluminium market and the macroeconomy. Journal of Policy Modeling, 31(2), 189-207.
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11.Gonzalo, J. (1994). Five alternative methods of estimating long-run equilibrium relationships. Journal of econometrics, 60(1-2), 203-233.
12.Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2003). Basic Econometrics. 4th. Tata McGraw-Hill Education.
13.Johansen, S. and Juselius, K. (1990). Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration-With Application to the Demand for Money. Oxfor Bullentin of Economics and Statistics, 52, 169-210.
14.Johansen, S., (1988). Statistical analysis of cointegrating vectors. Journal of Economic Dynamics and control, 12, 231-254.
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16.Schwarz G. (1978). Estimating the Dimension of a Model, The Annals of Statistics, 6 (2), 461-464.
三、網站資源
1.World Bureau of Metal Statistics (WBMS)。http://www.world-bureau.com/。
2.台灣區金屬品冶製工業同業公會資訊網。 http://www.trmsa.org.tw/。

QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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